碳市場(chǎng)首月交易價(jià)漲量縮 成交活躍大約在冬季

編者按：7月16日，全國(guó)碳排放權(quán)交易市場(chǎng)（全國(guó)碳市場(chǎng)）正式上線交易，迄今已滿月。截至8月13日，全國(guó)碳市場(chǎng)收盤價(jià)54元/噸，較首日開(kāi)盤價(jià)上漲12.5%；交易量持續(xù)萎縮，累計(jì)成交量651.88萬(wàn)噸，成交額3.29億元。

作為市場(chǎng)機(jī)制控制和減少溫室氣體排放、推動(dòng)綠色低碳發(fā)展的一項(xiàng)重大制度創(chuàng)新，全國(guó)碳市場(chǎng)未來(lái)如何提升交投活躍度，讓其更好地發(fā)揮市場(chǎng)機(jī)制，成為業(yè)界廣泛關(guān)注的話題。證券時(shí)報(bào)記者專訪上海環(huán)境能源交易所董事長(zhǎng)賴曉明和復(fù)旦大學(xué)環(huán)境經(jīng)濟(jì)研究中心執(zhí)行主任李志青，并廣泛采訪一線控排企業(yè)和市場(chǎng)人士，廓清全國(guó)碳市場(chǎng)未來(lái)走向。

“交易量還有很大提升空間?！比珖?guó)碳市場(chǎng)開(kāi)市后，上海環(huán)境能源交易所董事長(zhǎng)賴曉明與其同事仍然很忙，接受證券時(shí)報(bào)記者的專訪時(shí)間約在了下午5點(diǎn)后，“接下來(lái)要做的主要工作就是，為企業(yè)做好碳市場(chǎng)能力建設(shè)培訓(xùn)，精細(xì)化服務(wù)，推動(dòng)控排企業(yè)盡快入市并提高交易頻次。”

交易量持續(xù)萎縮，交易價(jià)格較為堅(jiān)挺，是全國(guó)碳市場(chǎng)開(kāi)市一個(gè)月以來(lái)的兩大特征。由于價(jià)格堅(jiān)挺導(dǎo)致控排企業(yè)惜售的情況，加上企業(yè)履約期仍然未到，當(dāng)前碳市場(chǎng)活躍度普遍不高。

賴曉明透露，推動(dòng)控排企業(yè)盡快交易、納入更多高排放行業(yè)、加快機(jī)構(gòu)投資者入市等措施都在積極推進(jìn)中，“爭(zhēng)取到年底，全國(guó)碳市場(chǎng)達(dá)到初步活躍狀態(tài)”。

控排企業(yè)觀望氣氛濃厚

交易量持續(xù)萎縮，是全國(guó)碳市場(chǎng)開(kāi)市以來(lái)的主要特征之一。記者查閱發(fā)現(xiàn)，首日成交410萬(wàn)噸后持續(xù)走低，最低至6001噸。

“集團(tuán)已參與了多筆交易，原因在于數(shù)據(jù)測(cè)算比較完整，內(nèi)部評(píng)估碳配額盈缺情況比較準(zhǔn)確?！币患掖笮脱肫筇假Y產(chǎn)管理公司（代理集團(tuán)旗下所有控排企業(yè)在全國(guó)碳市場(chǎng)交易）相關(guān)負(fù)責(zé)人接受證券時(shí)報(bào)記者采訪時(shí)表示，“大多數(shù)控排企業(yè)不具備這樣的能力，部分反應(yīng)慢的企業(yè)，可能還在開(kāi)戶?！?/p>

這樣的說(shuō)法也得到賴曉明的證實(shí)。他告訴記者，目前2162家發(fā)電行業(yè)重點(diǎn)排放企業(yè)納入全國(guó)碳市場(chǎng)交易，約80%的企業(yè)已開(kāi)戶，“企業(yè)需要開(kāi)立交易賬戶、登記賬戶和資金賬戶，企業(yè)內(nèi)部流程較長(zhǎng)，部分企業(yè)目前正在開(kāi)戶中?！?/p>

已完成開(kāi)戶的控排企業(yè)，參與交易的也并不多。“相當(dāng)一部分企業(yè)，此前沒(méi)有參加過(guò)地方試點(diǎn)，初次接觸碳市場(chǎng)，對(duì)碳資產(chǎn)管理的認(rèn)識(shí)不足，碳資產(chǎn)管理的流程還不完備，入市交易相對(duì)謹(jǐn)慎?！辟嚂悦髡f(shuō)。

復(fù)旦大學(xué)環(huán)境經(jīng)濟(jì)研究中心執(zhí)行主任李志青接受記者采訪時(shí)表示，全國(guó)碳市場(chǎng)交易量較低應(yīng)是市場(chǎng)還在觀望，國(guó)家發(fā)放的免費(fèi)碳配額是否夠用，控排企業(yè)對(duì)自身需求還不是很明確。

“部分交易可能只是試水，目的在于熟悉交易規(guī)則等?！崩钪厩嗯e例稱，極個(gè)別交易觸及漲停價(jià)，但量較少，由于市場(chǎng)不活躍，可能是企業(yè)為了熟悉交易規(guī)則進(jìn)行的試點(diǎn)。

業(yè)內(nèi)普遍預(yù)計(jì)，履約期前，全國(guó)碳市場(chǎng)交易有望有所活躍。根據(jù)時(shí)間安排，全國(guó)碳市場(chǎng)第一個(gè)履約周期今年9月30日進(jìn)行配額核定，12月31日進(jìn)行清繳履約。

李志青預(yù)計(jì)，清繳前一兩個(gè)月的交易比較頻繁，在知道配額是缺口還是盈余時(shí)，碳市場(chǎng)的交易會(huì)更加活躍。上述大型央企碳資產(chǎn)管理公司相關(guān)負(fù)責(zé)人也表示，目前，碳排放權(quán)配額僅是預(yù)分配，9月30日核定后，交易可能更活躍些。

“一般情況下，當(dāng)企業(yè)知道自己需要履約的配額數(shù)量時(shí)，就會(huì)進(jìn)行‘買’還是‘賣’的操作?！辟嚂悦髡f(shuō)，根據(jù)試點(diǎn)情況，也是履約前兩三個(gè)月交易比較集中。

上海電力日前在投資者互動(dòng)平臺(tái)上表示，公司所屬發(fā)電企業(yè)已完成全國(guó)碳交易系統(tǒng)注冊(cè)登記，具備碳交易資格，后續(xù)將根據(jù)需要適時(shí)參與碳排放權(quán)交易。

價(jià)格呈上漲趨勢(shì)

“如果允許個(gè)人投資者參與，我一定會(huì)投資全國(guó)碳市場(chǎng)，中長(zhǎng)期看，目前肯定處于低位，未來(lái)不止這個(gè)價(jià)?！闭劶叭珖?guó)碳市場(chǎng)價(jià)格，李志青說(shuō)。

全國(guó)碳市場(chǎng)開(kāi)市以來(lái)，相比交易量的持續(xù)萎縮，價(jià)格較為堅(jiān)挺，一個(gè)月以來(lái)的最低價(jià)即是首日開(kāi)盤價(jià)48元/噸，期間最高至61.07元/噸，目前維持在50元/噸至60元/噸之間。

在賴曉明看來(lái)，價(jià)格仍在合理范圍內(nèi)波動(dòng)，“價(jià)格目前是由配額供需決定的，長(zhǎng)期受國(guó)家政策、產(chǎn)業(yè)情況和配額分配等因素影響?！?/p>

“從整體趨勢(shì)來(lái)看，目前全國(guó)碳市場(chǎng)價(jià)格仍處于低位。”李志青向證券時(shí)報(bào)記者表示，預(yù)計(jì)10月后全國(guó)碳市場(chǎng)交易會(huì)越來(lái)越活躍，價(jià)格也會(huì)走高。

上述大型央企碳資產(chǎn)管理公司相關(guān)負(fù)責(zé)人也表示，全國(guó)碳市場(chǎng)目前價(jià)格處于合理區(qū)間，“未來(lái)，全國(guó)碳市場(chǎng)價(jià)格仍將呈現(xiàn)上漲趨勢(shì)，全國(guó)碳排放權(quán)配額產(chǎn)品有較高的上漲空間?！?/p>

據(jù)透露，控排企業(yè)存在“嚴(yán)重惜售”情況，“看到價(jià)格有時(shí)觸及漲停價(jià)，且具有漲價(jià)預(yù)期時(shí)，控排企業(yè)肯定不愿意賣，選擇等待?！?/p>

李志青分析，全國(guó)碳市場(chǎng)價(jià)格最終將回歸碳減排成本，總體測(cè)算下來(lái)，50元/噸的價(jià)格遠(yuǎn)低于碳減排成本，“如果未來(lái)我國(guó)征收碳稅，碳稅可為全國(guó)碳市場(chǎng)確定基準(zhǔn)價(jià)?！?/p>

在李志青看來(lái)，未來(lái)，全國(guó)碳市場(chǎng)將逐步成熟，不排除成為國(guó)民經(jīng)濟(jì)發(fā)展的測(cè)度或晴雨表。

加緊推進(jìn)行業(yè)擴(kuò)容

和機(jī)構(gòu)投資者入市

“價(jià)格在合理范圍內(nèi)波動(dòng)，交易量還有很大提升空間?！痹诮邮茏C券時(shí)報(bào)記者專訪時(shí)，賴曉明這樣評(píng)價(jià)全國(guó)碳市場(chǎng)開(kāi)市以來(lái)的運(yùn)行情況。

同時(shí)，行業(yè)擴(kuò)容、機(jī)構(gòu)投資者入市等工作也在加緊推進(jìn)中。其中，行業(yè)擴(kuò)容方面，生態(tài)環(huán)境部已委托有關(guān)行業(yè)協(xié)會(huì)研究提出符合全國(guó)碳市場(chǎng)要求的行業(yè)標(biāo)準(zhǔn)和技術(shù)規(guī)范建議。賴曉明透露，明年有可能有新行業(yè)進(jìn)入。

機(jī)構(gòu)投資者入市方面，“希望早于明年引入合格機(jī)構(gòu)投資者”，這是賴曉明期待的時(shí)間表。

“機(jī)構(gòu)投資者被允許參與全國(guó)碳市場(chǎng)交易后，買賣配額的目的不再是為了減排，而是為了投資，尤其遠(yuǎn)期產(chǎn)品推出后，交易行為模式更多樣，屆時(shí)全國(guó)碳市場(chǎng)會(huì)更加活躍?！崩钪厩嗾f(shuō)。

隨著更多控排企業(yè)進(jìn)場(chǎng)交易，再加上機(jī)構(gòu)投資者被允許入市交易，全國(guó)碳市場(chǎng)有望達(dá)到初步活躍的狀態(tài)。

在賴曉明看來(lái)，按照試點(diǎn)市場(chǎng)的情況，年交易量占配額發(fā)放總量的5%左右，以此計(jì)算，初步活躍狀態(tài)下，全國(guó)碳市場(chǎng)年交易量可能達(dá)到2億至3億噸。

李志青分析，全國(guó)碳市場(chǎng)目前最主要的問(wèn)題是流動(dòng)性不足，未來(lái)應(yīng)在讓全國(guó)碳市場(chǎng)更好地發(fā)揮市場(chǎng)機(jī)制上下功夫，定價(jià)合理，反映真實(shí)供需關(guān)系，讓市場(chǎng)充分發(fā)揮市場(chǎng)配置作用，助力“雙碳”目標(biāo)實(shí)現(xiàn)。

目前，全國(guó)碳市場(chǎng)僅是現(xiàn)貨交易，受限于信息不對(duì)稱等因素，價(jià)格發(fā)現(xiàn)功能很難實(shí)現(xiàn)。未來(lái)，隨著遠(yuǎn)期、期貨等衍生品的推出，再加上披露機(jī)制和交易規(guī)則的完善，全國(guó)碳市場(chǎng)的有效性將進(jìn)一步提升。

“當(dāng)然，全國(guó)碳市場(chǎng)既要防止流動(dòng)性不足，又要防止流動(dòng)性過(guò)剩，金融屬性也不宜過(guò)大，只是現(xiàn)在還沒(méi)到考慮金融屬性過(guò)大之時(shí)。”李志青說(shuō)。