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高級(jí)會(huì)計(jì)師《高級(jí)會(huì)計(jì)實(shí)務(wù)》案例分析：企業(yè)資本結(jié)構(gòu)決策與管理
2019年高級(jí)會(huì)計(jì)師《高級(jí)會(huì)計(jì)實(shí)務(wù)》教材變動(dòng)較大，對(duì)于考生的備考來(lái)說(shuō)，又面臨著一些新的考點(diǎn)變化。正保會(huì)計(jì)網(wǎng)校為你帶來(lái)了《高級(jí)會(huì)計(jì)師》的案例分析題，助你輕松圓夢(mèng)高級(jí)會(huì)計(jì)師！
某公司資產(chǎn)總額為80000萬(wàn)元，負(fù)債總額為20000萬(wàn)元，債務(wù)平均利率為10%，企業(yè)所得稅率為25%。公司發(fā)行在外普通股6000萬(wàn)股，以每股10元發(fā)行價(jià)格募集資本60000萬(wàn)元。公司預(yù)計(jì)下一年投資一項(xiàng)目，新項(xiàng)目實(shí)施后公司預(yù)計(jì)EBIT可達(dá)到15000萬(wàn)元，該項(xiàng)目投資額預(yù)計(jì)為40000萬(wàn)元。有兩種融資方案：
方案一：增發(fā)普通股4000萬(wàn)股（發(fā)行價(jià)格不變）；
方案二：向銀行借款40000萬(wàn)元，其利率為12%。
要求：
1.計(jì)算籌資后兩個(gè)方案的每股收益。
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【答案】
（1）發(fā)行普通股籌資后，普通股的每股收益；
（2）銀行借款籌資后，普通股的每股收益；
【解析】
略
2. 計(jì)算兩個(gè)籌資方案每股收益無(wú)差異點(diǎn)的息稅前利潤(rùn)。
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【答案】
普通股的每股收益無(wú)差異點(diǎn)的EBIT應(yīng)滿(mǎn)足下列等式：
【解析】
略
3. 根據(jù)上述計(jì)算結(jié)果，分析公司應(yīng)該采用哪種方案籌資。
查看答案解析
【答案】
根據(jù)籌資后的每股收益分析，選擇籌資后每股收益最高的方案，即選擇借款籌資。根據(jù)每股收益無(wú)差異點(diǎn)分析，因?yàn)榛I資后的息稅前利潤(rùn)（15000萬(wàn)元）大于無(wú)差異點(diǎn)的息稅前利潤(rùn)（14000萬(wàn)元），借款融資有助于提高每股收益，即應(yīng)該選擇借款籌資。【解析】
略
學(xué)習(xí)如逆水行舟，不進(jìn)則退。在高級(jí)會(huì)計(jì)師備考這條路上，正保會(huì)計(jì)網(wǎng)校為你帶來(lái)高級(jí)會(huì)計(jì)師考試新鮮的考試咨詢(xún)和專(zhuān)業(yè)的師資團(tuán)隊(duì)，為你的備考之路保駕護(hù)航！
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