透過試題看考點(diǎn)：2022年高會(huì)考試案例分析題精講五

2022年高級(jí)會(huì)計(jì)師考試題型均為案例分析題，距離考試已越來越近，如何提高案例分析題技巧，相信應(yīng)該是大家都關(guān)心的話題。正保會(huì)計(jì)網(wǎng)校為大家整理了透過試題看考點(diǎn)，并對(duì)之進(jìn)行了深度地解讀，希望能夠幫助大家順利通過高會(huì)考試！

透過試題看考點(diǎn)：高級(jí)會(huì)計(jì)師案例分析精講五

透過試題看考點(diǎn)：高級(jí)會(huì)計(jì)師案例分析題精講五（3小問）

【本題10分】A公司是一家立足華南、輻射全國的醫(yī)學(xué)實(shí)驗(yàn)室綜合服務(wù)提供商，主營(yíng)業(yè)務(wù)為向各類醫(yī)學(xué)實(shí)驗(yàn)室提供體外診斷用品及專業(yè)技術(shù)服務(wù)，主打產(chǎn)品為BD檢測(cè)設(shè)備及試劑。公司營(yíng)銷網(wǎng)絡(luò)強(qiáng)大，營(yíng)銷能力位居行業(yè)前列。2022年初，為實(shí)現(xiàn)“國內(nèi)外領(lǐng)先供應(yīng)商”的發(fā)展目標(biāo)，A公司決定優(yōu)化產(chǎn)業(yè)資源積極并購。相關(guān)工作如下：

（1）并購標(biāo)的選定。乙公司是位于中部某省的醫(yī)學(xué)實(shí)驗(yàn)室的服務(wù)供應(yīng)商，為A公司在該區(qū)域的主要競(jìng)爭(zhēng)對(duì)手。乙公司擁有優(yōu)秀的研發(fā)團(tuán)隊(duì)，是國內(nèi)制作某新型BDJC試劑盒關(guān)健技術(shù)并獲批生產(chǎn)的企業(yè)，但市場(chǎng)營(yíng)銷能力較弱。A公司認(rèn)為，并購乙公司可以擴(kuò)大BDJC試劑盒市場(chǎng)份額，同時(shí)提升公司同類產(chǎn)品的研發(fā)能力，初步選定乙公司作為并購對(duì)象，收購100%股權(quán)。乙公司也在此提出被并購的意愿。

（2）并購評(píng)估參數(shù)。盡職調(diào)查顯示，乙公司近三年經(jīng)營(yíng)情況穩(wěn)定，2021年實(shí)現(xiàn)稅后利潤(rùn)0.45億元，年末凈資產(chǎn)為3.92億元。A公司從公開渠道獲取近期可以交易的相關(guān)數(shù)據(jù)如下表所示：

（3）并購對(duì)價(jià)確定。經(jīng)充分論證，A公司選取支付價(jià)格收益比和賬面價(jià)值倍數(shù)作為評(píng)估乙公司價(jià)值的計(jì)算乘數(shù)，兩者權(quán)重分別為50%，經(jīng)過談判，甲乙雙方初步確定并購對(duì)價(jià)為9.6億元。

（4）并購整合。并購交易完成后，A公司將主要進(jìn)行如下整合：①為實(shí)現(xiàn)總體戰(zhàn)略目標(biāo)，調(diào)整乙公司戰(zhàn)略定位，將乙公司打造成國內(nèi)一流的體外診斷產(chǎn)品研發(fā)基地，進(jìn)一步提高公司整體核心競(jìng)爭(zhēng)力。②向乙公司派出財(cái)務(wù)總監(jiān)，實(shí)行資金集中管理，建立一體化財(cái)務(wù)管理體系，強(qiáng)化財(cái)務(wù)管控。

假定不考慮其他因素。

要求：

1.根據(jù)資料（1），從經(jīng)營(yíng)協(xié)同的角度指出A公司并購乙公司的并購動(dòng)機(jī)，并從并購雙方行業(yè)相關(guān)性角度指出A公司并購乙公司的并購類型，并說明理由。

2.根據(jù)資料（2）和（3），站在A公司角度，運(yùn)用可比交易分析法，分別計(jì)算乙公司價(jià)值，并通過計(jì)算乙公司加權(quán)平均價(jià)值判斷并購對(duì)價(jià)是否合理。

3.根據(jù)資料（4），分別指出A公司①和②項(xiàng)整合措施所體現(xiàn)的并購整合類型。

【答案解析】

1.通過并購實(shí)現(xiàn)的并購動(dòng)機(jī)有三個(gè)：規(guī)模經(jīng)濟(jì)、獲取市場(chǎng)力或壟斷權(quán)、資源互補(bǔ)。

并購類型：橫向并購。

理由：由“乙公司是位于中部某省的醫(yī)學(xué)實(shí)驗(yàn)室的服務(wù)提供商，為甲公司在該區(qū)域的主要競(jìng)爭(zhēng)對(duì)手?！笨芍狝公司和乙公司屬于經(jīng)營(yíng)相同（或相似）產(chǎn)品或生產(chǎn)工藝相近的企業(yè)。

【本題考核的知識(shí)點(diǎn)：并購動(dòng)機(jī)、并購類型】

2.（1）支付價(jià)格收益比＝（21＋25＋23＋19）/4＝22

（2）賬面價(jià)值倍數(shù)＝（2.4＋2.8＋2.5＋2.3）/4＝2.5

（3）按支付價(jià)格收益比計(jì)算的乙公司價(jià)值＝0.45×22＝9.9（億元）

（4）按賬面價(jià)值倍數(shù)計(jì)算的乙公司價(jià)值＝3.92×2.5＝9.8（億元）

（5）乙公司評(píng)估價(jià)值的平均數(shù)＝9.9×0.5＋9.8×0.5＝9.85（億元）

（6）因?yàn)樵u(píng)估價(jià)值9.85億元＞并購對(duì)價(jià)9.6億元，所以對(duì)A公司而言合理。

【本題考核的知識(shí)點(diǎn)：可比交易法的計(jì)算】

3.①是戰(zhàn)略整合。

②是財(cái)務(wù)整合。

【本題考核的知識(shí)點(diǎn)：并購后整合】

考點(diǎn)體現(xiàn)：

（1）并購動(dòng)機(jī)、并購類型；

（2）可比交易法的計(jì)算；

（3）并購后整合；

考核方式：

（1）指出并購動(dòng)機(jī)，并從并購雙方行業(yè)相關(guān)性角度指出并購類型，并說明理由；

（2）運(yùn)用可比交易分析法，分別計(jì)算公司價(jià)值，并通過計(jì)算加權(quán)平均價(jià)值判斷并購對(duì)價(jià)是否合理；

（3）指出整合措施所體現(xiàn)的并購整合類型。

答案分析：

1.通過上述3小題的問題，我們了解到高會(huì)考試的形式為：“指出……，并說明理由”、“計(jì)算……，并判斷是否合理”、“指出……類型”。這些問題都是需要依據(jù)教材理論對(duì)資料進(jìn)行分析、計(jì)算的。本題考核的是第六章的知識(shí)點(diǎn)，雖然表面上看題目比較綜合，但是從每一道小題來看，每小題對(duì)應(yīng)一個(gè)資料，綜合性并不強(qiáng)。

2.聯(lián)系考點(diǎn)我們可以延伸一下：

（1）考核的是企業(yè)并購動(dòng)機(jī)和并購類型，這個(gè)內(nèi)容多是通過資料表述，要求判斷屬于什么并購動(dòng)機(jī)及類型。這個(gè)小題提示我們，企業(yè)并購動(dòng)機(jī)、并購類型等這類內(nèi)容，一般以資料的形式考核，要求分析判斷，所以要抓住關(guān)鍵語句，一一對(duì)應(yīng)。

（2）考核的是可比交易法的計(jì)算，我們需要了解可比交易分析法的原理，對(duì)于不同的計(jì)算乘數(shù)，來計(jì)算企業(yè)價(jià)值估計(jì)數(shù)。這里主要是將該方法的思路掌握即可，可以結(jié)合教材的例題進(jìn)行理解。

（3）考核的是并購后整合，這里需要了解并購后整合的類型，并進(jìn)行判斷。比較簡(jiǎn)單。

備考至此，時(shí)光不會(huì)負(fù)了誰，你的努力我們都看在眼里，相信大家都會(huì)有一個(gè)很好的收獲！加油！