《高級(jí)會(huì)計(jì)實(shí)務(wù)》歷年主要考點(diǎn)：企業(yè)投資、融資決策與集團(tuán)資金管理

為了幫助參加2014年高級(jí)會(huì)計(jì)職稱考試的學(xué)員更好地備考，正保會(huì)計(jì)網(wǎng)校特為大家整理了歷年考試主要考點(diǎn)及習(xí)題，幫助大家深入學(xué)習(xí)，從根本上掌握高頻考點(diǎn)，提高備考效果，幫助廣大考生一起學(xué)習(xí)一起進(jìn)步。下面，我們來學(xué)習(xí)《高級(jí)會(huì)計(jì)實(shí)務(wù)》歷年主要考點(diǎn)“會(huì)計(jì)要素的定義與特征”。

　　銷售增長(zhǎng)、融資缺口與債務(wù)融資策略下的資產(chǎn)負(fù)債率
　　

　　融資規(guī)劃、企業(yè)可持續(xù)增長(zhǎng)與增長(zhǎng)管理策略
　　從管理角度，由于企業(yè)增長(zhǎng)受限于可持續(xù)增長(zhǎng)率，因此當(dāng)企業(yè)實(shí)際增長(zhǎng)率超過可持續(xù)增長(zhǎng)率時(shí)，將面臨資本需要和融資壓力；而當(dāng)企業(yè)實(shí)際增長(zhǎng)低于可持續(xù)增長(zhǎng)時(shí)，表明市場(chǎng)萎縮，企業(yè)應(yīng)調(diào)整自身經(jīng)營(yíng)戰(zhàn)略。下圖列出了各種不同情形下的融資規(guī)劃與財(cái)務(wù)管理策略，它為公司增長(zhǎng)管理提供了一個(gè)可行的框架。
　　

　　習(xí)題訓(xùn)練：

　　【案例分析題】已知ABC公司的銷售凈利率為5%，資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率為2.

　　要求：

　?。?）如果該公司的股利支付率為40%，計(jì)算其內(nèi)部增長(zhǎng)率。

　?。?）如果該公司目標(biāo)資本結(jié)構(gòu)為債務(wù)/權(quán)益=0.40，通過計(jì)算分析在上述約束條件下，該公司能否實(shí)現(xiàn)30%的增長(zhǎng)？如果不能實(shí)現(xiàn)，請(qǐng)問該公司應(yīng)采取哪些財(cái)務(wù)策略以實(shí)現(xiàn)30%的增長(zhǎng)目標(biāo)？

　　『正確答案』
　　（1）總資產(chǎn)報(bào)酬率=5%×2=10%

　?。?）由債務(wù)/權(quán)益=0.4，可知權(quán)益乘數(shù)=1.4，故：

　　凈資產(chǎn)收益率=10%×1.4=14%

　　如果ABC公司將所有凈利潤(rùn)都轉(zhuǎn)作留存收益，可得：

　　因此，在上述約束下，該公司不能實(shí)現(xiàn)30%的增長(zhǎng)。為實(shí)現(xiàn)增長(zhǎng)目標(biāo)，可行的財(cái)務(wù)策略包括：發(fā)售新股、增加借款以提高財(cái)務(wù)杠桿、剝離無效資產(chǎn)、供貨渠道選擇、提高產(chǎn)品定價(jià)等。

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