2014年高級會計師復(fù)習(xí)：最佳資本預(yù)算

來源: 正保會計網(wǎng)校編輯： 2014/07/11 15:21:28　字體：大小

　　2014年高級會計師考試備考已經(jīng)開始，為了幫助參加2014年高級會計師考試的學(xué)員鞏固知識，提高備考效果，中華會計網(wǎng)校為大家整理了高級會計師考試各科目知識點(diǎn)，希望對廣大考生有所幫助！

　　最佳資本預(yù)算

　　所謂最佳的資本預(yù)算，就是通過項(xiàng)目的投資組合的選擇，使所選項(xiàng)目的投資組合的NPV最大，從而最大化企業(yè)的價值。

　　在確定最佳資本預(yù)算時我們需要先了解兩個概念：投資機(jī)會表和邊際成本表。

　?。ㄒ唬┩顿Y機(jī)會表與邊際成本表

　　1.投資機(jī)會表

　　投資機(jī)會表按公司潛在投資項(xiàng)目（投資機(jī)會）的內(nèi)部報酬率進(jìn)行降序排列，并在表中標(biāo)示每個項(xiàng)目相對應(yīng)的資本需要量。

　　2.邊際資本成本表

　　邊際資本成本（MCC）指每增加一個單位資本而需增加的資本成本。邊際資本成本也是按加權(quán)平均法計算的，是追加籌資時所使用的加權(quán)平均成本。

　?。ǘ┵Y本限額

　　企業(yè)在某個年度進(jìn)行投資的資本限額，并不一定等于上述的資本預(yù)算的最高限額。原因如下：

　　1.股東大會未審批通過；

　　2.管理層認(rèn)為金融市場條件不利，既不愿意借債，也不愿意發(fā)行股票；

　　3.公司缺少有能力的管理人員來實(shí)施新項(xiàng)目；等等。

　　所謂最佳的資本預(yù)算，就是通過項(xiàng)目的投資組合的選擇，使所選項(xiàng)目的投資組合的NPV最大，從而最大化企業(yè)的價值。

　?。ㄈ┳罴奄Y本預(yù)算

　　最佳資本預(yù)算被定義為能夠保證公司價值最大化的項(xiàng)目組合。公司財務(wù)理論認(rèn)為所有能產(chǎn)生正凈現(xiàn)值的獨(dú)立項(xiàng)目都應(yīng)該接受，同時產(chǎn)生最高凈現(xiàn)值的互斥項(xiàng)目也都應(yīng)該被接受。因此，最佳資本預(yù)算由項(xiàng)目組合構(gòu)成。

　　在實(shí)際業(yè)務(wù)當(dāng)中，有兩個重要事項(xiàng)：

　?。?）資本成本隨著資本預(yù)算的規(guī)模增加而上升，在評估項(xiàng)目時確定恰當(dāng)?shù)恼郜F(xiàn)率（WACC）比較困難。

　?。?）有時公司會設(shè)置資本預(yù)算的上限，通常叫做資本限額。

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