必看：高會(huì)重難點(diǎn)理解——價(jià)內(nèi)、價(jià)外、看漲、看跌期權(quán)

（1）價(jià)內(nèi)看漲期權(quán)：按照以上分析，意味著預(yù)期市價(jià)將高于行權(quán)價(jià)，且最終市價(jià)波動(dòng)結(jié)果相符，對(duì)行權(quán)者A有利。例如A、B約定行權(quán)價(jià)為10萬(wàn)，A看漲市價(jià)，后來(lái)金融資產(chǎn)的市價(jià)上升到11萬(wàn)，按照規(guī)定，A可以回購(gòu)金融資產(chǎn)或放棄行權(quán)。那么這種情況對(duì)A行權(quán)有利，A會(huì)行權(quán)從B處以低于市價(jià)回購(gòu)金融資產(chǎn)。

（2）價(jià)外看漲期權(quán)：意味著預(yù)期市價(jià)將高于行權(quán)價(jià)，但最終市價(jià)波動(dòng)結(jié)果卻相反，對(duì)行權(quán)者A不利。例如A、B約定行權(quán)價(jià)為10萬(wàn)，A看漲市價(jià)，后來(lái)金融資產(chǎn)的市價(jià)沒(méi)有上升到10萬(wàn)以上，而是9萬(wàn)。按照規(guī)定，A可以回購(gòu)金融資產(chǎn)或放棄行權(quán)。但是這種情況下，A完全可以從外部市場(chǎng)中以9萬(wàn)元購(gòu)買(mǎi)同類(lèi)金融資產(chǎn)而不需要多支付1萬(wàn)元從B處回購(gòu)金融資產(chǎn)，因此，市價(jià)波動(dòng)結(jié)果對(duì)A行權(quán)不利，A不會(huì)行權(quán)。

（3）價(jià)內(nèi)看跌期權(quán)：意味著預(yù)期市價(jià)將低于行權(quán)價(jià)，且最終市價(jià)波動(dòng)結(jié)果相符，對(duì)行權(quán)者B有利。例如A、B約定行權(quán)價(jià)為10萬(wàn)，B看跌市價(jià)，后來(lái)金融資產(chǎn)的市價(jià)跌到9萬(wàn)。按照規(guī)定，B可以向A賣(mài)出金融資產(chǎn)或放棄行權(quán)。這種情況下，B如果拿到外部市場(chǎng)賣(mài)只能獲得9萬(wàn)，但是B可以以10萬(wàn)賣(mài)回給A，因此市價(jià)波動(dòng)結(jié)果對(duì)B行權(quán)有利，B會(huì)行權(quán)。

（4）價(jià)外看跌期權(quán)：意味著預(yù)期將來(lái)市價(jià)低于行權(quán)價(jià)，但最終市價(jià)波動(dòng)結(jié)果卻相反，對(duì)行權(quán)者B不利。例如A、B約定行權(quán)價(jià)為10萬(wàn)，B看跌市價(jià)，后來(lái)金融資產(chǎn)的市價(jià)沒(méi)有下跌到10萬(wàn)以下，而是11萬(wàn)。按照規(guī)定，B可以向A賣(mài)出金融資產(chǎn)或放棄行權(quán)。但是這種情況下，B完全可以將金融資產(chǎn)拿到外部市場(chǎng)去以11萬(wàn)價(jià)格賣(mài)出，如果賣(mài)回給A則會(huì)少獲利1萬(wàn)。市價(jià)波動(dòng)結(jié)果對(duì)B行權(quán)不利，因此，B不會(huì)行權(quán)。

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