基金從業(yè)《基金基礎(chǔ)知識》知識點：公司內(nèi)在價值與市場價格

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來源: 正保會計網(wǎng)校論壇編輯： 2016/06/03 11:26:15　字體：大小

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“自上而下”分析法的第三步是利用證券估值模型對公司的內(nèi)在價值進行判斷，進而確定股票的合理市場價格。關(guān)于權(quán)益證券的估值方法，將在第四節(jié)進行重點闡述。在此，我們將側(cè)重對公司內(nèi)在價值和市場價格進行介紹

1．內(nèi)在價值

股票的內(nèi)在價值即理論價值，是指股票未來收益的現(xiàn)值，由公司資產(chǎn)、收益、股息等因素所決定。

股票的內(nèi)在價值決定股票的市場價格，股票的市場價格總是圍繞其內(nèi)在價值波動。

研究和發(fā)現(xiàn)股票的內(nèi)在價值，并將內(nèi)在價值與市場價格相比較，進而決定投資策略，是證券分析師的主要任務(wù)。但由于未來收益及市場利率的不確定陛，各種價值模型計算出的“內(nèi)在價值”只是股票真實的內(nèi)在價值的估值。經(jīng)濟形勢的變化、宏觀經(jīng)濟政策的調(diào)整、供求關(guān)系的變化等都會影響股票未來的收益，引起內(nèi)在價值的變化。

2．市場價格

證券的市場價格是由市場供求關(guān)系所決定的，市場價格不僅受到資產(chǎn)內(nèi)在價值與未來價值因素的影響，還可能受到市場情緒、技術(shù)、投機等因素的影響。所謂的技術(shù)因素對市場價格具有間接或部分的影響，而證券價格的內(nèi)在驅(qū)動力主要是投市場價格和內(nèi)在價值的關(guān)系

從投資實踐看，數(shù)據(jù)不足或不準(zhǔn)確、未來的不確定性、市場的非理性行為等因素是證券分析的主要障礙，導(dǎo)致證券的市場價格經(jīng)常與內(nèi)在價值偏離。盡管市場的理性投資力量會使這些偏離得到自我糾正，但是仍存在價格向價值回歸遲緩的危險。以巴菲特（W．Buffett）購買華盛頓郵報（Washington Post）的股票為例，在其價值分析并理性投資購買4年后，該股票價格依然低于當(dāng)初買入價格。直到1977年年底，該股票5年的投資回報率達到214%.2004年，巴菲特持有該股市值17億美元，是其原始投資的160倍。

2016年基金從業(yè)第三次預(yù)約考試將在6月18日舉行，正保會計網(wǎng)校為大家整理了基金從業(yè)《證券投資基金基礎(chǔ)知識》相關(guān)知識點，祝大家順利通過基金從業(yè)考試！

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