初級會計職稱考試《初級會計實務(wù)》考點講解：企業(yè)財務(wù)管理的環(huán)境

2012年初級會計職稱考試《初級會計實務(wù)》第十一章　財務(wù)管理基礎(chǔ)

　　考點四：企業(yè)財務(wù)管理的環(huán)境

　　財務(wù)管理環(huán)境又稱理財環(huán)境，是指對企業(yè)財務(wù)活動和財務(wù)管理產(chǎn)生影響作用的企業(yè)內(nèi)外各種條件的統(tǒng)稱。外部環(huán)境主要包括：經(jīng)濟環(huán)境、法律環(huán)境和金融環(huán)境等。

　　【注意】這里說的財務(wù)管理環(huán)境包含各種內(nèi)部和外部條件

　　（一）經(jīng)濟環(huán)境

　　經(jīng)濟環(huán)境主要包括經(jīng)濟體制、經(jīng)濟周期、經(jīng)濟發(fā)展水平、宏觀經(jīng)濟政策和通貨膨脹等五方面內(nèi)容。

　　1.經(jīng)濟體制

　　計劃經(jīng)濟體制下，企業(yè)作為一個獨立的核算單位而無獨立的理財權(quán)利，財務(wù)管理方法比較簡單。在市場經(jīng)濟體制下，企業(yè)成為“自主經(jīng)營、自負盈虧”的經(jīng)濟實體，有獨立的經(jīng)營權(quán)，同時也有獨立的理財權(quán)。

　　2.經(jīng)濟周期

　　（1）經(jīng)濟周期。市場經(jīng)濟條件下，經(jīng)濟發(fā)展與運行帶有一定的波動性，大體上經(jīng)歷復(fù)蘇、繁榮、衰退和蕭條幾個階段的循環(huán)，這種循環(huán)叫做經(jīng)濟周期。

　?。?）在不同的經(jīng)濟周期，企業(yè)應(yīng)采用不同的財務(wù)管理策略。

　　資本主義經(jīng)濟周期是人所共知的現(xiàn)象，西方財務(wù)學(xué)者曾探討了經(jīng)濟周期中的經(jīng)營理財策略?，F(xiàn)擇其要點歸納如表11.1所示。

表11.1經(jīng)濟周期中的經(jīng)營理財策略

　　3.經(jīng)濟發(fā)展水平

　　（1）經(jīng)濟發(fā)展速度的快慢、國民經(jīng)濟的繁榮與衰退首先會影響市場的需求。而需求的變化將給企業(yè)帶來全方面的影響。

　　（2）企業(yè)財務(wù)管理工作者必須積極探索與經(jīng)濟發(fā)展水平相適應(yīng)的財務(wù)管理模式。

　　4.宏觀經(jīng)濟政策

　?。?）宏觀經(jīng)濟政策：財稅體制、金融體制、外匯體制、外貿(mào)體制、計劃體制、價格體制、投資體制、社會保障制度、企業(yè)會計準則體系等

　?。?）改革措施，會深刻地影響著企業(yè)的發(fā)展和財務(wù)活動的運行。

　　5.通貨膨脹

　?。?）通貨膨脹對企業(yè)財務(wù)活動的影響

　　①引起資金占用的大量增加，從而增加企業(yè)的資金需求。

　　②引起資金供應(yīng)緊張，增加企業(yè)的籌資困難。

　　③引起有價證券價格下降，增加企業(yè)的籌資難度。

　?、芗哟笃髽I(yè)的資金成本。

　?、菀鹌髽I(yè)利潤虛增，由于利潤分配而造成企業(yè)資金流失。

　?。?）通貨膨脹應(yīng)對策略

　　【總結(jié)】通貨膨脹有利于債務(wù)人，不利于債權(quán)人——“借十還一”

　　（二）法律環(huán)境

　　1.含義

　　財務(wù)管理的法律環(huán)境是指企業(yè)和外部發(fā)生經(jīng)濟關(guān)系時所應(yīng)遵守的各種法律、法規(guī)和規(guī)章。

　　2.主要法規(guī)包括：

　　（1）企業(yè)組織法律規(guī)范

　?。?）稅收法律規(guī)范

　　（3）與企業(yè)財務(wù)管理有關(guān)的其他經(jīng)濟法律規(guī)范

　　（三）金融環(huán)境

　　企業(yè)總是需要資金從事投資和經(jīng)營活動。而資金的取得，除了自有資金外，主要從金融機構(gòu)和金融市場取得。金融政策的變化必然影響企業(yè)的籌資、投資和資金運營活動。所以，金融環(huán)境是企業(yè)最為主要的環(huán)境因素之一。

　　1.金融機構(gòu)（了解）

　　金融機構(gòu)包括銀行業(yè)金融機構(gòu)和其它金融機構(gòu)。.

　　2.金融工具

　　金融工具又稱交易工具，它是證明債權(quán)債務(wù)關(guān)系并據(jù)以進行貨幣資金交易的合法憑證，是貨幣資金或金融資產(chǎn)借以轉(zhuǎn)讓的工具。

　　【思考問題】會計準則如何規(guī)定？金融工具是指形成一個企業(yè)的金融資產(chǎn)，并形成其他單位的金融負債或權(quán)益工具的合同。金融工具包括金融資產(chǎn)、金融負債和權(quán)益工具。其中，金融資產(chǎn)通常指企業(yè)的下列資產(chǎn)：現(xiàn)金、銀行存款、應(yīng)收賬款、應(yīng)收票據(jù)、貸款、股權(quán)投資、債權(quán)投資等；金融負債通常指企業(yè)的下列負債：應(yīng)付賬款、應(yīng)付票據(jù)、應(yīng)付債券等。從發(fā)行方看，權(quán)益工具通常指企業(yè)發(fā)行的普通股、認股權(quán)等。而財務(wù)管理？債權(quán)債務(wù)關(guān)系，不包括權(quán)益工具。

　　一般認為，金融工具具有以下特征：

　　（1）期限性

　　例如債權(quán)投資，期限性是指金融工具一般規(guī)定了償還期，也就是借款人拿到借款開始，到借款全部償還清為止所經(jīng)歷的時間。

　?。?）流動性

　　流動性是指金融資產(chǎn)在轉(zhuǎn)換成貨幣時，其價值不會蒙受損失的能力。

　?。?）風(fēng)險性

　　風(fēng)險性是指投資于金融工具的本金是否會遭受損失的風(fēng)險。風(fēng)險可分為兩類：一是債務(wù)人不履行債務(wù)的風(fēng)險。另一類風(fēng)險是市場的風(fēng)險，這是金融資產(chǎn)的市場價格隨市場利率的上升而跌落的風(fēng)險。

　?。?）收益性

　　收益性是指金融工具能定期或不定期給持有人帶來收益的特性。

　　【注意】期限長短可以影響流動性快慢，流動性越快，風(fēng)險越低，但是收益性也低。

　　3.金融市場

　?。?）金融市場的分類

　　 （2）金融市場的要素（了解）

　　4.利率

　　利率也稱利息率，是利息占本金的百分比指標。

　?。?）利率按照不同的標準可分為不同的種類

　?。?）利率的一般計算公式

　　一般說來，金融市場上資金的購買價格，可用下式表示：

　　利率＝純粹利率＋通貨膨脹補償率＋風(fēng)險收益率

　　①純粹利率

　　純粹利率是指無通貨膨脹、無風(fēng)險情況下的平均利率。例如，在沒有通貨膨脹時，國庫券的利率可以視為純粹利率。

　　②通貨膨脹補償率

　　通貨膨脹使貨幣貶值，投資者的真實報酬下降。因此投資者在把資金交給借款人時，會在純粹利息率的水平上再加上通貨膨脹附加率，以彌補通貨膨脹造成的購買力損失。因此，每次發(fā)行國庫券的利息率隨預(yù)期的通貨膨脹率變化，它近似等于純粹利率加預(yù)期通貨膨脹率。

　?、埏L(fēng)險收益率

　　投資者除了關(guān)心通貨膨脹率以外，還關(guān)心資金使用者能否保證他們收回本金并取得一定的收益。這種風(fēng)險越大，投資人要求的收益率越高。實證研究表明，公司長期債券的風(fēng)險大于國庫券，要求的收益率也高于國庫券，普通股票的風(fēng)險大于公司債券，要求的收益率也高于公司債券；小公司普通股票的風(fēng)險大于大公司普通股票，要求的收益率也大于大公司普通股票。風(fēng)險越大，要求的收益率也越高，風(fēng)險和收益之間存在對應(yīng)關(guān)系。風(fēng)險收益率是投資者要求的除純粹利率和通貨膨脹之外的風(fēng)險補償。

　　【提示】

　　（1）純利率＋通貨膨脹補償率＝無風(fēng)險收益率。

　?。?）純利率＝資金時間價值。

　?。?）國庫券的風(fēng)險很小，通常用短期國庫券的利率表示無風(fēng)險報酬率（純利率＋通貨膨脹補償率），如果通貨膨脹水平極低，則可以用短期國庫券利率作為純利率（資金時間價值）。