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2012會(huì)計(jì)職稱考試《中級(jí)財(cái)務(wù)管理》
第三章 籌資管理
備考指導(dǎo)五、發(fā)行普通股股票
?。ㄒ唬┕善钡奶攸c(diǎn)
永久性 | 發(fā)行股票所籌資金屬于公司的長(zhǎng)期自有資金,沒(méi)有期限,不需歸還 |
流通性 | 股票特別是上市公司的股票具有很強(qiáng)的變現(xiàn)能力,流動(dòng)性很強(qiáng) |
風(fēng)險(xiǎn)性 | 股票價(jià)格的波動(dòng)性、紅利的不確定性、破產(chǎn)清算時(shí)股東處于剩余財(cái)產(chǎn)分配的最后順序等 |
參與性 | 股東作為股份公司的所有者,擁有參與公司管理的權(quán)利 |
?。ǘ┕蓶|的權(quán)利
(1)公司管理權(quán) | 股東對(duì)公司的管理權(quán)主要體現(xiàn)在重大決策參與權(quán)、經(jīng)營(yíng)者選擇權(quán)、財(cái)務(wù)監(jiān)控權(quán)、公司經(jīng)營(yíng)的建議和質(zhì)詢權(quán)、股東大會(huì)召集權(quán)等方面?!?/td> |
(2)收益分享權(quán) | 股東有權(quán)通過(guò)股利方式獲取公司的稅后利潤(rùn),利潤(rùn)分配方案由董事會(huì)提出并經(jīng)過(guò)股東大會(huì)批準(zhǔn)?!?/td> |
(3)股份轉(zhuǎn)讓權(quán) | 股東有權(quán)將其所持有的股票出售或轉(zhuǎn)讓?!?/td> |
(4)優(yōu)先認(rèn)股權(quán) | 原有股東擁有優(yōu)先認(rèn)購(gòu)本公司增發(fā)股票的權(quán)利。 【注】?jī)?yōu)先認(rèn)股權(quán)是普通股股東的權(quán)利。 |
(5)剩余財(cái)產(chǎn)要求權(quán) | 當(dāng)公司解散、清算時(shí),股東有對(duì)清償債務(wù)、清償優(yōu)先股股東以后的剩余財(cái)產(chǎn)索取的權(quán)利?!?/td> |
(三)股票的種類
分類標(biāo)志 | 類型 | 說(shuō)明 |
股東權(quán)利與義務(wù) | 普通股 | 公司發(fā)行的代表著股東享有平等的權(quán)利、義務(wù),不加特別限制的,股利不確定的股票。 【提示】是公司最基本的股票,股份有限公司通常情況下只發(fā)行普通股 |
優(yōu)先股 | 公司發(fā)行的相對(duì)于普通股具有一定優(yōu)先權(quán)的股票,其優(yōu)先權(quán)利主要表現(xiàn)在股利分配優(yōu)先權(quán)和分取剩余財(cái)產(chǎn)優(yōu)先權(quán)上 【提示】?jī)?yōu)先股股東在股東大會(huì)上無(wú)表決權(quán),在參與公司管理上受到一定的限制,僅對(duì)涉及優(yōu)先股股利的問(wèn)題有表決權(quán) | |
票面是否記名 | 記名股票 | 股票票面上記載有股東姓名或?qū)⒚Q記入公司股東名冊(cè)的股票 |
無(wú)記名股票 | 不登記股東名稱,公司只記載股票數(shù)量、編號(hào)及發(fā)行日期 | |
發(fā)行對(duì)象和上市地點(diǎn) | A股 | 境內(nèi)發(fā)行、境內(nèi)上市交易,以人民幣標(biāo)明面值,以人民幣認(rèn)購(gòu)和交易 |
B股 | 境內(nèi)公司發(fā)行,境內(nèi)上市交易,以人民幣標(biāo)明面值,以外幣認(rèn)購(gòu)和交易 | |
H股 | 注冊(cè)地在內(nèi)地,在香港上市的股票 | |
N股 | 在紐約上市 | |
S股 | 在新加坡上市 |
(四)股票上市交易
1.股票上市優(yōu)缺點(diǎn)
優(yōu)點(diǎn) | ?。?)便于籌措新資金; ?。?)促進(jìn)股權(quán)流通和轉(zhuǎn)讓; ?。?)促進(jìn)股權(quán)分散化; (4)便于確定公司價(jià)值。 |
缺點(diǎn) | ?。?)上市成本較高,手續(xù)復(fù)雜嚴(yán)格; ?。?)公司將負(fù)擔(dān)較高的信息披露成本; ?。?)信息公開(kāi)的要求可能會(huì)暴露公司商業(yè)機(jī)密; ?。?)股價(jià)有時(shí)會(huì)歪曲公司的實(shí)際情況,影響公司聲譽(yù); ?。?)可能會(huì)分散公司的控制權(quán),造成管理上的困難。 |
2.股票上市的特別處理
上市公司出現(xiàn)財(cái)務(wù)狀況或其它狀況異常的,其股票交易將被交易所"特別處理(ST:Special Treatment)"。
財(cái)務(wù)狀況異?!?/td> | (1)最近2個(gè)會(huì)計(jì)年度的審計(jì)結(jié)果顯示的凈利潤(rùn)為負(fù)值; ?。?)最近1個(gè)會(huì)計(jì)年度的審計(jì)結(jié)果顯示其股東權(quán)益低于注冊(cè)資本; ?。?)最近1個(gè)會(huì)計(jì)年度經(jīng)審計(jì)的股東權(quán)益扣除注冊(cè)會(huì)計(jì)師和有關(guān)部門(mén)不予確認(rèn)的部分后,低于注冊(cè)資本; ?。?)注冊(cè)會(huì)計(jì)師對(duì)最近1個(gè)會(huì)計(jì)年度的財(cái)產(chǎn)報(bào)告出具無(wú)法表示意見(jiàn)或否定意見(jiàn)的審計(jì)報(bào)告; 【注】審計(jì)報(bào)告的類型:無(wú)保留意見(jiàn)、保留意見(jiàn)、否定意見(jiàn)、無(wú)法(拒絕)表示意見(jiàn)。 ?。?)最近一份經(jīng)審計(jì)的財(cái)務(wù)報(bào)告對(duì)上年度利潤(rùn)進(jìn)行調(diào)整,導(dǎo)致連續(xù)2個(gè)會(huì)計(jì)年度虧損; ?。?)經(jīng)交易所或中國(guó)證監(jiān)會(huì)認(rèn)定為財(cái)務(wù)狀況異常的。 |
其他狀況異常 | 指自然災(zāi)害、重大事故等導(dǎo)致生產(chǎn)經(jīng)營(yíng)活動(dòng)基本中止,公司涉及可能賠償金額超過(guò)公司凈資產(chǎn)的訴訟等情況。 |
特別處理期間,股票交易遵循的規(guī)則 | ?。?)股票報(bào)價(jià)日漲跌幅限制為5%; ?。?)股票名稱改為原股票名前加“ST”; (3)上市公司的中期報(bào)告必須經(jīng)過(guò)審計(jì)。 |
?。ㄎ澹┥鲜泄镜墓善卑l(fā)行
分類 | 說(shuō)明 | |
公開(kāi)發(fā)行 | 首次上市公開(kāi)發(fā)行股票(IPO) | 是指股份有限公司對(duì)社會(huì)公開(kāi)發(fā)行股票并上市流通和交易?!?/td> |
上市公開(kāi)發(fā)行股票 | 是指股份有限公司已經(jīng)上市后,通過(guò)證券交易所在證券市場(chǎng)上對(duì)社會(huì)公開(kāi)發(fā)行股票。包括增發(fā)和配股兩種方式。 增發(fā)——是指增資發(fā)行,即上市公司向社會(huì)公眾發(fā)售股票的再融資方式; 配股——是指上市公司向原有股東配售發(fā)行股票的再融資方式。 | |
非公開(kāi)發(fā)行股票 | 上市公司非公開(kāi)發(fā)行股票,是指上市公司采用非公開(kāi)方式,向特定對(duì)象發(fā)行股票的行為,也叫定向募集增發(fā)。 上市公司定向增發(fā)的優(yōu)勢(shì) ?、儆欣谝霊?zhàn)略投資者和機(jī)構(gòu)投資者; ?、谟欣诶蒙鲜泄镜氖袌?chǎng)化估值溢價(jià),將母公司資產(chǎn)通過(guò)資本市場(chǎng)放大,從而提升母公司的資產(chǎn)價(jià)值; ?、鄱ㄏ蛟霭l(fā)是一種主要的并購(gòu)手段,特別是資產(chǎn)并購(gòu)型定向增發(fā),有利于集團(tuán)企業(yè)整體上市,并同時(shí)減輕并購(gòu)的現(xiàn)金流壓力。 |
(六)引入戰(zhàn)略投資者
發(fā)行新股--獲取企業(yè)發(fā)展所需資金
但僅僅具有資金,企業(yè)就能很好發(fā)展嗎?不一定,還需要管理、人才、技術(shù)、市場(chǎng)等。如何做到這一點(diǎn)?辦法之一,就是在新股發(fā)行中引入戰(zhàn)略投資者。
含義 | 是指與發(fā)行人具有合作關(guān)系或有合作意向和潛力,與發(fā)行公司業(yè)務(wù)聯(lián)系緊密且欲長(zhǎng)期持有發(fā)行公司股票的法人 |
基本要求 | 1.要與公司的經(jīng)營(yíng)業(yè)務(wù)聯(lián)系緊密 2.要出于長(zhǎng)期投資目的而較長(zhǎng)時(shí)期地持有股票 3.要有相當(dāng)?shù)馁Y金實(shí)力,且持股數(shù)量較多 |
作用 | 1.提升公司形象,提高資本市場(chǎng)認(rèn)同度 2.優(yōu)化股權(quán)結(jié)構(gòu),健全公司法人治理 3.提高公司資源整合能力,增強(qiáng)公司的核心競(jìng)爭(zhēng)力 4.達(dá)到階段性的融資目標(biāo),加快實(shí)現(xiàn)公司上市融資的進(jìn)程 |
(七)發(fā)行普通股籌資的特點(diǎn)
1.有利于公司自主管理、自主經(jīng)營(yíng) | 所有權(quán)與經(jīng)營(yíng)權(quán)相分離,分散公司控制權(quán),有利于公司自主管理、自主經(jīng)營(yíng)。普通股籌資的股東眾多,公司其日常經(jīng)營(yíng)管理事務(wù)主要由公司的董事會(huì)和經(jīng)理層負(fù)責(zé) |
2.沒(méi)有固定的股息負(fù)擔(dān),資本成本較低 | 公司有盈利,并認(rèn)為適于分配時(shí)才分派股利;公司盈利較少,或者雖有盈利但現(xiàn)金短缺或有更好的投資機(jī)會(huì),也可以少支付或不支付股利。相對(duì)吸收直接投資來(lái)說(shuō),普通股籌資的資本成本較低 【提示】相對(duì)于債券籌資,資本成本較高。 |
3.能增強(qiáng)公司的社會(huì)聲譽(yù) | 普通股籌資使得股東大眾化,由此給公司帶來(lái)了廣泛的社會(huì)影響。特別是上市公司,其股票的流通性強(qiáng),有利于市場(chǎng)確認(rèn)公司的價(jià)值 |
4.促進(jìn)股權(quán)流通和轉(zhuǎn)讓 | 普通股籌資以股票作為媒介,便于股權(quán)的流通和轉(zhuǎn)讓,便于吸收新的投資者 |
5.籌資費(fèi)用較高,手續(xù)復(fù)雜 | |
6.不易盡快形成生產(chǎn)能力 | 普通股籌資吸收的一般都是貨幣資金,還需要通過(guò)購(gòu)置和建造形成生產(chǎn)經(jīng)營(yíng)能力 |
7.公司控制權(quán)分散,公司容易被經(jīng)理人控制。同時(shí),流通性強(qiáng)的股票交易,也容易被惡意收購(gòu)?!?/td> |
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