中級(jí)職稱(chēng)《中級(jí)財(cái)務(wù)管理》知識(shí)分享：債券四要素

　　所謂債券，是指發(fā)行人按照法定程序發(fā)行，并約定在一定期限還本付息的有價(jià)證券。通俗地講，債券就是發(fā)行人給投資人開(kāi)出的“借據(jù)”。由于債券的利息通常是事先確定的，因此，債券通常被稱(chēng)為固定收益證券。

　　債券的基本要素有四個(gè)：票面價(jià)值、債券價(jià)格、償還期限、票面利率。

　　首先，債券的票面價(jià)值簡(jiǎn)稱(chēng)面值，是指?jìng)l(fā)行時(shí)設(shè)定的票面金額。

　　其次，債券的價(jià)格包括發(fā)行價(jià)格和交易價(jià)格。債券的發(fā)行價(jià)格可能不等同于債券面值。當(dāng)債券發(fā)行價(jià)格高于面值時(shí)，稱(chēng)為溢價(jià)發(fā)行；當(dāng)債券發(fā)行價(jià)格低于面值時(shí)，稱(chēng)為折價(jià)發(fā)行；當(dāng)債券發(fā)行價(jià)格等于面值時(shí)，稱(chēng)為平價(jià)發(fā)行。債券的交易價(jià)格即債券買(mǎi)賣(mài)時(shí)的成交價(jià)格。在行情表上我們還會(huì)看到開(kāi)盤(pán)價(jià)、收盤(pán)價(jià)、最高價(jià)和最低價(jià)。最高價(jià)是一天交易中最高的成交價(jià)格；最低價(jià)即一天交易中最低的成交價(jià)格；開(kāi)盤(pán)價(jià)是當(dāng)天開(kāi)市第一筆交易價(jià)格；閉市前的最后一筆交易價(jià)格則為收盤(pán)價(jià)。

　　再次，債券的償還期限是個(gè)時(shí)間段，起點(diǎn)是債券的發(fā)行日期，終點(diǎn)是債券票面上標(biāo)明的償還日期。償還日期也稱(chēng)為到期日。在到期日，債券的發(fā)行人償還所有本息，債券代表的債權(quán)債務(wù)關(guān)系終止。

　　最后，票面利率是指每年支付的利息與債券面值的比例。投資者獲得的利息就等于債券面值乘以票面利率。

　　債券投資可以獲取固定的利息收入，也可以在市場(chǎng)買(mǎi)賣(mài)中賺取差價(jià)。隨著利率的升降，投資者如果能適時(shí)地買(mǎi)進(jìn)賣(mài)出，還能獲得更大收益。目前，在上交所掛牌交易的債券品種主要包括國(guó)債、企業(yè)債、公司債、可轉(zhuǎn)換債、可分離交易的可轉(zhuǎn)債等。經(jīng)典的投資學(xué)理念告訴我們“不要把雞蛋放在一個(gè)籃子里面”，通過(guò)分散投資，將資金分散在股票、債券（包括國(guó)債、企業(yè)債以及公司債）等不同產(chǎn)品上，形成投資組合，會(huì)更好地實(shí)現(xiàn)投資安全性、收益性與流動(dòng)性的良好結(jié)合。

　　債券作為投資工具，主要具有安全性高、收益穩(wěn)定以及流動(dòng)性強(qiáng)等特點(diǎn)。其安全性高主要是因?yàn)橛捎趥l(fā)行時(shí)，就約定了到期后償還本金和利息。特別是對(duì)于國(guó)債及有擔(dān)保的公司債、企業(yè)債來(lái)說(shuō)，幾乎沒(méi)有什么風(fēng)險(xiǎn)，是具有較高安全性的一種投資方式。而從收益角度來(lái)看，投資于債券，投資者一方面可以獲得穩(wěn)定的利息收入，另一方面可以利用債券價(jià)格的變動(dòng)，買(mǎi)賣(mài)債券，賺取價(jià)差。同時(shí)，上市債券具有較好的流動(dòng)性。當(dāng)債券持有人急需資金時(shí)，可以在交易市場(chǎng)隨時(shí)賣(mài)出，而且隨著金融市場(chǎng)的進(jìn)一步開(kāi)放，債券的流動(dòng)性將會(huì)不斷加強(qiáng)。因此，債券作為投資工具，最適合想獲取固定收益的風(fēng)險(xiǎn)厭惡性投資人。

　　而進(jìn)行債券投資的時(shí)候，投資者主要應(yīng)該考慮的問(wèn)題有：債券種類(lèi)、債券期限、債券收益水平以及自身的投資結(jié)構(gòu)。一般來(lái)說(shuō)政府債券風(fēng)險(xiǎn)較小，公司債券風(fēng)險(xiǎn)較前者要大，但收益也較前者大。而從債券期限來(lái)看，期限越長(zhǎng)，利率越高、風(fēng)險(xiǎn)越大；期限越短，利率越低、風(fēng)險(xiǎn)越小。影響債券收益水平有很多，比較重要的因素有債券發(fā)行價(jià)格、投資者持有債券的時(shí)間及債券的期限結(jié)構(gòu)等。其中不同品種、不同期限債券的不同搭配會(huì)極大影響收益水平，合理的投資結(jié)構(gòu)可以減少債券投資的風(fēng)險(xiǎn)，增加流動(dòng)性、實(shí)現(xiàn)投資收益的最大化。