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中級會計職稱《財務(wù)管理》知識分享：財務(wù)杠桿效應(yīng)
由于固定資本成本（利息）的存在而導(dǎo)致普通股每股收益變動率大于息稅前利潤變動率的現(xiàn)象，稱為財務(wù)杠桿。
2.財務(wù)杠桿系數(shù)
（1）定義公式：
（2）簡化公式：
息稅前利潤－利息＝利潤總額（稅前利潤）
利潤總額（1－所得稅稅率）＝凈利潤
每股收益＝凈利潤/普通股股數(shù)
財務(wù)杠桿與財務(wù)風險
（1）概念解析
財務(wù)風險——指企業(yè)由于籌資原因產(chǎn)生的資本成本負擔而導(dǎo)致的普通股收益波動的風險。引起財務(wù)風險的主要原因是資產(chǎn)報酬的不利變化和資本成本的固定負擔。
財務(wù)杠桿——由于固定資本成本（利息）的存在而導(dǎo)致普通股每股收益變動率大于息稅前利潤變動率的現(xiàn)象，稱為財務(wù)杠桿。
【注】前提：應(yīng)用了資本成本是固定性的資本。只要企業(yè)融資方式中存在固定性資本成本，就存在財務(wù)杠桿效應(yīng)。如固定利息、固定融資租賃費等的存在，都會產(chǎn)生財務(wù)杠桿效應(yīng)。
（2）財務(wù)杠桿與財務(wù)風險
財務(wù)杠桿系數(shù)越大，財務(wù)風險越大。
【注意】財務(wù)杠桿放大了資產(chǎn)報酬變化對普通股收益的影響，財務(wù)杠桿系數(shù)越高，表明普通股收益的波動程度越大，財務(wù)風險也就越大。
（3）影響財務(wù)杠桿的因素：資本結(jié)構(gòu)中債務(wù)資本比重；普通股收益水平；所得稅稅率水平（如果企業(yè)不存在優(yōu)先股，則所得稅稅率不影響財務(wù)杠桿）只要有固定性資本成本存在，財務(wù)杠桿系數(shù)總是大于1.
債務(wù)成本比重越高、固定的資本成本支付額越高、息稅前利潤水平越低，財務(wù)杠桿效應(yīng)越大，反之亦然。
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