中級(jí)會(huì)計(jì)師《財(cái)務(wù)管理》強(qiáng)化預(yù)習(xí)：股權(quán)籌資

    會(huì)計(jì)職稱考試《中級(jí)財(cái)務(wù)管理》第三章 固定資產(chǎn)

    知識(shí)點(diǎn)二：股權(quán)籌資

    （一）吸收直接投資

    1.種類

    （1）吸收國(guó)家投資；（2）吸收法人投資；（3）吸收外商直接投資；（4）吸收社會(huì)公眾投資。

    2.出資方式

    （1）以貨幣資產(chǎn)出資；

    （2）以實(shí)物資產(chǎn)出資；

    （3）以土地使用權(quán)出資；

    （4）以工業(yè)產(chǎn)權(quán)出資。

    3.籌資特點(diǎn)

    （1）能夠盡快形成生產(chǎn)能力；

    （2）容易進(jìn)行信息溝通；

    （3）吸收投資的手續(xù)相對(duì)比較簡(jiǎn)單，籌資費(fèi)用較低；

    （4）資本成本較高；

    （5）企業(yè)控制權(quán)集中，不利于公司治理；

    （6）不利于產(chǎn)權(quán)交易。

    （二）發(fā)行普通股股票

    1.股票的特點(diǎn)

    （1）永久性；（2）流通性；（3）風(fēng)險(xiǎn)性；（4）參與性。

    2.股東的權(quán)利

    （1）公司管理權(quán)；（2）收益分享權(quán)；（3）股份轉(zhuǎn)讓權(quán)；（4）優(yōu)先認(rèn)股權(quán)；（5）剩余財(cái)產(chǎn)要求權(quán)。

    3.股票的種類

    按股東權(quán)利和義務(wù)來(lái)劃分，分為普通股股票和優(yōu)先股股票；

    按股票票面是否記名來(lái)劃分，分為記名股票和無(wú)記名股票；

    按發(fā)行對(duì)象和上市地點(diǎn)來(lái)劃分，分為A股、B股、H股、N股和S股等。

    注意：我國(guó)《公司法》規(guī)定，公司向發(fā)起人、國(guó)家授權(quán)投資機(jī)構(gòu)、法人發(fā)行的股票，為記名股票；向社會(huì)公眾發(fā)行的股票，可以為記名股票，也可以為無(wú)記名股票。

    4.股票上市的目的

    目的：（1）便于籌措新資金；（2）促進(jìn)股權(quán)流通和轉(zhuǎn)讓；（3）促進(jìn)股權(quán)分散化；（4）便于確定公司價(jià)值。

    缺點(diǎn)：（1）上市成本較高，手續(xù)復(fù)雜嚴(yán)格；（2）公司將負(fù)擔(dān)較高的信息披露成本；（3）信息公開(kāi)的要求可能會(huì)暴露公司的商業(yè)機(jī)密；（4）股價(jià)有時(shí)會(huì)歪曲公司的實(shí)際情況，影響公司聲譽(yù)；（5）可能會(huì)分散公司的控制權(quán)，造成管理上的困難。

    5.上市公司的股票發(fā)行

    公司設(shè)立時(shí)，上市公開(kāi)發(fā)行股票與非上市不公開(kāi)發(fā)行股票相比較，其優(yōu)點(diǎn)有：發(fā)行范圍廣，發(fā)行對(duì)象多，易于足額籌集資本，有利于提高公司的知名度；其缺點(diǎn)有：審批手續(xù)復(fù)雜嚴(yán)格，發(fā)行成本高。

    公司設(shè)立后再融資，上市公司定向增發(fā)與非上市定向增發(fā)相比較，其優(yōu)勢(shì)有：①有利于引入戰(zhàn)略投資者和機(jī)構(gòu)投資者；②有利于利用上市公司的市場(chǎng)化估值溢價(jià)，將母公司資產(chǎn)通過(guò)資本市場(chǎng)放大，從而提高母公司的資產(chǎn)價(jià)值；③定向增發(fā)是一種主要的并購(gòu)手段，特別是資產(chǎn)并購(gòu)型定向增發(fā)，有利于集團(tuán)企業(yè)整體上市，并同時(shí)減輕并購(gòu)的現(xiàn)金流壓力。

    6.引入戰(zhàn)略投資者

    （1）戰(zhàn)略投資者是指與發(fā)行人具有合作關(guān)系或有合作意向和潛力，與發(fā)行公司業(yè)務(wù)聯(lián)系緊密且欲長(zhǎng)期持有發(fā)行公司股票的法人。

    （2）作為戰(zhàn)略投資者的基本要求：①要與公司的經(jīng)營(yíng)業(yè)務(wù)聯(lián)系緊密；②要出于長(zhǎng)期投資目的而較長(zhǎng)時(shí)期地持有股票；③要具有相當(dāng)?shù)馁Y金實(shí)力，且持股數(shù)量較多。

    （3）引入戰(zhàn)略投資者的作用：①提升公司形象，提高資本市場(chǎng)認(rèn)同度；②優(yōu)化股權(quán)結(jié)構(gòu)，健全公司法人治理；③提高公司資源整合能力，增強(qiáng)公司的核心競(jìng)爭(zhēng)力；④達(dá)到階段性的融資目標(biāo)，加快實(shí)現(xiàn)公司上市融資的進(jìn)程。

    7.發(fā)行普通股的籌資特點(diǎn)

    （1）所有權(quán)與經(jīng)營(yíng)權(quán)相分離，分散公司控制權(quán)，有利于公司自主管理、自主經(jīng)營(yíng)；（2）沒(méi)有固定的股息負(fù)擔(dān)，資本成本較低；（3）能增強(qiáng)公司的社會(huì)聲譽(yù)；（4）促進(jìn)股權(quán)流通和轉(zhuǎn)讓；（5）籌資費(fèi)用較高，手續(xù)復(fù)雜；（6）不易盡快形成生產(chǎn)能力；（7）公司控制權(quán)分散，容易被經(jīng)理人控制。

    （三）留存收益

    1.留存收益的性質(zhì)：尚未分配給所有者而留存于企業(yè)的利潤(rùn)。

    2.留存收益的籌資途徑

    （1）提取盈余公積金；（2）未分配利潤(rùn)。

    3.利用留存收益的籌資特點(diǎn)

    （1）不用發(fā)生籌資費(fèi)用；

    （2）維持公司的控制權(quán)分布；

    （3）籌資數(shù)額有限。

    （四）股權(quán)籌資的優(yōu)缺點(diǎn)

    1.優(yōu)點(diǎn)：（1）是企業(yè)穩(wěn)定的資本基礎(chǔ)；（2）是企業(yè)良好的信譽(yù)基礎(chǔ)；（3）財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)較小。

    2.缺點(diǎn)：（1）資本成本負(fù)擔(dān)較重；（2）容易分散企業(yè)的控制權(quán)；（3）信息溝通與披露成本較大。