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2012注會《財(cái)務(wù)成本管理》知識點(diǎn)預(yù)習(xí)：資本結(jié)構(gòu)決策方法一
注冊會計(jì)師考試《財(cái)務(wù)成本管理》科目
第十章 資本結(jié)構(gòu)
知識點(diǎn)十三、資本結(jié)構(gòu)決策方法一
一、資本成本比較法
資本成本比較法，是指在不考慮各種融資方式在數(shù)量與比例上的約束以及財(cái)務(wù)風(fēng)險的差異時，通過計(jì)算各種基于市場價值的長期融資組合方案的加權(quán)平均資本成本，并根據(jù)計(jì)算結(jié)果選擇加權(quán)平均資本成本最小的融資方案，確定為相對最優(yōu)的資本結(jié)構(gòu)。
二、每股收益無差別點(diǎn)法
每股收益無差別點(diǎn)法，是在計(jì)算不同融資方案下企業(yè)的每股收益相等時所對應(yīng)的盈利水平（EBIT）的基礎(chǔ)上，通過比較在企業(yè)預(yù)期盈利水平下的不同融資方案的每股收益。進(jìn)而選擇每股收益最大的融資方案。
【選擇原則】選擇每股收益最大的融資方案。
1、債務(wù)融資與權(quán)益融資方案的優(yōu)選
每股收益無差別點(diǎn)法，就是兩種籌資方式每股收益相等時的息稅前利潤。
求解方法：寫出兩種籌資方式每股收益的計(jì)算公式，令其相等，解出息稅前利潤。這個息稅前利潤就是每股收益無差別點(diǎn)。
決策原則：如果預(yù)期的息稅前利潤大于每股收益無差別點(diǎn)的息稅前利潤，則運(yùn)用負(fù)債籌資方式；反之，如果預(yù)期的息稅前利潤小于每股收益無差別點(diǎn)的息稅前利潤，則運(yùn)用權(quán)益籌資方式。
2、多方案融資的優(yōu)選
【特殊問題】存在多個無差別點(diǎn)，需要畫圖確定在不同的區(qū)間范圍，應(yīng)當(dāng)采用哪個融資方案。
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