2012年銀行從業(yè)《風(fēng)險(xiǎn)管理》預(yù)習(xí)第四章（2）

　　第二節(jié) 市場(chǎng)風(fēng)險(xiǎn)計(jì)量

　　一、基本概念

　?。ㄒ唬┟x價(jià)值、市場(chǎng)價(jià)值、公允價(jià)值、市值重估

　　1.名義價(jià)值

　　名義價(jià)值：根據(jù)歷史成本所反映的賬面價(jià)值；在市場(chǎng)風(fēng)險(xiǎn)管理過(guò)程中，由于利率、匯率等市場(chǎng)價(jià)格因素的頻繁變動(dòng)，名義價(jià)值一般不具有實(shí)質(zhì)性意義。其對(duì)風(fēng)險(xiǎn)管理的意義主要體現(xiàn)在：一是在金融資產(chǎn)的買賣實(shí)現(xiàn)后，衡量交易方在該筆交易中的盈虧情況；二是作為初始價(jià)格，通過(guò)模型從理論上計(jì)算金融資產(chǎn)的現(xiàn)值，為交易活動(dòng)提供參考數(shù)據(jù)。在市場(chǎng)風(fēng)險(xiǎn)計(jì)量與監(jiān)測(cè)的過(guò)程中，更具有實(shí)質(zhì)意義的是市場(chǎng)價(jià)值與公允價(jià)值。

　　2.市場(chǎng)價(jià)值

　　市場(chǎng)價(jià)值：公平交易資產(chǎn)所獲得資產(chǎn)的預(yù)期價(jià)值；

　　國(guó)際評(píng)估準(zhǔn)則委員會(huì)（IVSC）發(fā)布的國(guó)際評(píng)估準(zhǔn)則將市場(chǎng)價(jià)值定義為：“在評(píng)估基準(zhǔn)日，自愿的買賣雙方在知情、謹(jǐn)慎、非強(qiáng)迫的情況下通過(guò)公平交易資產(chǎn)所獲得的資產(chǎn)的預(yù)期價(jià)值。”在風(fēng)險(xiǎn)管理實(shí)踐中，市場(chǎng)價(jià)值更多地是來(lái)自于獨(dú)立經(jīng)紀(jì)商的市場(chǎng)公開(kāi)報(bào)價(jià)或權(quán)威機(jī)構(gòu)發(fā)布的市場(chǎng)分析報(bào)告。

　　3.公允價(jià)值

　　公允價(jià)值：交易雙方在公平交易中可接受的資產(chǎn)或債權(quán)價(jià)值

　　4.市值重估

　　市值重估：對(duì)交易賬戶頭寸重新估算其市場(chǎng)價(jià)值。（應(yīng)每日至少重估一次），市值重估應(yīng)當(dāng)由與前臺(tái)相獨(dú)立的中臺(tái)、后臺(tái)、財(cái)務(wù)會(huì)計(jì)部門或其他相關(guān)職能部門或人員負(fù)責(zé)。用于重估的定價(jià)因素應(yīng)當(dāng)從獨(dú)立于前臺(tái)的渠道獲取或者經(jīng)過(guò)獨(dú)立的驗(yàn)證。前臺(tái)、中臺(tái)、后臺(tái)、財(cái)務(wù)會(huì)計(jì)部門、市場(chǎng)風(fēng)險(xiǎn)管理部門等用于估值的方法和假設(shè)應(yīng)當(dāng)盡量保持一致，在不完全一致的情況下，應(yīng)當(dāng)制定并使用一定的校對(duì)、調(diào)整方法。

　　重估方法：盯市、盯模

　　在缺乏可用于市值重估的市場(chǎng)價(jià)格時(shí)，商業(yè)銀行應(yīng)當(dāng)確定選用代用數(shù)據(jù)的標(biāo)準(zhǔn)、獲取途徑和公允價(jià)格的計(jì)算方法。商業(yè)銀行在進(jìn)行市值重估時(shí)通常采用以下兩種方法：

　?、俣⑹校∕ark—to—Market）：按市場(chǎng)價(jià)格計(jì)值。

　　②盯模（Mark—to—Model）：按模型計(jì)值。當(dāng)按市場(chǎng)價(jià)格計(jì)值存在困難時(shí)，銀行可以按照數(shù)理模型確定的價(jià)值計(jì)值。就是以某一個(gè)市場(chǎng)變量作為計(jì)值基礎(chǔ)，推算出或計(jì)算出交易頭寸的價(jià)值。

　?。ǘ┏?

　　廣義而言，敞口就是風(fēng)險(xiǎn)暴露，即銀行所持有的各類風(fēng)險(xiǎn)性資產(chǎn)余額。本部分所說(shuō)的敞口是指狹義上的外匯敞口?？煞譃椋?

　　1.單幣種敞口頭寸

　　單幣種敞口頭寸：每種貨幣的即期凈敞口頭寸、遠(yuǎn)期凈敞口頭寸、期權(quán)凈敞口頭寸以及其他敞口頭寸之和。

　　（1）即期凈敞口頭寸：是指計(jì)入資產(chǎn)負(fù)債表內(nèi)的業(yè)務(wù)所形成的敞口頭寸，等于表內(nèi)的即期資產(chǎn)減去即期負(fù)債。原則上應(yīng)當(dāng)包括資產(chǎn)負(fù)債表內(nèi)的所有項(xiàng)目，即應(yīng)收、應(yīng)付利息也應(yīng)包括在內(nèi)，但變化較小的結(jié)構(gòu)性資產(chǎn)或負(fù)債和未到交割日的現(xiàn)貨合約除外。

　?。?）遠(yuǎn)期凈敞口頭寸：主要是指買賣遠(yuǎn)期合約而形成的敞口頭寸，其數(shù)量等于買入的遠(yuǎn)期合約頭寸減去賣出的遠(yuǎn)期合約頭寸。遠(yuǎn)期合約包括遠(yuǎn)期外匯合約、外匯期貨合約，以及未到交割日和已到交割日但尚未結(jié)算的現(xiàn)貨合約，但不包括期權(quán)合約。

　　（3）期權(quán)敞口頭寸。銀行因業(yè)務(wù)需要會(huì)持有和賣出外匯期權(quán)合約。如果銀行具備專用的期權(quán)計(jì)價(jià)模型，則可根據(jù)計(jì)價(jià)模型來(lái)計(jì)量期權(quán)敞口頭寸。否則應(yīng)采用簡(jiǎn)化的計(jì)算方法計(jì)量期權(quán)敞口頭寸，即持有期權(quán)的敞口頭寸等于銀行因持有期權(quán)而可能需要買入或賣出的外匯總額，賣出期權(quán)的敞口頭寸等于銀行因賣出期權(quán)而可能需要買入或賣出的外匯總額。

　　（4）其他敞口頭寸。例如以外幣計(jì)值的擔(dān)保業(yè)務(wù)和類似的承諾等，如果可能被動(dòng)使用同時(shí)又是不可撤銷的，就應(yīng)當(dāng)記人外匯敞口頭寸。

　　單幣種敞口頭寸=即期凈敞口頭寸+遠(yuǎn)期凈敞口頭寸+期權(quán)敞口頭寸+其他敞口頭寸

　　=（即期資產(chǎn)-即期負(fù)債）+（遠(yuǎn)期買入-遠(yuǎn)期賣出）+期權(quán)敞口頭寸+其他敞口頭寸

　　如果某種外匯的敞口頭寸為正值，則說(shuō)明機(jī)構(gòu)在該幣種上處于多頭；如果某種外匯的敞口頭寸為負(fù)值，則說(shuō)明機(jī)構(gòu)在該幣種上處于空頭。

　　2.總敞口頭寸

　　總敞口頭寸：整個(gè)貨幣組合的外匯風(fēng)險(xiǎn)

　　計(jì)算方法：累計(jì)總敞口頭寸法、凈總敞口頭寸法、短邊法

　　一是累計(jì)總敞口頭寸法。累計(jì)總敞口頭寸等于所有外幣的多頭與空頭的總和。該方法認(rèn)為，不論多頭還是空頭，都屬于銀行的敞口頭寸，都應(yīng)被納入總敞口頭寸的計(jì)量范圍。因此，這種計(jì)量方法比較保守。

　　二是凈總敞口頭寸法。凈總敞口頭寸等于所有外幣多頭總額與空頭總額之差。該方法主要考慮不同貨幣匯率波動(dòng)的相關(guān)性，認(rèn)為多頭與空頭存在對(duì)沖效應(yīng)。因此，這種計(jì)量方法較為激進(jìn)。

　　三是短邊法。短邊法是一種為各國(guó)金融機(jī)構(gòu)廣泛運(yùn)用的外匯風(fēng)險(xiǎn)敞口頭寸的計(jì)量方法，同時(shí)為巴塞爾委員會(huì)所采用，中國(guó)銀監(jiān)會(huì)編寫的《外匯風(fēng)險(xiǎn)敞口情況表》也采用這種算法。短邊法的計(jì)算方法是：首先分別加總每種外匯的多頭和空頭（分別稱為凈多頭頭寸之和與凈空頭頭寸之和）；其次比較這兩個(gè)總數(shù)；最后選擇絕對(duì)值較大的作為銀行的總敞口頭寸。短邊法的優(yōu)點(diǎn)是既考慮到多頭與空頭同時(shí)存在風(fēng)險(xiǎn)，又考慮到它們之間的抵補(bǔ)效應(yīng)。

　?。ㄈ┚闷?

　　1.久期公式

　　久期（也稱持續(xù)期）用于對(duì)固定收益產(chǎn)品的利率敏感程度或利率彈性的直接衡量。

　　2.久期缺口

　　久期缺口：可以用來(lái)對(duì)商業(yè)銀行資產(chǎn)負(fù)債的利率敏感度進(jìn)行分析，當(dāng)市場(chǎng)利率變動(dòng)時(shí)，銀行資產(chǎn)價(jià)值和負(fù)債價(jià)值的變動(dòng)方向與市場(chǎng)利率的變動(dòng)方向相反，而且資產(chǎn)與負(fù)債的久期越長(zhǎng)，資產(chǎn)與負(fù)債價(jià)值變動(dòng)的幅度越大，利率風(fēng)險(xiǎn)也就越高。

　　銀行通常使用久期缺口來(lái)分析利率變化對(duì)其整體利率風(fēng)險(xiǎn)敞口的影響。

　　則：久期缺口=資產(chǎn)加權(quán)平均久期-（總負(fù)債/總資產(chǎn)）×負(fù)債加權(quán)平均久期

　　在絕大多數(shù)情況下，銀行的久期缺口都為正值。此時(shí)，如果市場(chǎng)利率下降，則資產(chǎn)與負(fù)債的價(jià)值都會(huì)增加，但資產(chǎn)價(jià)值增加的幅度比負(fù)債價(jià)值增加的幅度大，銀行的市場(chǎng)價(jià)值將增加；如果市場(chǎng)利率上升，則資產(chǎn)與負(fù)債的價(jià)值都將減少，但資產(chǎn)價(jià)值減少的幅度比負(fù)債價(jià)值減少的幅度大，銀行的市場(chǎng)價(jià)值將減少。

　　資產(chǎn)負(fù)債久期缺口的絕對(duì)值越大，銀行整體市場(chǎng)價(jià)值對(duì)利率的敏感度就越高，因而整體的利率風(fēng)險(xiǎn)敞口也越大。

　　（四）收益率曲線：描述收益率與到期期限之間的關(guān)系，其形狀反映了長(zhǎng)短期收益率之間的關(guān)系，是市場(chǎng)對(duì)當(dāng)前經(jīng)濟(jì)狀況的判斷，以及對(duì)未來(lái)經(jīng)濟(jì)走勢(shì)預(yù)期的結(jié)果。

　　二、市場(chǎng)風(fēng)險(xiǎn)計(jì)量方法

　?。ㄒ唬┤笨诜治觯河脕?lái)衡量利率變動(dòng)對(duì)當(dāng)前收益的影響，是銀行資產(chǎn)負(fù)債利率敏感度分析的重要方法之一。

　　具體而言，將資產(chǎn)和負(fù)債按重新定價(jià)的期限劃分到不同的時(shí)間段，然后將資產(chǎn)和負(fù)債的差額加上表外頭寸，得到該時(shí)段內(nèi)的重新定價(jià)“缺口”，再乘以假定的利率變動(dòng)，得出這一利率變動(dòng)對(duì)凈利息收入的影響。

　　當(dāng)某一時(shí)段內(nèi)的資產(chǎn)（包括表外業(yè)務(wù)頭寸）大于負(fù)債時(shí)，就產(chǎn)生了正缺口，即資產(chǎn)敏感型缺口，此時(shí)，市場(chǎng)利率下降會(huì)導(dǎo)致銀行的凈利息收入下降。相反，當(dāng)某一時(shí)段內(nèi)的負(fù)債大于資產(chǎn)（包括表外業(yè)務(wù)頭寸）時(shí)，就產(chǎn)生了負(fù)缺口，即負(fù)債敏感型缺口，此時(shí)，市場(chǎng)利率上升會(huì)導(dǎo)致銀行的凈利息收入下降。

　　缺口分析的局限性：

　　●假設(shè)同一時(shí)間段內(nèi)的所有頭寸的到期時(shí)間或重新定價(jià)時(shí)間相同；

　　●只考慮了重新定價(jià)期限的不同帶來(lái)的利率風(fēng)險(xiǎn)，未考慮基準(zhǔn)風(fēng)險(xiǎn)

　　●未考慮利率變動(dòng)對(duì)非利息收入的影響；

　　●未考慮利率變動(dòng)對(duì)銀行整體價(jià)值的影響；

　?。ǘ┚闷诜治觯汉饬坷首儎?dòng)對(duì)銀行整體經(jīng)濟(jì)價(jià)值的影響

　　具體而言，就是對(duì)各時(shí)段的缺口賦予相應(yīng)的敏感性權(quán)重，得到加權(quán)缺口，然后對(duì)所有時(shí)段的加權(quán)缺口進(jìn)行匯總，以此估算某一給定的小幅（通常小于l%）利率變動(dòng)可能會(huì)對(duì)銀行經(jīng)濟(jì)價(jià)值產(chǎn)生的影響。各時(shí)段的敏感性權(quán)重通常是由假定的利率變動(dòng)乘以該時(shí)段頭寸的假定平均久期來(lái)確定。一般而言，金融工具的到期日或距下一次重新定價(jià)日的時(shí)間越長(zhǎng)，并且在到期日之前支付的金額越小，則久期的絕對(duì)值越高，表明利率變動(dòng)將會(huì)對(duì)銀行的經(jīng)濟(jì)價(jià)值產(chǎn)生較大的影響。

　　與缺口分析相比較，久期分析是一種更為先進(jìn)的利率風(fēng)險(xiǎn)計(jì)量方法。缺口分析側(cè)重于計(jì)量利率變動(dòng)對(duì)銀行短期收益的影響，而久期分析則能計(jì)量利率風(fēng)險(xiǎn)對(duì)銀行整體經(jīng)濟(jì)價(jià)值的影響，即估算利率變動(dòng)對(duì)所有頭寸的未來(lái)現(xiàn)金流現(xiàn)值的影響，從而對(duì)利率變動(dòng)的長(zhǎng)期影響進(jìn)行評(píng)估，并且更為準(zhǔn)確地計(jì)量利率風(fēng)險(xiǎn)敞口。

　　久期分析的局限性：

　　●標(biāo)準(zhǔn)久期分析法仍然只能反映定價(jià)風(fēng)險(xiǎn)，不能反映基準(zhǔn)風(fēng)險(xiǎn)及因利率和支付時(shí)間的不同而導(dǎo)致的頭寸實(shí)際利率敏感型差異，也不能很好地反映期權(quán)性風(fēng)險(xiǎn)；

　　●對(duì)于利率的大幅波動(dòng)，結(jié)果不準(zhǔn)確。

　?。ㄈ┩鈪R敞口分析：衡量匯率變動(dòng)對(duì)銀行當(dāng)期收益影響的一種方法

　　在進(jìn)行外匯敞口分析時(shí)，銀行應(yīng)當(dāng)分析單一幣種的外匯敞口，以及各幣種敞口折算成報(bào)告貨幣并加總軋差后形成的外匯總敞口。對(duì)單一幣種的外匯敞口，銀行應(yīng)當(dāng)分析即期外匯敞口、遠(yuǎn)期外匯敞口和即期、遠(yuǎn)期加總軋差后的外匯敞口。銀行還應(yīng)當(dāng)對(duì)銀行賬戶和交易賬戶形成的外匯敞口加以區(qū)分。對(duì)因外匯敞口而產(chǎn)生的匯率風(fēng)險(xiǎn)，銀行通常采用套期保值和限額管理等方式進(jìn)行控制。外匯敞口限額包括對(duì)單一幣種的外匯敞口限額和外匯總敞口限額。

　　局限：忽略了各幣種匯率變動(dòng)的相關(guān)性，難以揭示由各幣種匯率變動(dòng)的相關(guān)性所帶來(lái)的匯率風(fēng)險(xiǎn)

　?。ㄋ模╋L(fēng)險(xiǎn)價(jià)值VaR

　　定義：在一定的持有期和置信水平下，利率、匯率等市場(chǎng)風(fēng)險(xiǎn)要素的變化可能對(duì)資產(chǎn)價(jià)值造成的最大損失。

　　重要概念：置信水平、持有期

　　VaR是一個(gè)統(tǒng)計(jì)學(xué)上的概念，指的是一段時(shí)期內(nèi)一般為1天或10天-組合遭受損失的可能性。

　　如：“1天VaR = 270萬(wàn)澳元（ 97.5%的置信度） ”

　　意思是：“基于我們對(duì)以往價(jià)格走勢(shì)和不同市場(chǎng)變量之間關(guān)系的數(shù)據(jù)分析，并考慮到目前在組合中我們所持有的頭寸，我們有97.5%的信心認(rèn)為接下來(lái)24小時(shí)內(nèi)我們的損失不會(huì)超過(guò)270萬(wàn)澳元”

　　注意：VaR并不是最差情況下的結(jié)果。從統(tǒng)計(jì)學(xué)的角度來(lái)看，對(duì)于置信度為97.5%的VaR而言，我們預(yù)計(jì)比VaR情況更差的情形會(huì)每40天出現(xiàn)一次。

　　計(jì)算VaR值涉及兩個(gè)重要因素的選?。褐眯潘胶统钟衅?。

　　（1）置信水平的選取應(yīng)當(dāng)視模型的用途而定。如果模型是用來(lái)計(jì)算與風(fēng)險(xiǎn)相對(duì)應(yīng)的監(jiān)管資本，則置信水平應(yīng)該取監(jiān)管機(jī)構(gòu)所要求的99%；如果模型只是用于銀行內(nèi)部風(fēng)險(xiǎn)計(jì)量或不同市場(chǎng)風(fēng)險(xiǎn)的比較，置信水平的選取就并不十分重要。

　?。?）持有期的選取需要看模型的使用者是經(jīng)營(yíng)者還是監(jiān)管者。如果模型的使用者是經(jīng)營(yíng)者自身，則時(shí)間間隔取決于其資產(chǎn)組合的特性。如果模型使用者是監(jiān)管者，時(shí)間間隔取決于監(jiān)管的成本和收益。從成本的角度講，時(shí)間間隔越短意味著監(jiān)管越頻繁，監(jiān)管的成本就越高；但從監(jiān)管收益的角度講，時(shí)間間隔越短越有利于商業(yè)銀行盡早發(fā)現(xiàn)問(wèn)題，監(jiān)管的收益也越高。巴塞爾委員會(huì)將市場(chǎng)風(fēng)險(xiǎn)內(nèi)部模型法的持有期確定為l0天。

　　VaR值隨置信水平和持有期的增大而增加。其中，置信水平越高，意味著最大損失在持有期內(nèi)超出VaR值的可能性越小，反之則可能性越大。

　　VaR的用途：

　　●高層管理將VaR作為衡量風(fēng)險(xiǎn)水平相對(duì)變化的框架性指標(biāo)

　　●將不同活動(dòng)中包含的諸多風(fēng)險(xiǎn)進(jìn)行匯總，如外匯和利率交易活動(dòng)等

　　●常被用作衡量某一交易賬戶相對(duì)其它交易賬戶的風(fēng)險(xiǎn)程度的標(biāo)桿

　　●作為計(jì)算市場(chǎng)風(fēng)險(xiǎn)經(jīng)濟(jì)資本和法定資本的基礎(chǔ)

　　VaR的三種模型技術(shù)：

　?。?）方差—協(xié)方差

　　優(yōu)點(diǎn)是原理簡(jiǎn)單，計(jì)算快捷；

　　缺點(diǎn)是不能預(yù)測(cè)突發(fā)事件、其正態(tài)分布的假設(shè)條件產(chǎn)生肥尾（fat tail）現(xiàn)象、不能充分度量非線性金融工具（如期權(quán)和抵押貸款）的風(fēng)險(xiǎn)。

　?。?）歷史模擬法（歷史）

　　優(yōu)點(diǎn)考慮了fat tail現(xiàn)象、沒(méi)有模型風(fēng)險(xiǎn)；

　　缺點(diǎn)單純依靠歷史數(shù)據(jù)進(jìn)行度量，將低估突發(fā)性的收益率波動(dòng)、風(fēng)險(xiǎn)度量的結(jié)果受制于歷史周期的長(zhǎng)度、對(duì)歷史數(shù)據(jù)依賴性強(qiáng)、在度量大的資產(chǎn)組合風(fēng)險(xiǎn)時(shí)，工作量繁重。

　　（3）蒙特卡洛模擬（未來(lái)）

　　優(yōu)點(diǎn)：是一種全值估計(jì)方法，可以處理非線性、大幅波動(dòng)及“肥尾”問(wèn)題，產(chǎn)生大量路徑模擬情景等；

　　缺點(diǎn)是成本高、計(jì)算量大，存在模型風(fēng)險(xiǎn)。

　　采用內(nèi)部模型法（即VaR方法）計(jì)量市場(chǎng)風(fēng)險(xiǎn)的商業(yè)銀行應(yīng)當(dāng)根據(jù)本行的業(yè)務(wù)規(guī)模和性質(zhì)，參照國(guó)際通行標(biāo)準(zhǔn)，合理選擇、定期審查和調(diào)整模型技術(shù)及模型的假設(shè)前提和參數(shù)，并制定和實(shí)施引進(jìn)新模型、調(diào)整現(xiàn)有模型及檢驗(yàn)?zāi)Ｐ蜏?zhǔn)確性的內(nèi)部政策和程序。模型的檢驗(yàn)應(yīng)當(dāng)由獨(dú)立于模型開(kāi)發(fā)和運(yùn)行的人員負(fù)責(zé)。

　　巴塞爾委員會(huì)對(duì)市場(chǎng)風(fēng)險(xiǎn)內(nèi)部模型提出了以下技術(shù)要求：

　　置信水平采用99%的單尾置信區(qū)間；

　　持有期為10個(gè)營(yíng)業(yè)日；

　　市場(chǎng)風(fēng)險(xiǎn)要素價(jià)格的歷史觀測(cè)期至少為l年；

　　至少每3個(gè)月更新一次數(shù)據(jù)。

　　考慮到市場(chǎng)風(fēng)險(xiǎn)內(nèi)部模型本身存在的一些缺陷，巴塞爾委員會(huì)要求在計(jì)算市場(chǎng)風(fēng)險(xiǎn)監(jiān)管資本時(shí)，必須將計(jì)算出來(lái)的風(fēng)險(xiǎn)價(jià)值乘以一個(gè)乘數(shù)因子，使所得出的資本數(shù)額足以抵御市場(chǎng)發(fā)生不利變化可能對(duì)銀行造成的損失。乘數(shù)因子一般由各國(guó)監(jiān)管當(dāng)局根據(jù)對(duì)銀行風(fēng)險(xiǎn)管理體系質(zhì)量的評(píng)估自行確定，巴塞爾委員會(huì)規(guī)定該值不得低于3.

　　與缺口分析、久期分析等傳統(tǒng)的市場(chǎng)風(fēng)險(xiǎn)計(jì)量方法相比，市場(chǎng)風(fēng)險(xiǎn)內(nèi)部模型的主要優(yōu)點(diǎn)是可以將不同業(yè)務(wù)、不同類別的市場(chǎng)風(fēng)險(xiǎn)用一個(gè)確切的數(shù)值VaR來(lái)表示，是一種能在不同業(yè)務(wù)和風(fēng)險(xiǎn)類別之間進(jìn)行比較和匯總的市場(chǎng)風(fēng)險(xiǎn)計(jì)量方法。尤其是將隱性風(fēng)險(xiǎn)顯性化之后，更有利于銀行進(jìn)行風(fēng)險(xiǎn)的監(jiān)測(cè)、管理和控制。同時(shí)，由于風(fēng)險(xiǎn)價(jià)值具有高度的概括性且簡(jiǎn)明易懂，因此更適宜董事會(huì)和高級(jí)管理層了解本行市場(chǎng)風(fēng)險(xiǎn)的總體水平。

　　但市場(chǎng)風(fēng)險(xiǎn)內(nèi)部模型法也存在一定的局限性：

　?。?）市場(chǎng)風(fēng)險(xiǎn)內(nèi)部模型計(jì)算的風(fēng)險(xiǎn)水平，不能反映資產(chǎn)組合的構(gòu)成及其對(duì)價(jià)格波動(dòng)的敏感性，對(duì)風(fēng)險(xiǎn)管理的具體作用有限，需要輔之以缺口分析、久期分析等方法；

　?。?）市場(chǎng)風(fēng)險(xiǎn)內(nèi)部模型法未涵蓋價(jià)格劇烈波動(dòng)等可能會(huì)對(duì)銀行造成重大損失的突發(fā)性小概率事件，需要采用壓力測(cè)試、情景分析等方法對(duì)其分析結(jié)果進(jìn)行補(bǔ)充。

　?。ㄎ澹┟舾行苑治觯涸谄渌麠l件不變的前提下，研究單個(gè)市場(chǎng)風(fēng)險(xiǎn)要素的微小變化可能會(huì)對(duì)金融工具或資產(chǎn)組合的收益或經(jīng)濟(jì)產(chǎn)生的影響。

　　局限性：對(duì)較復(fù)雜的金融工具或資產(chǎn)組合，無(wú)法計(jì)量其收益或經(jīng)濟(jì)價(jià)值相對(duì)市場(chǎng)風(fēng)險(xiǎn)要素的非線性變化。

　?。毫y(cè)試：估算突發(fā)的小概率事件等極端不利的情況可能對(duì)其造成的潛在損失，從而評(píng)估銀行在極端不利的情況下的損失承受能力。

　?。ㄆ撸┣榫胺治觯菏嵌嘁蛩胤治龇椒ǎY(jié)合設(shè)定的各種可能情景的發(fā)生概率，研究多種因素同時(shí)作用時(shí)可能產(chǎn)生的影響。

　　在風(fēng)險(xiǎn)管理實(shí)踐中，敏感性分析、壓力測(cè)試和情景分析通常結(jié)合在一起使用，既考慮單一市場(chǎng)風(fēng)險(xiǎn)因素的微小變化對(duì)資產(chǎn)價(jià)格的影響，同時(shí)也考慮多種風(fēng)險(xiǎn)因素在外部宏觀因素影響下的綜合作用結(jié)果。

　?。ò耍┦潞笮ｒ?yàn)：將市場(chǎng)風(fēng)險(xiǎn)計(jì)量方法或模型估算結(jié)果與實(shí)際發(fā)生的損益進(jìn)行比較，以檢驗(yàn)計(jì)量方法或模型的準(zhǔn)確性、可靠性，并據(jù)此對(duì)計(jì)量方法或模型進(jìn)行調(diào)整和改進(jìn)的一種方法。

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