2012銀行從業(yè)《風(fēng)險(xiǎn)管理》第三章知識(shí)點(diǎn)：資產(chǎn)證券化

第三章 信用風(fēng)險(xiǎn)管理

第四節(jié) 信用風(fēng)險(xiǎn)控制

　　四、資產(chǎn)證券化和信用衍生產(chǎn)品1.廣義資產(chǎn)證券化

　　商業(yè)銀行利用資產(chǎn)證券化，有助于：

　?。?）通過(guò)證券化的真實(shí)出售和破產(chǎn)隔離功能，可以將不具有流動(dòng)性的中長(zhǎng)期貸款置于資產(chǎn)負(fù)債表之外，及時(shí)獲取高流動(dòng)性的現(xiàn)金資產(chǎn)，從而有效緩解商業(yè)銀行的流動(dòng)性壓力。

　?。?）通過(guò)對(duì)貸款進(jìn)行證券化而非持有到期，可以改善資本狀況，以最小的成本增強(qiáng)流動(dòng)性和提高資本充足率，有利于商業(yè)銀行資本管理。

　?。?）通過(guò)資產(chǎn)證券化將不良資產(chǎn)成批量、快速轉(zhuǎn)換為可流通的金融產(chǎn)品，盤活部分資產(chǎn)的流動(dòng)性，將銀行資產(chǎn)潛在的風(fēng)險(xiǎn)轉(zhuǎn)移、分散，有利于化解不良資產(chǎn)，降低不良貸款率。

　?。?）增強(qiáng)盈利能力，改善商業(yè)銀行收入結(jié)構(gòu)。

　　2.信用衍生產(chǎn)品：

　　從基礎(chǔ)資產(chǎn)上分離或轉(zhuǎn)移信用風(fēng)險(xiǎn)

　　將信用風(fēng)險(xiǎn)從市場(chǎng)風(fēng)險(xiǎn)中分離并轉(zhuǎn)移

　　信用衍生產(chǎn)品除了具有傳統(tǒng)金融衍生產(chǎn)品的特點(diǎn)（如杠桿性、未來(lái)性、替代性、組合性、反向性、融資性等）外，還呈現(xiàn)出以下不同的特點(diǎn)：

　?。?）保密性。

　?。?）交易性。

　?。?）靈活性。

　?。?）債務(wù)的不變性。

　　

　　目前比較有代表性的信用衍生產(chǎn)品主要有以下四種：

　?。?）信用違約互換

　　信用違約互換是將參照資產(chǎn)的信用風(fēng)險(xiǎn)從信用保護(hù)買方轉(zhuǎn)移給信用保護(hù)賣方的交易。對(duì)應(yīng)參照資產(chǎn)的信用可是單一信用，也可是一籃子信用。

　?。?）總收益互換

　　總收益互換是指信用保護(hù)買方在協(xié)議期間將參照資產(chǎn)的總收益轉(zhuǎn)移給信用保護(hù)賣方。

　　 

　　信用違約互換、總收益互換

　　相同點(diǎn)：風(fēng)險(xiǎn)的承擔(dān)者都無(wú)須增加自己的資產(chǎn)負(fù)債表規(guī)模，而是作為表外業(yè)務(wù)加以處理。

　　不同點(diǎn)：信用違約互換承擔(dān)信用風(fēng)險(xiǎn)，總收益互換雙方承擔(dān)信用風(fēng)險(xiǎn)、市場(chǎng)風(fēng)險(xiǎn)。

　?。?）信用聯(lián)系票據(jù)

　　信用違約互換的證券化形式

　　

　?。?）信用價(jià)差期權(quán)

　　信用價(jià)差是用以向投資者補(bǔ)償參照資產(chǎn)違約風(fēng)險(xiǎn)的、高于無(wú)風(fēng)險(xiǎn)利率的利差，其計(jì)算公式為：

　　信用價(jià)差=貸款或證券收益率－相應(yīng)的無(wú)風(fēng)險(xiǎn)收益率

　　

　　于商業(yè)銀行而言，信用衍生產(chǎn)品可以在以下方面發(fā)揮一定的作用：

　?。?）分散商業(yè)銀行過(guò)度集中的信用風(fēng)險(xiǎn)。

　?。?）提供化解不良貸款的新思路。

　?。?）防止信貸萎縮，增強(qiáng)資本的流動(dòng)性。

　　（4）有助于緩解中小企業(yè)融資難問(wèn)題。

　?。?）使銀行得以擺脫在貸款定價(jià)上的困境。