自從三年前美國(guó)國(guó)會(huì)通過(guò)了嚴(yán)苛的薩班斯法案（SOX），這一旨在增強(qiáng)公司責(zé)任和防止財(cái)務(wù)舞弊的法案就已經(jīng)給眾多的公司帶來(lái)了高昂的審計(jì)費(fèi)和財(cái)務(wù)經(jīng)理人的高流動(dòng)性。同時(shí)，公司高層和受聘審計(jì)師也背負(fù)了許多新的負(fù)擔(dān)，因?yàn)榉ò敢�求他們必須遵守由一個(gè)獨(dú)立的紀(jì)律機(jī)構(gòu)（即PCAOB）發(fā)布的準(zhǔn)則和規(guī)范。分析師認(rèn)為這一法案已經(jīng)使得公司經(jīng)理人更加關(guān)注財(cái)務(wù)數(shù)據(jù)，同時(shí)也使會(huì)計(jì)師事務(wù)所的執(zhí)業(yè)更加謹(jǐn)慎了。

　　美國(guó)證券交易委員會(huì)（SEC）即將離職的委員Harvey J. Goldschmid在近期的一次訪談中說(shuō)：“現(xiàn)在，公司信息披露變得更為完整、及時(shí)和準(zhǔn)確，經(jīng)理人對(duì)自己的工作也更加嚴(yán)謹(jǐn)，董事會(huì)（以及審計(jì)委員會(huì)）工作的活躍性和問(wèn)責(zé)性也大大增加了。所有的一切都在朝著更好的方向發(fā)展。”

　　但是，包括特拉華州衡平法院（Delaware Chancery Court）的一名法官和英國(guó)巴克萊銀行（Barclays Bank）主席在內(nèi)的批評(píng)家們指出，SOX法案高昂的執(zhí)行費(fèi)用以及可能出現(xiàn)的矯枉過(guò)正的情況都是值得警覺(jué)的。

　　最近幾個(gè)月來(lái)，由美國(guó)商會(huì)領(lǐng)導(dǎo)的多個(gè)商業(yè)團(tuán)體已經(jīng)開(kāi)始對(duì)SEC施壓以期獲得法案履行上的減免。根據(jù)內(nèi)布拉斯加大學(xué)奧馬哈分校上月發(fā)布的研究結(jié)果：2003－2004年間，財(cái)富1000強(qiáng)企業(yè)的審計(jì)費(fèi)用平均增長(zhǎng)了230萬(wàn)美元，上升幅度為66%.此外，接受調(diào)查的648家企業(yè)中更有12家企業(yè)的審計(jì)費(fèi)用猛增超過(guò)1000萬(wàn)美元。

　　對(duì)于審計(jì)費(fèi)用上升的現(xiàn)象，一些呼吁保護(hù)投資者利益的人士認(rèn)為這并非是件壞事。他們指出，20世紀(jì)90年代各大會(huì)計(jì)師事務(wù)所為了爭(zhēng)奪誘人的咨詢業(yè)務(wù)競(jìng)相降低審計(jì)收費(fèi)的做法實(shí)際上帶來(lái)了一些不利的影響，現(xiàn)在審計(jì)費(fèi)用的上升可以促使審計(jì)師在面對(duì)財(cái)務(wù)報(bào)表時(shí)更為審慎。

　　為了回應(yīng)企業(yè)對(duì)于遵循負(fù)擔(dān)持續(xù)不斷的抱怨，SEC將舉行一個(gè)討論會(huì)以期減輕監(jiān)管要求對(duì)小型企業(yè)的壓力。同時(shí)，SEC還一再推遲了法案要求企業(yè)擔(dān)保財(cái)務(wù)控制適當(dāng)性的最后期限。

　　SOX法案的出臺(tái)使獨(dú)立會(huì)計(jì)師、公司高層以及董事會(huì)成員之間出現(xiàn)了強(qiáng)烈的摩擦，因?yàn)楦鞣綄?duì)于會(huì)計(jì)師為簽發(fā)控制報(bào)告需要執(zhí)行工作量的多少一直存在意見(jiàn)分歧。

　　此外，根據(jù)雷諾仕獵頭公司（Russell Reynolds Associates）三月的一份調(diào)查結(jié)果，SOX法案還加速了許多公司財(cái)務(wù)主管的離職。在2003－2004年間，財(cái)富500強(qiáng)企業(yè)CFO的總體職位變動(dòng)率增長(zhǎng)了23%.

　　批評(píng)家認(rèn)為法案的部分規(guī)定迫使經(jīng)理人和董事會(huì)成員把過(guò)多的精力放在了刻板的遵循工作上，導(dǎo)致其對(duì)公司成長(zhǎng)的“領(lǐng)航作用”發(fā)揮得不夠充分。

　　特拉華州衡平法院的法官Leo E. Strine本月早些時(shí)候在倫敦的一次演講中說(shuō)：“國(guó)會(huì)要避免執(zhí)行費(fèi)用高昂的強(qiáng)制規(guī)定，因?yàn)樗鼘?duì)企業(yè)的財(cái)富創(chuàng)造潛能會(huì)產(chǎn)生抑制作用，這樣不僅無(wú)助于保護(hù)投資者利益，而且還會(huì)分散董事會(huì)對(duì)自身根本職責(zé)的關(guān)注�！�

　　不過(guò)，隨著美國(guó)參議院對(duì)SEC新主席 Christopher Cox的任命，SEC的監(jiān)管大棒可能會(huì)揮舞得平和一些。因?yàn)镾EC前任主席William Donaldson的監(jiān)管步伐據(jù)稱是SEC歷史上自“大蕭條”時(shí)期以來(lái)最為激進(jìn)的。

　　新主席Cox上周在參議院銀行委員會(huì)的聽(tīng)證會(huì)上說(shuō)他將重點(diǎn)關(guān)注準(zhǔn)則制定的“清晰度”和“一致性”，并將更加積極地推進(jìn)證券法規(guī)。不過(guò)Cox也在私下對(duì)立法機(jī)構(gòu)表示，他不會(huì)在執(zhí)行SOX法案上有所倒退。

　　盡管如此，自由主義團(tuán)體如“社會(huì)公民”（Public Citizen）和美國(guó)勞聯(lián)產(chǎn)聯(lián)（AFL-CIO）都對(duì)Cox的監(jiān)管姿態(tài)提出了質(zhì)疑。消費(fèi)者利益倡導(dǎo)者也說(shuō)他們將會(huì)對(duì)Cox針對(duì)違規(guī)者的強(qiáng)制措施進(jìn)行追蹤。到目前為止，SEC和美國(guó)司法部已經(jīng)在對(duì)Adelphia通訊公司和世通公司經(jīng)理層的訴訟中勝訴。

　　然而，對(duì)于是否要在處罰違規(guī)個(gè)人的基礎(chǔ)上對(duì)其所在公司及公司股東強(qiáng)制處以高額財(cái)務(wù)罰款的問(wèn)題，SEC的“五委員”仍存在意見(jiàn)分歧，因此Cox的投票對(duì)于最終決定的走向起著關(guān)鍵的作用。

　　Goldschmid說(shuō)：“我們不知道新委員會(huì)將處于何種平衡狀態(tài)。但我個(gè)人是充滿希望和關(guān)注的。不過(guò)如果新委員會(huì)要放棄我們一直以來(lái)所走的路和試圖構(gòu)建的東西，我要說(shuō)這將是非常愚蠢和不明智的。”