近期，60名國(guó)會(huì)議員聯(lián)名寫(xiě)信給美國(guó)證監(jiān)會(huì)(SEC)，要求暫停使用公允價(jià)值計(jì)量。他們認(rèn)為，失靈的市場(chǎng)常常意味著沒(méi)有什么價(jià)格可以讓銀行作為基準(zhǔn)來(lái)“盯住”，如果銀行不必按市值給其資產(chǎn)定價(jià)的話，金融系統(tǒng)即會(huì)企穩(wěn)。

　　金融危機(jī)深化以后，以美國(guó)投資銀行、保險(xiǎn)公司等大型金融機(jī)構(gòu)為代表的金融界，將批評(píng)的矛頭直指美國(guó)會(huì)計(jì)準(zhǔn)則，認(rèn)為在2007年11月實(shí)施的157號(hào)準(zhǔn)則《公允價(jià)值計(jì)量》，是導(dǎo)致金融危機(jī)進(jìn)一步深化、無(wú)法控制的根本原因。其批評(píng)的邏輯是，市場(chǎng)陷入了“按公允價(jià)值對(duì)次貸產(chǎn)品進(jìn)行計(jì)量—確認(rèn)巨額未實(shí)現(xiàn)且未涉及現(xiàn)金流量的損失—投資者恐慌，拋售持有次貸產(chǎn)品的金融機(jī)構(gòu)的股票—迫使金融機(jī)構(gòu)降低次貸產(chǎn)品的風(fēng)險(xiǎn)暴露—金融機(jī)構(gòu)進(jìn)一步確認(rèn)減值損失—價(jià)格進(jìn)一步下跌”的惡性循環(huán)之中。不停止公允價(jià)值計(jì)量，危機(jī)就無(wú)法消退。

　　會(huì)計(jì)界和一些經(jīng)濟(jì)界人士認(rèn)為157號(hào)準(zhǔn)則本身沒(méi)有問(wèn)題，有問(wèn)題的是金融機(jī)構(gòu)對(duì)該準(zhǔn)則雙向和功利的態(tài)度：在金融產(chǎn)品價(jià)值持續(xù)上升時(shí)，金融機(jī)構(gòu)樂(lè)于看到按公允價(jià)值計(jì)量而帶來(lái)的益處；在金融產(chǎn)品價(jià)值下跌時(shí)，就轉(zhuǎn)而抱怨和指責(zé)公允價(jià)值計(jì)量原則。

　　改變公允價(jià)值會(huì)計(jì)準(zhǔn)則，將會(huì)剝奪投資者獲取信息的權(quán)利。就像德勤亞太區(qū)金融服務(wù)領(lǐng)導(dǎo)人菲利普·哥特(Philip Goeth)所說(shuō)：“現(xiàn)在的金融危機(jī)原則上是一個(gè)經(jīng)濟(jì)問(wèn)題，而不是會(huì)計(jì)問(wèn)題，我們不希望看到公允價(jià)值的廢除。而停止使用公允價(jià)值，正如起火后，關(guān)掉火警警報(bào)，火不會(huì)自己滅掉一樣。”

　　在巨大的政治和企業(yè)壓力下，SEC在9月30日針對(duì)非活躍與非理性市場(chǎng)情況下采用公允價(jià)值的會(huì)計(jì)處理方式發(fā)布了指導(dǎo)意見(jiàn)。該指導(dǎo)意見(jiàn)仍然堅(jiān)持第157號(hào)準(zhǔn)則，只是要求企業(yè)在為資產(chǎn)確定其公允價(jià)值時(shí)，如果該類(lèi)資產(chǎn)缺乏活躍的公開(kāi)市場(chǎng)交易，則可以通過(guò)內(nèi)部定價(jià)，包括合理的主觀判斷來(lái)確定其公允價(jià)值。

　　在歐洲金融市場(chǎng)陷入空前的困境后，國(guó)際會(huì)計(jì)準(zhǔn)則委員會(huì)被要求修訂準(zhǔn)則，允許金融資產(chǎn)重新分類(lèi)。迫于巨大的壓力，國(guó)際會(huì)計(jì)準(zhǔn)則委員會(huì)同意了這一要求。可能自此，歐洲公司的會(huì)計(jì)賬面表現(xiàn)有更好的條件優(yōu)于美國(guó)公司。

　　SEC的指導(dǎo)意見(jiàn)，可能為美國(guó)金融機(jī)構(gòu)2008年第三季度的業(yè)績(jī)提供一個(gè)喘息機(jī)會(huì)。但也有業(yè)界人士擔(dān)心，可能出現(xiàn)人為提高資產(chǎn)價(jià)格的情況，導(dǎo)致會(huì)計(jì)信息的可靠性和透明度降低，引發(fā)投資者的拋售行為，使金融危機(jī)進(jìn)一步加劇。

　　(作者單位為南京大學(xué)會(huì)計(jì)與財(cái)務(wù)研究院中國(guó)機(jī)構(gòu)投資者研究中心)

　　背景資料：美國(guó)157號(hào)會(huì)計(jì)準(zhǔn)則《公允價(jià)值計(jì)量》，認(rèn)定了公允價(jià)值計(jì)量的三個(gè)層次。第一個(gè)層次是交易價(jià)格(mark to market)，即相同資產(chǎn)如果有公開(kāi)市場(chǎng)的自愿報(bào)價(jià)，期末公司應(yīng)首先選擇公開(kāi)市場(chǎng)報(bào)價(jià)作為金融工具計(jì)價(jià)的標(biāo)準(zhǔn)；第二個(gè)層次是類(lèi)似資產(chǎn)報(bào)價(jià)(mark to matrix)，即如果本類(lèi)資產(chǎn)沒(méi)有公開(kāi)市場(chǎng)報(bào)價(jià)，即應(yīng)采用類(lèi)似資產(chǎn)的公開(kāi)市場(chǎng)報(bào)價(jià)作為金融工具計(jì)價(jià)的標(biāo)準(zhǔn)；第三個(gè)層次是估值技術(shù)(mark to model)，即在缺失公開(kāi)市場(chǎng)報(bào)價(jià)的前提下，可以采用估值技術(shù)。上述三個(gè)層次是依次選用的，即第一個(gè)層次的計(jì)價(jià)條件不具備，才可轉(zhuǎn)用第二個(gè)層次的計(jì)價(jià)方式，如仍不具備，則可選用第三個(gè)層次的計(jì)價(jià)方式。

　　次貸相關(guān)金融產(chǎn)品雖然已失去了活躍的交易，但仍有少量的交易存在，因此，按美國(guó)157號(hào)準(zhǔn)則的規(guī)定，上述相關(guān)金融產(chǎn)品仍應(yīng)按幾乎跌至谷底的市場(chǎng)報(bào)價(jià)進(jìn)行計(jì)量。