在現(xiàn)實經(jīng)濟中，信息不對稱的情況非常普遍，影響著市場配置資源的效率，造成占有信息優(yōu)勢的一方在交易中獲取太多的剩余，出現(xiàn)因信息力量對比過于懸殊導(dǎo)致利益分配失衡的情況。

　　買者對所購商品的信息了解總是不如賣者，后者可以憑信息優(yōu)勢獲得超額收益，這其實是一種信息租金。信息不對稱是信息經(jīng)濟學(xué)和博弈論這些經(jīng)濟學(xué)現(xiàn)代發(fā)展方向的核心假設(shè)，是對信息完全的自由市場假設(shè)的否定和延伸，對于我們理解很多行業(yè)的經(jīng)濟行為和政策變遷有很好的指導(dǎo)價值。

　　在很多產(chǎn)業(yè)中，當(dāng)事方都基于各自的利益最大化目標(biāo)，互相博弈。在這種理論指導(dǎo)下，我們就比較容易理解一些信息不對稱問題非常嚴(yán)重的特定行業(yè)，并對股票投資提出適當(dāng)?shù)乃季S指導(dǎo)。

　　在組合管理中，行業(yè)配置一般以基本面為導(dǎo)向，分析行業(yè)供求關(guān)系變化，并對行業(yè)的景氣度進行判斷，最后做出配置建議。但是對于這些產(chǎn)業(yè)政策影響很大的特殊行業(yè)，基本面分析本身就包括產(chǎn)業(yè)政策變化對行業(yè)利潤率的影響判斷，從更深層次理解這些行業(yè)的特征就顯得尤為重要。

　　一個很特殊的行業(yè)就是健康護理業(yè)。除了OTC市場以外，整個產(chǎn)業(yè)鏈不僅包括醫(yī)藥生產(chǎn)企業(yè)和醫(yī)藥流通商，還包括醫(yī)院和患者。這個產(chǎn)業(yè)鏈就是一個信息嚴(yán)重不對稱的行業(yè)，而且基于醫(yī)藥服務(wù)的特殊性，患者和政府都處于信息劣勢方。如何做好醫(yī)改并控制住財政預(yù)算就需要很高的智慧。患者處于弱勢一方，政府則掌握著產(chǎn)業(yè)政策和投資權(quán)，理應(yīng)有很多底牌，但是在推行醫(yī)改過程中卻遇到不少困難，各利益方博弈得非常厲害。因此，我們很容易理解政府在醫(yī)改政策上不斷摸索以求最佳方案的初衷。但是醫(yī)改政策的基礎(chǔ)和核心問題是嚴(yán)重的信息不對稱，包括藥品生產(chǎn)成本、流通成本、醫(yī)生的選擇偏好（患者不具備專業(yè)知識，選擇權(quán)其實就是對醫(yī)生建議權(quán)的無條件接受，而這很容易上升到醫(yī)生的道德問題）等。醫(yī)藥本身就是一個技術(shù)進步很快的產(chǎn)品差異化行業(yè)，例如，增加新適用癥就可以制造出新產(chǎn)品，更不要說換包裝和換劑型。完全以財政成本為導(dǎo)向的一刀切政策很容易產(chǎn)生逆向選擇和道德風(fēng)險。因此，我們可以肯定產(chǎn)業(yè)政策還會不斷調(diào)整，并最后會充分考慮信息不對稱帶來的低效率問題。在產(chǎn)業(yè)政策反復(fù)中，醫(yī)藥行業(yè)的行業(yè)配置和選股方向就有了很好的宏觀指導(dǎo)。

　　在電力、電信和能源等其它產(chǎn)業(yè)中，類似的問題也非常多，政府監(jiān)管也是藝術(shù)性非常高的公共事務(wù)。例如，高鐵大躍進之后，媒體開始挖掘設(shè)備采購價格較高的問題，動力煤價格市場化之后發(fā)電企業(yè)與政府的博弈，電網(wǎng)和電信承擔(dān)著村村通電和通電話的社會義務(wù)等等。概言之，這些特殊產(chǎn)業(yè)的投資需要充分考慮產(chǎn)業(yè)政策的影響，價格管制本身就消除了價格漲跌帶來的投資機會，受益的企業(yè)往往只有兩類：一是受益于產(chǎn)業(yè)政策導(dǎo)向，銷量不斷增加；二是開發(fā)能夠規(guī)避產(chǎn)業(yè)管制的新產(chǎn)品或服務(wù)。