根據(jù)決策有用論，財務(wù)報告的根本目標(biāo)，是為信息使用者提供具有可靠性和相關(guān)性的
會計信息，制約其面臨的不確定性，以使決策方案的預(yù)期效用最大化，因此，財務(wù)會計的核心或本質(zhì)是披露決策有用的會計信息。
會計信息市場中，交易對象是會計信息，會計信息的需求方即會計信息使用者包括現(xiàn)有股東、潛在股東、債權(quán)人、政府和其他中介機(jī)構(gòu)等；供給方則為公司管理當(dāng)局。
根據(jù)有效市場假設(shè)，當(dāng)會計信息披露的社會邊際成本等于社會邊際收益時，會計信息市場供需達(dá)到均衡，信息披露量最優(yōu)，社會處于“帕累托最優(yōu)”(Pareto Optimum)。但會計信息的正外部性Positive Externalities)所內(nèi)生的“搭便車”(Free--rider)問題會導(dǎo)致會計信息市場供給不足，產(chǎn)生市場失靈(Market Failure)。
本文擬對會計信息市場的市場失靈問題，提出市場化解決方案。
一、外部性與會計信息市場失靈
西方主流經(jīng)濟(jì)學(xué)認(rèn)為，從整體上看，私有市場對于資源的配置是有效率的，但還存在許多領(lǐng)域，市場是無效率的，如存在外部性和公共物品的情況下，當(dāng)交易的額外成本及收益(也即外部性)沒有完全被市場價格所反映時，即會產(chǎn)生市場失靈。從會計學(xué)角度看，外部性是指一家公司所披露的會計信息對其他主體(如公司)和個人(如投資者)的效用所直接或間接產(chǎn)生的影響，這種影響卻不能通過市場來交易。根據(jù)這種影響的有利或不利，外部性可分為正外部性和負(fù)外部性 (Negative Externalities)。
當(dāng)外部性出現(xiàn)時，市場對于物品的配置缺乏效率，具有負(fù)外部性的物品，如空氣及水污染，由于私人邊際成本小于社會邊際成本，在市場上會供給過量。反之，具有正外部性的物品，如研究與開發(fā)項(xiàng)目，在市場上會供給不足，因?yàn)樗饺诉呺H收益小于社會邊際收益。會計信息即是一種具有外部性的產(chǎn)品。本文僅考慮它的正外部性，即社會邊際收益大于私人邊際收益的情況，主要體現(xiàn)在它能降低信息使用者決策的交易成本，合理引導(dǎo)資金流向，提高證券市場效率等；至于負(fù)外部性所涉及的主要方面如會計信息失真及其消極影響等，理論研究頗多，不再贅述。
正外部性產(chǎn)品的極端情況即是公共物品。一種物品如果供給一個人而其他人能夠不花成本加以利用，這種物品就是公共物品(Public Goods)。與具有排他性和競爭性的私人物品相比，公共物品具有非排他性(Nonexclusive)和非競爭性(Nonrival)兩個特征。會計信息具有公共物品的這兩個特征。會計信息一旦被公司管理當(dāng)局生產(chǎn)并披露，增加一個人對它的分享或消費(fèi)，并不導(dǎo)致成本的增長，即額外消費(fèi)的社會邊際成本或機(jī)會成本等于零，是為非競爭性；另一方面，要排除其他人對它的消費(fèi)或分享卻不可能或交易成本很高，是為非排他性。就是說，一個投資者對會計信息的使用并不減少其他投資者對使用會計信息的效用，而且是在同等效用的情況下免費(fèi)使用。
對會計信息的需求方，即現(xiàn)有投資者、潛在投資者、債權(quán)人和政府等信息使用者來說，會計信息作為一種公共物品，其披露或供給是必要的。但會計信息的生產(chǎn)和披露需要成本，按照 “誰受益，誰分擔(dān)”的配比原則，理論上這些成本需要全體受益者共同分擔(dān)。實(shí)際上，會計信息一旦披露，根本不能阻止和排除沒有分擔(dān)成本的信息使用者進(jìn)行消費(fèi)，這就產(chǎn)生了公共物品的“搭便車”問題�！按畋丬嚒眴栴}的存在使得會計信息市場供給不足，市場無效率。
由于與社會廣泛分散的各信息使用者單獨(dú)訂立契約的交易成本巨大，作為會計信息的披露方，企業(yè)顯然無法讓所有使用者付費(fèi)。會計信息被付費(fèi)的人消費(fèi)，也被不付費(fèi)的人消費(fèi)，因此，企業(yè)會計信息的生產(chǎn)和披露成本無法得到有效補(bǔ)償。
會計信息消費(fèi)的“搭便車”行為使得信息披露成本不能得到公平分擔(dān)而完全由企業(yè)所有人股東分擔(dān)，致使企業(yè)私人邊際成本和社會邊際成本發(fā)生背離；由于企業(yè)不能從會計信息的提供中 補(bǔ)償所消耗的信息生產(chǎn)成本，在決定信息提供量時也就未考慮信息對非購買者的價值，于是信息便“生產(chǎn)不足”。
二、會計信息管制
會計信息市場供給不足，引起市場失靈，國際通行解決方法是對會計信息進(jìn)行管制，體現(xiàn)在對財務(wù)報告所披露的會計信息的供求關(guān)系及其內(nèi)容與表達(dá)方式的管制上。國家干預(yù)的根本目的在于實(shí)現(xiàn)會計信息披露制度的標(biāo)準(zhǔn)化，限制資本市場上的壟斷和投機(jī)行為，從而保證公共利益的最大化，彌補(bǔ)市場失效的損失。
管制也存在一定的局限性，因?yàn)楣苤撇粌H會扼殺會計信息的信號顯示功能，而且要付出一定的成本，包括直接管制成本和間接管制成本；直接管制成本如政府機(jī)構(gòu)用于規(guī)范的開發(fā)、執(zhí)行、監(jiān)督和立法方面的資源；間接管制成本包括強(qiáng)制企業(yè)披露不恰當(dāng)?shù)男畔⒘亢筒缓侠淼男畔?nèi)容而發(fā)生的社會成本，也包括管制下企業(yè)改變其融資、投資和(或)生產(chǎn)決策可能負(fù)擔(dān)的機(jī)會成本等。
政府對會計信息披露的管制，成本是巨大的，“如果沒有證據(jù)足以說明相對于企業(yè)訂約和提供信息的私人成本，上述管制成本到底有多大，以及管制可帶來的利益，就無法明顯地看出政府對財務(wù)信息進(jìn)行管制是否會改善社會福利�！�
另外，政府規(guī)范能導(dǎo)致高效率的經(jīng)濟(jì)學(xué)分析，其前提假定之一是規(guī)范機(jī)構(gòu)擁有完整的信息。顯然這是一個不現(xiàn)實(shí)的假設(shè)，當(dāng)獲取信息的成本過高或不可能時，規(guī)范機(jī)構(gòu)就可能因不完整信息發(fā)生制定失誤。
由市場失靈未必能得出政府干預(yù)必然導(dǎo)致一個有效率的資源配置的結(jié)果，因此在必要的監(jiān)管標(biāo)準(zhǔn)及準(zhǔn)則規(guī)范(交易制度基礎(chǔ))下，依托網(wǎng)絡(luò)信息技術(shù)的“市場化”才是解決會計信息披露(供給)不足的有效方法。有人把外在性問題的實(shí)質(zhì)歸結(jié)為交易費(fèi)用，如空氣污染問題的實(shí)質(zhì)是事前交易費(fèi)用和事后交易費(fèi)用之間的沖突問題。要把清潔空氣變成可在市場上交易的東西解決外部性，就必須對清潔空氣的產(chǎn)權(quán)進(jìn)行界定。但界定空氣產(chǎn)權(quán)及監(jiān)督產(chǎn)權(quán)契約的事前交易費(fèi)用很高，以致人們放棄界定；不明確界定產(chǎn)權(quán)，又會造成事后交易費(fèi)用，表現(xiàn)為對保護(hù)和“生產(chǎn)”清潔空氣的積極性的打擊和對任意排放廢氣的鼓勵。因此，外部性問題實(shí)質(zhì)上是事前交易費(fèi)用和事后交易費(fèi)用之間的沖突問題。
市場不僅是交易的場所，更是為了促進(jìn)交換、節(jié)約交易費(fèi)用而存在的一套復(fù)雜的制度。交易的實(shí)質(zhì)是產(chǎn)權(quán)的讓渡，實(shí)現(xiàn)交易的方式是就產(chǎn)權(quán)的讓渡達(dá)成契約，因此市場關(guān)系的本質(zhì)是契約。由會計信息披露的外部性所引致的會計信息市場失靈或無效率，只能說明某種簡單的契約形式在節(jié)約交易費(fèi)用和保證有效激勵方面的失敗，而不是一般市場關(guān)系的失敗。所以，實(shí)質(zhì)在于還沒創(chuàng)造和建立一種對會計信息進(jìn)行定價和交易的高效制度。
科斯認(rèn)為，在交易費(fèi)用為零的情況下，通過產(chǎn)權(quán)界定，可讓市場解決外部性。然而，現(xiàn)行財務(wù)報告體系下的會計信息市場，交易費(fèi)用為零是非常不現(xiàn)實(shí)的。會計信息的生產(chǎn)者是企業(yè)管理當(dāng)局，而信息使用者則是廣泛而又頻繁變動的投資者或債權(quán)人等。德姆塞茨認(rèn)為：當(dāng)自愿談判被允許時，談判各方當(dāng)事人的數(shù)目是兩個影響交易費(fèi)用的主要因素之一，作為談判方之一的投資者人數(shù)分散、多變，通過單獨(dú)談判訂立私人契約來解決外部性的協(xié)議成本是巨大的。高額的交易費(fèi)用使信息生產(chǎn)者無法阻止需求方免費(fèi)使用會計信息。
顯然，外部性高額的事前交易費(fèi)用妨礙了市場本身的自我良性運(yùn)作，自由市場處于無效率狀態(tài)。于是，政府機(jī)構(gòu)通過立法與準(zhǔn)則制定對市場進(jìn)行干預(yù)和規(guī)范，這導(dǎo)致事后交易費(fèi)用增加，表現(xiàn)為管制和規(guī)范成本。
三、會計信息披露的市場化
未被市場交易包括在內(nèi)的額外成本及收益即為外部性，解決會計信息披露外部性的思路就是通過制度創(chuàng)新建立新的市場機(jī)制，克服交易費(fèi)用節(jié)約及有效激勵方面的失敗，便會計信息參與市場交易，成為真正意義上的商品。
但權(quán)利界定是市場交易的基本前提，會計成為商品的前提是清晰界定其產(chǎn)權(quán)。“會計信息本質(zhì)上是企業(yè)所有的一項(xiàng)經(jīng)濟(jì)資源，而企業(yè)又歸股東所有，因此會計信息天然的產(chǎn)權(quán)所有者應(yīng)該是企業(yè)的股東�！币坏┣宄亟缍〞嬓畔楣蓶|所私有，市場運(yùn)作就會應(yīng)運(yùn)而起，產(chǎn)權(quán)所有者就可能以私人商品的形式供應(yīng)會計訂言息。
網(wǎng)絡(luò)信息技術(shù)的發(fā)展，使得制度的創(chuàng)新和變革成為可能。網(wǎng)絡(luò)時代，會計信息披露的重大制度創(chuàng)新是交互式按需報告模型 (An Interactive And Customizable Reporting Model縮寫為ICRM)，即信息使用者和信息披露者通過因特網(wǎng)的Web人機(jī)交互界面獲取和提供會計信息。由于財富、信念和偏好不同，使用者的信息需求是多樣性和差異化的。ICRM以用戶需求為導(dǎo)向，盡可能使傳統(tǒng)財務(wù)報告模式下信息使用者被壓抑的需求重新激發(fā)出來。ICRM考慮到以下因素：(1)信息使用者既有相同又有不同的信息需求；（2）使用者的信息需求是變化的；(3)單個使用者的信息需求可能是多樣化的；(4)報告主體在事前很難確定使用者的信息需求。
在開放的網(wǎng)絡(luò)環(huán)境中，ICRM的核心是數(shù)據(jù)庫，企業(yè)通過建立和維護(hù)一個中心數(shù)據(jù)庫保存其愿意披露的信息。數(shù)據(jù)庫包括財務(wù)的和非財務(wù)的原始標(biāo)準(zhǔn)化數(shù)據(jù)；之所以提供標(biāo)準(zhǔn)化的原始數(shù)據(jù)，是使使用者可根據(jù)自己的差異化需求，借助公司提供的模塊化會計程序和方法，生產(chǎn)不同的信息。數(shù)據(jù)庫由公司控制，授權(quán)信息使用者訪問和進(jìn)入，隨公司經(jīng)濟(jì)事項(xiàng)的發(fā)生而處于不斷補(bǔ)充和刷新的動態(tài)變化中。
既然界定會計信息的產(chǎn)權(quán)所有人是股東，作為信息源的數(shù)據(jù)庫，其產(chǎn)權(quán)當(dāng)然歸股東所有，屬股東私產(chǎn)(Private Goods)。在清晰界定數(shù)據(jù)庫和會計信息的產(chǎn)權(quán)后，交互式的財務(wù)報告方式創(chuàng)造和建立了一種對會計信息進(jìn)行定價和交易的高效制度，其基礎(chǔ)是飛速發(fā)展的因特網(wǎng)信息技術(shù)。
企業(yè)通過防火墻(Fire--walt)在Web站點(diǎn)實(shí)時交互地向外披露動態(tài)的會計信息，信息使用者則利用自已的計算機(jī)終端訪問、按需生成和使用會計信息。會計信息交易的實(shí)現(xiàn)方式是供需雙方在Web站點(diǎn)的人機(jī)交互界面上，就產(chǎn)權(quán)的讓渡即時達(dá)成契約。Internet的逐步普及及網(wǎng)上電子支付系統(tǒng)的發(fā)展與成熟，使交易費(fèi)用大大降低和節(jié)約，從而使得信息的供需得以真正在市場中進(jìn)行，價格和產(chǎn)量由供需決定。
在基本競爭模型中，私有財產(chǎn)和價格提供了激勵�；谝蛱鼐W(wǎng)的網(wǎng)絡(luò)創(chuàng)新市場機(jī)制便會計信息成為真正意義上可交易的商品，使用者付費(fèi)消費(fèi)會計信息，企業(yè)在逐利動機(jī)下生產(chǎn)披露更多會計信息。市場在供需作用下趨向均衡，并形成均衡價格和均衡披露量，此時是有效率的。
證券監(jiān)管機(jī)構(gòu)與會計準(zhǔn)則制定機(jī)構(gòu)規(guī)定的最低標(biāo)準(zhǔn)的會計信息由公司作為標(biāo)準(zhǔn)信息商品提供，不管有沒有市場需求都必須生產(chǎn)和供給。當(dāng)然，在需求方的拉動和利潤動機(jī)的有效激勵下，通過交互交易方式，公司在還可能披露更多差異性多樣化的信息(如技術(shù)創(chuàng)新信息、前瞻性信息及分部性信息等等)，以滿足信息使用者個性化需求。
由于會計信息的供給不再以公共產(chǎn)品而是以私人產(chǎn)品的形式提供，信息消費(fèi)者可根據(jù)自己的
預(yù)算約束及個人偏好進(jìn)行如下消費(fèi)選擇：(1)不消費(fèi)會計信息，無成本支出；（2）僅消費(fèi)標(biāo)準(zhǔn)信息商品，發(fā)生成本支出；(3)消費(fèi)標(biāo)準(zhǔn)信息商品以外的信息，負(fù)擔(dān)更多的信息成本。由于是按層次付費(fèi)消費(fèi)，消除了信息消費(fèi)的“搭便車”現(xiàn)象，企業(yè)的成本通過市場交易得到補(bǔ)償，外部性或市場失靈問題解決，會計信息理論上處于最優(yōu)披露的均衡點(diǎn)上。
注：
�、僭谶@里，隱含批假定公司披露的會計信息滿足可靠性和相關(guān)性等質(zhì)量特征。
�、�(美)羅斯·L·瓦茨，杰羅爾德·L·齊默爾曼著，陳少華等譯《實(shí)證會計理論》東北財經(jīng)大學(xué)出版社1999年9月第l版P·151、152。
③參見Cheung,s.,1983，P7。轉(zhuǎn)引自(美)斯蒂格利茨著《經(jīng)濟(jì)學(xué)》中國人民大學(xué)出版社1997年5月第1版P·l1。
�、堋ⅱ揸惗A《網(wǎng)絡(luò)時代的制度創(chuàng)新：產(chǎn)權(quán)界定與市場化》，《會計研究》，2000年第2期。
�、菪ぷg忠，《大規(guī)模按需報告的公司財務(wù)報告模式》，《會計研究》2000年第1期，P46。
