「摘要」針對(duì)上市公司年報(bào)的寫(xiě)作形式存在專(zhuān)業(yè)化程度強(qiáng)、理解難度大的問(wèn)題，本文通過(guò)學(xué)生實(shí)驗(yàn)，初步測(cè)試和評(píng)價(jià)了公司年報(bào)對(duì)于投資者的可理解性水平，并對(duì)提高年報(bào)可理解性的途徑進(jìn)行了探討。

　　「關(guān)鍵詞」可理解性 完形填空測(cè)試 會(huì)計(jì)術(shù)語(yǔ) 多層次報(bào)告

　　一、問(wèn)題的提出

　　會(huì)計(jì)信息的首要質(zhì)量特征是決策有用性。（FASB.中文版1992）信息要具備決策有用性，在用戶(hù)層面上須具備可理解性；在決策層面上須具備可靠性和相關(guān)性?？衫斫庑允恰靶畔⒂杏谩钡那疤釛l件，使用者所不能理解的信息也就無(wú)所謂可靠性和相關(guān)性?？衫斫庑允欠从承畔①|(zhì)量的一個(gè)重要指標(biāo)。年報(bào)是投資者了解公司情況、制訂投資決策的重要信息工具。投資者是否能夠準(zhǔn)確地把握年報(bào)所承載的信息，對(duì)資本市場(chǎng)中資源配置的效率有直接影響。但是，在上市公司信息質(zhì)量的研究方面，縱觀我國(guó)以往的相關(guān)文獻(xiàn)，絕大多數(shù)都是圍繞著可靠性或相關(guān)性展開(kāi)研究工作，而涉及可理解性的研究卻尚付闕如。

　　西方國(guó)家學(xué)者通過(guò)研究普遍認(rèn)為：上市公司年報(bào)對(duì)于多數(shù)信息使用者不具備可理解性。如果西方學(xué)者的研究結(jié)論在我國(guó)也成立，那么推行年報(bào)通俗化就將成為大勢(shì)所趨了。所以，本文選定我國(guó)上市公司年報(bào)為研究對(duì)象，試圖評(píng)價(jià)公司年報(bào)對(duì)于投資者的可理解性水平，并初步探討提高公司年報(bào)可理解性的幾個(gè)途徑。

　　二、文獻(xiàn)回顧

　　關(guān)于投資者是否能夠理解公司年報(bào)，西方學(xué)者已做過(guò)大量的實(shí)證研究，這些研究多集中于上個(gè)世紀(jì)70-90年代。各國(guó)學(xué)者所得出的結(jié)論驚人地一致：年報(bào)信息的理解難度超越了信息使用群體的認(rèn)知能力。

　　“幾乎是毫無(wú)例外的，針對(duì)不同時(shí)期不同國(guó)家的所有研究都確證了同一個(gè)結(jié)論：年報(bào)基本屬于‘難’或非常難的情況”。（Courtis，1998）“要讀懂上市公司年報(bào)，至少需要大學(xué)本科以上的教育程度，而多數(shù)人達(dá)不到這一水平”。（Jones，＆ Shoemaker，1994）“美國(guó)成年人口中只有不到20％的人達(dá)到了相當(dāng)?shù)慕逃疁?zhǔn)，能夠理解財(cái)務(wù)報(bào)表附注中86％的信息內(nèi)容?！保⊿mith＆Tafller，1992）Still（1972）系統(tǒng)評(píng)價(jià)了50家英國(guó)上市公司年報(bào)，發(fā)現(xiàn)其中77％的年報(bào)理解難度，超過(guò)了80.7％的成年人的能力范圍。Heath和Phelps（1984）分析了財(cái)富500強(qiáng)中的20家公司年報(bào)，發(fā)現(xiàn)至少有50％的股東對(duì)年報(bào)內(nèi)容的理解有困難。但一些經(jīng)濟(jì)期刊倒比年報(bào)好讀得多。Courties（1986）分析了加拿大65份公司年報(bào)，發(fā)現(xiàn)這些年報(bào)對(duì)應(yīng)于具備大學(xué)教育程度讀者的理解水平。他根據(jù)加拿大國(guó)民的教育水準(zhǔn)推算認(rèn)為，只有44％的投資人和8％的成年人能夠達(dá)到完全理解年報(bào)的要求。Jones（1988）對(duì)某公司1952至1985年的年報(bào)進(jìn)行分析，得出的結(jié)論是，32份年報(bào)中有20份是非常難讀的，9份比較難讀，3份屬于一般難度。他認(rèn)為只有一半的公眾具備可以理解年報(bào)的教育水準(zhǔn)。Simth和Taffler（1992）探討了不同專(zhuān)業(yè)層次的信息使用者理解效果的不同。他們請(qǐng)大學(xué)四年級(jí)會(huì)計(jì)專(zhuān)業(yè)學(xué)生和會(huì)計(jì)從業(yè)人員參加了66家樣本公司年報(bào)的完形填空測(cè)試①。

　　Simth和Taffler得出的結(jié)論是，只有會(huì)計(jì)從業(yè)人員才剛剛達(dá)到理解樣本年報(bào)的水平，而會(huì)計(jì)專(zhuān)業(yè)四年級(jí)學(xué)生的理解能力與讀懂年報(bào)所要求的理解水平之間差距就很大，這說(shuō)明年報(bào)的理解難度過(guò)高。

　　三、上市公司年報(bào)可理解性的測(cè)試

　?。ㄒ唬W(xué)生實(shí)驗(yàn)設(shè)計(jì)

　　評(píng)判年報(bào)的可理解性不可能脫離年報(bào)讀者的參與。借鑒Simth和Taffler（1992）的研究方法，本文設(shè)計(jì)了由會(huì)計(jì)專(zhuān)業(yè)學(xué)生參與的完形填空測(cè)試，目的是評(píng)價(jià)我國(guó)公司年報(bào)對(duì)于各層次信息使用者的可理解性。

　　1.完形填空測(cè)試的基本原理

　　完形填空測(cè)試（Cloze）是由Wilson L.Taylor于1953年提出的專(zhuān)門(mén)用于信息理解測(cè)試的一種方法。

　　完形填空測(cè)試的基本思路是：從文章中截選樣本，樣本長(zhǎng)度應(yīng)在150字至300字為宜。在截取的樣本中，每隔5個(gè)詞刪去一詞，代之以標(biāo)準(zhǔn)長(zhǎng)度的空格。將刪節(jié)后的內(nèi)容交給讀者，要求讀者填寫(xiě)還原。正確填空的百分比越高，表明文章對(duì)于目標(biāo)讀者越易于理解。

　　Bormuth（1968）為完形填空測(cè)試建立了一個(gè)可理解性的評(píng)判標(biāo)準(zhǔn)：教學(xué)用材料的完形填空分值應(yīng)達(dá)到44％，獨(dú)立閱讀用材料的完形填空分值應(yīng)達(dá)到57％，說(shuō)明該文對(duì)讀者是可理解的（Jones，1997）。上市公司年報(bào)屬于投資者需獨(dú)立閱讀的材料，應(yīng)適用于57％的理解標(biāo)準(zhǔn)。

　　2.投資者分層

　　上市公司年報(bào)的信息使用者為數(shù)眾多，不同投資者的理解能力各不相同。為了更加細(xì)致地評(píng)價(jià)公司年報(bào)對(duì)于我國(guó)投資者的可理解性，在本文中，投資者按照專(zhuān)業(yè)程度細(xì)分為三個(gè)層次：（1）專(zhuān)業(yè)人士，指既受過(guò)財(cái)會(huì)專(zhuān)業(yè)訓(xùn)練又從事過(guò)會(huì)計(jì)實(shí)務(wù)工作的人；（2）半專(zhuān)業(yè)人士，指有過(guò)會(huì)計(jì)工作經(jīng)驗(yàn)或?qū)W習(xí)過(guò)財(cái)會(huì)知識(shí)的人；（3）非專(zhuān)業(yè)人士，指既未從事過(guò)會(huì)計(jì)工作又未受過(guò)財(cái)會(huì)專(zhuān)業(yè)訓(xùn)練的人。根據(jù)一般經(jīng)驗(yàn)，專(zhuān)業(yè)人士理解年報(bào)不應(yīng)有大的困難，否則，年報(bào)就沒(méi)有人能夠使用了。而且Simth和Tafller（1992）的研究也已證實(shí)過(guò)專(zhuān)業(yè)人士是可以理解上市公司年報(bào)的。年報(bào)可理解性研究的重點(diǎn)，應(yīng)是探討對(duì)于半專(zhuān)業(yè)人士和非專(zhuān)業(yè)人士的可理解性。所以在本文中，為了減少不必要的工作量，將只對(duì)專(zhuān)業(yè)水平相當(dāng)于半專(zhuān)業(yè)人士和非專(zhuān)業(yè)人士的學(xué)生進(jìn)行年報(bào)的完形填空測(cè)試。

　　3.確定實(shí)驗(yàn)參與者

　　本文將實(shí)驗(yàn)選擇大學(xué)會(huì)計(jì)系在校一年級(jí)和四年級(jí)學(xué)生作為完形填空測(cè)試的實(shí)驗(yàn)參與者（以下分別簡(jiǎn)稱(chēng)“大一學(xué)生”和“大四學(xué)生”）。剛?cè)雽W(xué)的大一學(xué)生基本上不具備會(huì)計(jì)專(zhuān)業(yè)知識(shí)，可以代表投資者中的非專(zhuān)業(yè)人士。大四學(xué)生已完成主要專(zhuān)業(yè)課的學(xué)習(xí)，但尚未從事會(huì)計(jì)實(shí)務(wù)工作，可以代表半專(zhuān)業(yè)人士。根據(jù)以往的研究，會(huì)計(jì)職業(yè)界人士的理解能力一般要高于大四學(xué)生，因?yàn)樗麄冇胸S富的工作經(jīng)驗(yàn)。如Simth和Taffler（1992）所做的完形填空測(cè)試中，會(huì)計(jì)從業(yè)人士和會(huì)計(jì)專(zhuān)業(yè)大四學(xué)生對(duì)同一組年報(bào)的完形填空分值分別為57.7和48，從業(yè)人士比大學(xué)生高出約20％。同樣道理，從事多年股票投資的半專(zhuān)業(yè)投資者或非專(zhuān)業(yè)投資者，對(duì)年報(bào)的理解能力也會(huì)或多或少地高于大四學(xué)生或大一學(xué)生。本文后面的實(shí)證研究結(jié)果分析中將適當(dāng)?shù)乜紤]這一情況。

　　本文抽取測(cè)試的年報(bào)共60份，盈利和虧損的年報(bào)樣本各占一半，這樣可以盡可能消除業(yè)績(jī)對(duì)年報(bào)編制的影響。在每份年報(bào)的董事會(huì)報(bào)告中截取約250字內(nèi)容組成類(lèi)似的段落②，每隔5詞刪除一詞，要求學(xué)生填寫(xiě)。測(cè)試時(shí)，每份年報(bào)由兩名大一學(xué)生各自填空，年報(bào)填空后的結(jié)果與原文對(duì)比，將各自填對(duì)的空格數(shù)記錄下來(lái)。然后，將兩名學(xué)生的填空結(jié)果進(jìn)行平均，以減低個(gè)人主觀因素的影響。最后用每份年報(bào)的正確填空平均數(shù)除以年報(bào)樣本的全部空格數(shù)，得出大一學(xué)生對(duì)該年報(bào)完形填空測(cè)試的分值。同理，對(duì)大四學(xué)生進(jìn)行同一樣本年報(bào)的完形填空測(cè)試，得出大四學(xué)生對(duì)該年報(bào)完形填空測(cè)試的分值。

　?。ǘ┨岢黾僭O(shè)

　　按照Bormuth對(duì)可理解性的評(píng)判標(biāo)準(zhǔn)，如果學(xué)生的完形填空測(cè)試結(jié)果高于57％，則說(shuō)明年報(bào)對(duì)于被測(cè)試人是可理解的，反之，則是不可理解的。結(jié)合西方學(xué)者以往的研究成果（年報(bào)對(duì)于投資者是不可理解的），提出假設(shè)1和假設(shè)2：

　　H1 會(huì)計(jì)專(zhuān)業(yè)大一學(xué)生的完形填空測(cè)試分值低于57％。

　　H2會(huì)計(jì)專(zhuān)業(yè)大四學(xué)生的完形填空測(cè)試分值低于57％。

　　另外，公司年報(bào)的突出特點(diǎn)是專(zhuān)業(yè)性較強(qiáng)，而大四學(xué)生的專(zhuān)業(yè)知識(shí)明顯優(yōu)于大一學(xué)生。因此，大四學(xué)生對(duì)年報(bào)的完形填空測(cè)試結(jié)果也應(yīng)好于大一學(xué)生。由此提出假設(shè)3：

　　H3會(huì)計(jì)專(zhuān)業(yè)大四級(jí)學(xué)生的完形填空測(cè)試分值高于大一學(xué)生的完形填空測(cè)試分值。

　?。ㄈW(xué)生實(shí)驗(yàn)結(jié)論

　　將大一學(xué)生的測(cè)試結(jié)果39％與Bormuth的“57％”標(biāo)準(zhǔn)相比，相差太遠(yuǎn)。單個(gè)樣本T檢驗(yàn)高度顯著，因此接受假設(shè)1，大一學(xué)生的完形填空測(cè)試分值低于57％，表明大一學(xué)生不能理解公司年報(bào)。大四學(xué)生的完形填空測(cè)試均值55％與Bormuth的獨(dú)立閱讀材料所要求的“57％‘’標(biāo)準(zhǔn)接近。經(jīng)過(guò)單個(gè)樣本的T檢驗(yàn)，未發(fā)現(xiàn)大四學(xué)生對(duì)年報(bào)的完形填空測(cè)試均值與57％存在顯著差異，不能接受假設(shè)2.因此可以理解為，會(huì)計(jì)專(zhuān)業(yè)大四學(xué)生的理解能力接近于年報(bào)的理解難度。

　　對(duì)同一年報(bào)樣本，大四學(xué)生和大一學(xué)生的完形填空測(cè)試分值之差的均值為16％，遠(yuǎn)大于0，說(shuō)明大四學(xué)生的測(cè)試分值要高，符合我們的假設(shè)方向。再進(jìn)行配對(duì)樣本T檢驗(yàn)，其統(tǒng)計(jì)重要性水平為高度顯著。

　　所以接受假設(shè)3，即大四學(xué)生比大一學(xué)生對(duì)年報(bào)的理解程度更好。

　?。ㄋ模┙Y(jié)論分析

　　大四學(xué)生的完形填空測(cè)試分值均值與Bormuth所要求的“57％”標(biāo)準(zhǔn)非常接近，統(tǒng)計(jì)顯示二者無(wú)顯著差異。另外，考慮到資本市場(chǎng)中的投資者比在校學(xué)生對(duì)公司信息的興趣濃厚得多，經(jīng)驗(yàn)也更加豐富③，半專(zhuān)業(yè)投資者比大四學(xué)生的理解能力會(huì)稍稍偏高。綜合大四學(xué)生的完形填空測(cè)試結(jié)果和半專(zhuān)業(yè)投資者的客觀情況，本文可以得出的結(jié)論是：年報(bào)接近于半專(zhuān)業(yè)人士的理解水平。

　　大一學(xué)生的完形填空測(cè)試分值與57％相差很遠(yuǎn)，且統(tǒng)計(jì)差異顯著，說(shuō)明年報(bào)對(duì)于大一學(xué)生所代表的非專(zhuān)業(yè)投資者來(lái)說(shuō)，理解難度過(guò)高。即使考慮到市場(chǎng)上投資人的實(shí)際理解水平略高于在校學(xué)生這一因素，對(duì)研究結(jié)果也不會(huì)產(chǎn)生本質(zhì)影響。由此可以得出結(jié)論：我國(guó)上市公司年報(bào)對(duì)于非專(zhuān)業(yè)人士是不可理解的。

　　為了進(jìn)一步說(shuō)明非專(zhuān)業(yè)投資者對(duì)年報(bào)的理解困難，我們?cè)僖越虒W(xué)用材料所適用的44％標(biāo)準(zhǔn)來(lái)考察。

　　對(duì)比之后可以發(fā)現(xiàn)，大一學(xué)生完形填空測(cè)試均值仍低于44％，T檢驗(yàn)的統(tǒng)計(jì)重要性水平為0.01.這說(shuō)明，即使是非專(zhuān)業(yè)投資者在有專(zhuān)人指導(dǎo)的情況下，也不能夠達(dá)到理解年報(bào)內(nèi)容的要求。

　　通過(guò)比較大四學(xué)生與大一學(xué)生的完形填空測(cè)試分值，大四學(xué)生對(duì)年報(bào)的理解力遠(yuǎn)遠(yuǎn)高于大一學(xué)生。大四學(xué)生與大一學(xué)生的差異主要體現(xiàn)于專(zhuān)業(yè)知識(shí)的多少。由此可推論：非專(zhuān)業(yè)投資者對(duì)年報(bào)的閱讀障礙主要表現(xiàn)在年報(bào)的專(zhuān)業(yè)性上。大量會(huì)計(jì)專(zhuān)業(yè)術(shù)語(yǔ)的運(yùn)用，是非專(zhuān)業(yè)投資者不能理解公司年報(bào)的直接原因。

　　總之，本文通過(guò)學(xué)生實(shí)驗(yàn)所獲得的最后結(jié)論是：我國(guó)當(dāng)前的上市公司年報(bào)接近于半專(zhuān)業(yè)投資者的理解能力，但對(duì)于非專(zhuān)業(yè)投資者則是不可理解的。如何提高年報(bào)對(duì)于非專(zhuān)業(yè)投資者的可理解性水平，是公司報(bào)告實(shí)務(wù)中一個(gè)亟待解決的問(wèn)題。

　　四、提高公司年報(bào)可理解性的途徑

　　大多數(shù)個(gè)人投資者是非專(zhuān)業(yè)人士。本文的學(xué)生實(shí)驗(yàn)已經(jīng)證實(shí)，我國(guó)上市公司年報(bào)對(duì)于非專(zhuān)業(yè)投資者是不可理解的。非專(zhuān)業(yè)人士理解年報(bào)的最大障礙是年報(bào)的專(zhuān)業(yè)性過(guò)強(qiáng)，會(huì)計(jì)術(shù)語(yǔ)過(guò)多。但要摒棄專(zhuān)業(yè)化年報(bào)，代之以“白話(huà)”式的通俗年報(bào)，似乎也不現(xiàn)實(shí)。因?yàn)槟陥?bào)是以財(cái)務(wù)會(huì)計(jì)資料為主，財(cái)務(wù)會(huì)計(jì)本身的特點(diǎn)決定了會(huì)計(jì)術(shù)語(yǔ)運(yùn)用是不可避免的；并且上市公司規(guī)模較大，業(yè)務(wù)復(fù)雜，用會(huì)計(jì)術(shù)語(yǔ)描述上市公司的財(cái)務(wù)狀況和經(jīng)營(yíng)成果，比一般語(yǔ)言更加準(zhǔn)確、簡(jiǎn)練。作者認(rèn)為，要提高年報(bào)的可理解性，行之有效的方法不是從“專(zhuān)業(yè)化，，的極端走向”通俗化“的極端，而是應(yīng)采取多種形式，在專(zhuān)業(yè)化年報(bào)的基礎(chǔ)上，根據(jù)不同專(zhuān)業(yè)層次投資者的實(shí)際情況，對(duì)年報(bào)的專(zhuān)業(yè)性水平進(jìn)行重新設(shè)計(jì)和調(diào)整。具體來(lái)說(shuō)，可以考慮以下三種方式。

　?。ㄒ唬┨峁?zhuān)業(yè)化年報(bào)，對(duì)其中的會(huì)計(jì)術(shù)語(yǔ)加注解釋

　　提供專(zhuān)業(yè)化年報(bào)，能夠在最大程度上保證信息含量及其準(zhǔn)確性，需要考慮的只是要在信息的可理解性方面加以補(bǔ)償。對(duì)年報(bào)中的會(huì)計(jì)術(shù)語(yǔ)進(jìn)行定義或解釋?zhuān)梢源蟠蠼档湍陥?bào)對(duì)于非專(zhuān)業(yè)投資者的理解難度。

　　目前我國(guó)的法規(guī)制定機(jī)構(gòu)已開(kāi)始考慮這個(gè)問(wèn)題，如《公開(kāi)發(fā)行證券的公司信息披露內(nèi)容與格式準(zhǔn)則第3號(hào)——半年度報(bào)告》中的第十九條規(guī)定，“公司應(yīng)當(dāng)對(duì)半年度報(bào)告中投資者理解有障礙及有特定含義的會(huì)計(jì)術(shù)語(yǔ)做出解釋?！边@一規(guī)定說(shuō)明，政策制定機(jī)構(gòu)已經(jīng)確認(rèn)了會(huì)計(jì)術(shù)語(yǔ)對(duì)信息使用者可能造成的影響。但是該文件中并未說(shuō)明哪些會(huì)計(jì)術(shù)語(yǔ)需要解釋以及怎樣解釋。

　　西方一些學(xué)者的研究為解決這一問(wèn)題提供了思路。Lee和Tweedie（1977）提出，不僅會(huì)計(jì)術(shù)語(yǔ)與日常生活用語(yǔ)之間存在理解差異，而且‘’投資者對(duì)不同類(lèi)型會(huì)計(jì)術(shù)語(yǔ)的理解能力也不相同。“Dupree （1985）更是創(chuàng)造性地將會(huì)計(jì)術(shù)語(yǔ)分為技術(shù)性術(shù)語(yǔ)和描述性術(shù)語(yǔ)。其中，技術(shù)性術(shù)語(yǔ)是指在專(zhuān)業(yè)文獻(xiàn)中所應(yīng)用的專(zhuān)業(yè)詞匯；描述性術(shù)語(yǔ)是指用日常生活用語(yǔ)來(lái)描述的專(zhuān)業(yè)詞匯。例如，”未實(shí)現(xiàn)收入“就是技術(shù)性術(shù)語(yǔ)；”顧客預(yù)付款，，則屬于描述性術(shù)語(yǔ)。后者明顯較前者易于理解。Dupree通過(guò)問(wèn)卷調(diào)查發(fā)現(xiàn)，對(duì)技術(shù)性術(shù)語(yǔ)的偏好隨專(zhuān)業(yè)性水平的下降而遞減，對(duì)描述性術(shù)語(yǔ)的支持程度隨專(zhuān)業(yè)性水平的下降而上升。也就是說(shuō)，越是會(huì)計(jì)專(zhuān)業(yè)水平高的讀者，越是希望年報(bào)中使用簡(jiǎn)潔有效的會(huì)計(jì)術(shù)語(yǔ)；而越是會(huì)計(jì)專(zhuān)業(yè)水平低的讀者，越是希望年報(bào)中多使用一些描述性詞匯。

　　作者認(rèn)為，在我國(guó)也可以根據(jù)理解難度對(duì)會(huì)計(jì)術(shù)語(yǔ)進(jìn)行分類(lèi)。全部會(huì)計(jì)術(shù)語(yǔ)可以分為三類(lèi)。第一類(lèi)，是人們?cè)谌粘Ｉ钪薪?jīng)常會(huì)遇到的會(huì)計(jì)術(shù)語(yǔ)，如收入、費(fèi)用等；第二類(lèi)，是人們?cè)谌粘Ｉ钪胁唤?jīng)常遇到的，但多數(shù)成年人都能夠從字面上大致了解其含義的會(huì)計(jì)術(shù)語(yǔ)，如累計(jì)折舊、無(wú)形資產(chǎn)等；第三類(lèi)，是日常生活中極少出現(xiàn)，且單純從字面上無(wú)法了解其含義的會(huì)計(jì)術(shù)語(yǔ)，如公積金、遞延款項(xiàng)、流動(dòng)比率等。如果能夠建立起會(huì)計(jì)術(shù)語(yǔ)的理解難度分類(lèi)詞匯表，我們就可以在年報(bào)中更準(zhǔn)確地把握會(huì)計(jì)術(shù)語(yǔ)的運(yùn)用：凡是屬于最高等級(jí)的會(huì)計(jì)術(shù)語(yǔ)均應(yīng)在年報(bào)末尾提供解釋?zhuān)⑶以诮忉屵^(guò)程中不能再出現(xiàn)同類(lèi)別的術(shù)語(yǔ)，只使用非會(huì)計(jì)術(shù)語(yǔ)或低等級(jí)的會(huì)計(jì)術(shù)語(yǔ)。這樣既不影響年報(bào)在表達(dá)上的準(zhǔn)確性和嚴(yán)密性，又極大地方便了非專(zhuān)業(yè)人士對(duì)年報(bào)信息的利用。

　?。ǘ┮詫?zhuān)業(yè)化年報(bào)為藍(lán)本，同時(shí)提供專(zhuān)業(yè)化和簡(jiǎn)化型年報(bào)

　　根據(jù)傳播學(xué)的理論，要使年報(bào)信息順暢地傳遞給投資者，就必須達(dá)到信息的理解難度與投資者理解能力之間的平衡。調(diào)整年報(bào)中會(huì)計(jì)術(shù)語(yǔ)的使用方式，實(shí)質(zhì)上就是在理解難度和理解能力之間尋找最佳的平衡點(diǎn)。

　　但這并不意味著平衡點(diǎn)只能有一個(gè)。我國(guó)投資者的理解能力參差不齊，即使按照投資者的平均理解能力提供年報(bào)，也很難達(dá)到多數(shù)人滿(mǎn)意。為了解決投資者理解能力與年報(bào)全文理解難度的矛盾，我們可以將所有的投資者按照專(zhuān)業(yè)水平分為若干層次，為每一層次的投資者提供一份與其專(zhuān)業(yè)理解能力相適應(yīng)的公司年報(bào)，嘗試建立一個(gè)多層次的年度報(bào)告體系。這種多層次的報(bào)告體系可以同時(shí)兼顧信息的準(zhǔn)確性和可理解性。

　　1、年報(bào)全文。高度專(zhuān)業(yè)化的年報(bào)全文構(gòu)成公司多層次年度報(bào)告體系的基礎(chǔ)。我國(guó)目前的上市公司年報(bào)是經(jīng)過(guò)多年實(shí)踐摸索出來(lái)的一種有效信息披露方法。年報(bào)中的內(nèi)容和格式多由法律法規(guī)所規(guī)范，對(duì)于保護(hù)投資者利益起到至為關(guān)鍵的作用。年報(bào)所使用的語(yǔ)言準(zhǔn)確、簡(jiǎn)練是最適用于專(zhuān)業(yè)人士的公司信息披露形式。

　　2、年報(bào)摘要。在年報(bào)全文的基礎(chǔ)上，可以考慮采用對(duì)應(yīng)于各專(zhuān)業(yè)水平人群的多層次簡(jiǎn)化型年報(bào)。美國(guó)SEC就曾于1987年允許公司同時(shí)編制兩套報(bào)告，一套是按照公認(rèn)會(huì)計(jì)原則的要求編制的報(bào)告全文，另一套是大量濃縮過(guò)的由會(huì)計(jì)報(bào)表和財(cái)務(wù)評(píng)論組成的簡(jiǎn)化型報(bào)告。簡(jiǎn)化型報(bào)告雖然在報(bào)告內(nèi)容上有所損失，但是公司信息的可理解性得以提高。美國(guó)財(cái)務(wù)經(jīng)理基金會(huì)評(píng)論說(shuō)，“簡(jiǎn)化年報(bào)……能夠保持相對(duì)的全面性……簡(jiǎn)化的報(bào)告將成為向年報(bào)的平均使用者傳遞信息的主要手段。”（陳少華，1998）

　　目前在很多國(guó)家通行的簡(jiǎn)化型年報(bào)形式是年報(bào)摘要。對(duì)比我國(guó)公司年報(bào)全文和年報(bào)摘要，可以發(fā)現(xiàn)年報(bào)摘要簡(jiǎn)化的重點(diǎn)在于會(huì)計(jì)報(bào)表及其附注，也就是非專(zhuān)業(yè)投資者最難理解的部分。其次是關(guān)于董事、監(jiān)事個(gè)人資料、監(jiān)事會(huì)報(bào)告等重要性略低的項(xiàng)目，以及公司治理結(jié)構(gòu)等短期內(nèi)較少發(fā)生重大變化的項(xiàng)目。而可理解性相對(duì)較強(qiáng)、可以輔助非專(zhuān)業(yè)投資者了解公司概況的董事會(huì)報(bào)告則被相對(duì)完整地保留下來(lái)了?？梢?jiàn)。

　　簡(jiǎn)化型報(bào)告的基本思路是：縮減理解難度最大的內(nèi)容和投資決策并不急需的內(nèi)容，突出重點(diǎn)信息。所以。

　　公司年報(bào)全文是多層次報(bào)告體系的基石，年報(bào)摘要是建立在年報(bào)基礎(chǔ)之上的次一級(jí)表現(xiàn)形式，至于在“摘要”以下是否還要有更多層次的簡(jiǎn)化型報(bào)告，或者要設(shè)計(jì)幾個(gè)層次的簡(jiǎn)化型報(bào)告，應(yīng)以符合成本效益原則為最終的取舍標(biāo)準(zhǔn)。過(guò)多層次的報(bào)告體系，盡管有利于公司與投資者之間信息渠道的暢通，但也會(huì)導(dǎo)致信息成本的上升，如報(bào)告編制成本、審計(jì)費(fèi)用、可能發(fā)生的訴訟等。

　　（三）對(duì)主要財(cái)務(wù)指標(biāo)采取圖示法，作為投資者理解年報(bào)的輔助措施

　　國(guó)內(nèi)和國(guó)外都有學(xué)者提出過(guò)以圖示法體現(xiàn)公司的主要財(cái)務(wù)指標(biāo)，借助各種形式的圖形，投資者可以迅速判斷出公司當(dāng)前的大致經(jīng)營(yíng)狀況。

　　1.公司臉譜圖（smith，1986）。以人臉的簡(jiǎn)單線條來(lái)表示公司財(cái)務(wù)狀況和經(jīng)營(yíng)成果的各個(gè)方面。例如。以眉毛的傾斜角度代表公司資產(chǎn)的流動(dòng)性，以眼睛的大小代表公司的杠桿運(yùn)用水平，以耳朵的大小判斷資產(chǎn)增值，以鼻子長(zhǎng)短表示營(yíng)運(yùn)資本的多少，以嘴形是笑是哭判斷盈利與否，以臉的大小判斷資產(chǎn)周轉(zhuǎn)的速度?？傊?，如果公司的臉譜圖充滿(mǎn)笑容，且五官較大，公司總體情況就好；相反，如果它面帶愁容，形象猥瑣，公司必然是處于危機(jī)之中。

　　2.雷達(dá)圖（馬英麟等，1995）。以一點(diǎn)為圓心，畫(huà)三個(gè)同心圓，同心圓的半徑依次遞增。而后從圓心引出若干直線，分別代表各項(xiàng)財(cái)務(wù)指標(biāo)。各直線與外圓的交點(diǎn)代表各項(xiàng)指標(biāo)的最佳值，與中圓的交點(diǎn)代表各項(xiàng)指標(biāo)的標(biāo)準(zhǔn)值，與內(nèi)圓的交點(diǎn)代表各項(xiàng)指標(biāo)的下限。繪圖時(shí)，將各項(xiàng)財(cái)務(wù)指標(biāo)的實(shí)際值按比例繪制于各條直線之上，再將所有代表實(shí)際值的點(diǎn)連接起來(lái)，所得出的多邊形就可以形象地反映出公司當(dāng)前的生產(chǎn)經(jīng)營(yíng)情況了。多邊形的面積越大，表示公司的總體經(jīng)營(yíng)狀況越好。

　　公司臉譜圖和雷達(dá)圖的共同特點(diǎn)是能夠多維地表現(xiàn)公司數(shù)據(jù)。不論是公司臉譜圖還是雷達(dá)圖，在選取的財(cái)務(wù)指標(biāo)以及對(duì)應(yīng)的圖示部位確定之后，就可以通過(guò)計(jì)算機(jī)程序自動(dòng)生成。如果法規(guī)制定部門(mén)能夠?qū)@些指標(biāo)和圖示部位進(jìn)行規(guī)范，那么不同公司的圖示之間就具備了可比性。圖示法盡管在信息的完整性和準(zhǔn)確性上做出了最大的讓步，但對(duì)于那些對(duì)會(huì)計(jì)“目不識(shí)丁”的投資者來(lái)說(shuō)，未嘗不是一件大好事。

　?、偻晷翁羁諟y(cè)試的原理參見(jiàn)本文第三部分。

　?、诔槿〉亩聲?huì)報(bào)告內(nèi)容為“管理層討論與分析”和“經(jīng)營(yíng)情況”，因?yàn)檫@是投資者較為關(guān)注的年報(bào)文字內(nèi)容，也是西方學(xué)者研究中經(jīng)常采用的樣本抽取對(duì)象。

　　③根據(jù)大眾傳播學(xué)理論，興趣和經(jīng)驗(yàn)可以提高讀者對(duì)文章的理解能力。

　　主要參考文獻(xiàn)

　　陳少華。1998.企業(yè)財(cái)務(wù)報(bào)告理論與實(shí)務(wù)研究。廈門(mén)大學(xué)出版社

　　美國(guó)財(cái)務(wù)會(huì)計(jì)準(zhǔn)則委員會(huì)。婁爾行譯。論財(cái)務(wù)會(huì)計(jì)概念。1992.中國(guó)財(cái)政經(jīng)濟(jì)出版社

　　馬英麟、王俊生、肖鏡元。1995.企業(yè)經(jīng)濟(jì)活動(dòng)分析。中國(guó)人民大學(xué)出版社，1995