會計(jì)是商業(yè)的語言，作為營業(yè)部工作人員經(jīng)常要接觸到大量的上市公司財(cái)務(wù)報(bào)表，辨別報(bào)表數(shù)字真?zhèn)?，讀懂財(cái)務(wù)報(bào)表所表達(dá)的信息，識別報(bào)表陷阱，弄清上市公司真實(shí)的財(cái)務(wù)狀況顯得尤為重要，在這里我們就財(cái)務(wù)報(bào)表中最容易做手腳的地方作簡要地介紹，有利于我們對上市公司作更進(jìn)一步地分析。財(cái)務(wù)基本報(bào)表是：資產(chǎn)負(fù)債表、利潤表、現(xiàn)金流量表等，下邊就這三張表逐一進(jìn)行分析。

　　一，資產(chǎn)負(fù)債類

　　1.識別“資產(chǎn)泡沫”。所謂的“資產(chǎn)泡沫”就是資產(chǎn)在未來不會帶來任何利益或者遭到損失部分。主要關(guān)注的科目有：

　　A：其它應(yīng)收款，有人戲稱該科目是個大籮筐，什么東西都能往里裝。上市公司許多無法入帳的東西都放在這個科目里。大股東或關(guān)聯(lián)企業(yè)占用上市公司的資金往往掛在其它應(yīng)收款下，形成難以解釋和收回的資產(chǎn)，久而久之泡沫將破裂。ST猴王就是很好的例子。

　　B：待處理財(cái)產(chǎn)損益，本來是公司資產(chǎn)的一項(xiàng)損失，不會給企業(yè)帶來盈利的，應(yīng)該作為當(dāng)期的費(fèi)用，可是一些公司為了粉飾當(dāng)年的會計(jì)利潤將其掛帳處理，虛增了資產(chǎn)和利潤，。

　　C：長期待攤費(fèi)用，這個科目經(jīng)常在房地產(chǎn)公司里被作為利潤調(diào)節(jié)器。根據(jù)謹(jǐn)慎性原則，公司在售樓前發(fā)生的管理費(fèi)用、財(cái)務(wù)費(fèi)用應(yīng)計(jì)入本年度損益，而開發(fā)商往往將其計(jì)入長期待攤費(fèi)用，在售樓開始的年度分期攤銷，虛增當(dāng)年資產(chǎn)。目前會計(jì)制度也沒有作明確規(guī)定。

　　D：開辦費(fèi)，新制度規(guī)定企業(yè)開業(yè)后該科目應(yīng)當(dāng)月轉(zhuǎn)入費(fèi)用，不再分年度攤銷。（新會計(jì)制度中已沒有開辦費(fèi)）

　　2，負(fù)債質(zhì)量分析

　　不同負(fù)債質(zhì)量是有區(qū)別的，如銀行貸款和應(yīng)付帳款性質(zhì)一剛一柔，前者到期是要償還的，而后者到期是比較容易延期的。倘若發(fā)生訴訟，貸款是毫無疑問的，而應(yīng)付帳款是可以作文章的，不同來源的負(fù)債對企業(yè)的影響大不相同。

　　3，資產(chǎn)負(fù)債表趨勢、結(jié)構(gòu)、比率分析

　　A：應(yīng)收帳款周轉(zhuǎn)率存在問題，許多上市公司本身無銷售部門，產(chǎn)品出廠后直接轉(zhuǎn)至總公司，并作銷售處理，形成零庫存，實(shí)際上產(chǎn)品并沒有真正銷售出去。有的上市公司的采購80%至90%也是從總公司購進(jìn)的，大股東為了粉飾上市公司的報(bào)表，達(dá)到其自身的目的，可以隨意調(diào)節(jié)上市公司的應(yīng)收帳款周轉(zhuǎn)天數(shù)（率）、資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率等。

　　B：流動比率，速動比率存在問題，由于國內(nèi)企業(yè)信用普遍低下，應(yīng)收帳款形成壞帳可能性很大，而企業(yè)又沒有嚴(yán)格按比例計(jì)提壞帳準(zhǔn)備。上市公司還可以通過同量增減流動資產(chǎn)，流動負(fù)債來操縱流動比率，速動比率，如年底加緊回收應(yīng)收帳款并償還應(yīng)付帳款來改善時點(diǎn)上的流動性。

　　C：現(xiàn)金流動負(fù)債比率-判別利潤質(zhì)量的利器。

　　現(xiàn)金流動負(fù)債比率=經(jīng)營活動現(xiàn)金流凈額/流動負(fù)債，是測量企業(yè)清償短期債務(wù)能力和經(jīng)營現(xiàn)金流量是否充足的指標(biāo)。40%是國際的理想值，中國企業(yè)平均是15%.一些企業(yè)雖然贏利不錯，但該指標(biāo)很差，就應(yīng)引起高度重視。如當(dāng)年的銀廣夏。

　　二 利潤表

　　1，識別“利潤泡沫”

　　利潤結(jié)構(gòu)是否異常，同口徑利潤和經(jīng)營性現(xiàn)金凈額的差額主要存在于存貨和應(yīng)收帳款，如果經(jīng)營性現(xiàn)金凈額/同口徑利潤〈1/3），說明利潤很值得懷疑（同口徑利潤=營業(yè)利潤+財(cái)務(wù)費(fèi)用+固定資產(chǎn)折舊+無形資產(chǎn)攤銷-所得稅）

　　2，利潤的可持續(xù)性， 應(yīng)注意扣除經(jīng)常性損益后的利潤的歷年變化，如果比較穩(wěn)定或持續(xù)增長，可能利潤比較真實(shí)，反之利潤泡沫較大。單一年度的利潤說明不了太大問題，只有通過對多年地觀察才能得出一個比較有效的結(jié)論。我們見過了太多的公司上市后一年績優(yōu)，二年平平，三年虧損的事例，甚至上市前績優(yōu)，上市后當(dāng)年虧損也屢見不鮮。我們認(rèn)為5年是一個比較有效時間。

　　3，利潤結(jié)構(gòu)分析，注意判斷上市公司的利潤主要來自于何處。如果是主營業(yè)務(wù)利潤比較可信，如果是主要來自于投資收益、其他業(yè)務(wù)利潤、變賣資產(chǎn)、資產(chǎn)重組等，則利潤很可能存在較大泡沫。

　　4，利潤表的比率分析

　　A；毛利率，注意那些遠(yuǎn)遠(yuǎn)高于行業(yè)平均水平的狀況。目前市場競爭日益激烈，企業(yè)很難獲得遠(yuǎn)大于行業(yè)平均水平的毛利，。遠(yuǎn)遠(yuǎn)高于行業(yè)平均水平的毛利率往往是虛假的。大家所熟悉的銀廣夏，東方電子就屬此類 .

　　B：凈利潤率，要注意非經(jīng)常性業(yè)務(wù)的影響。

　　C：已獲利息倍數(shù)，國際經(jīng)驗(yàn)值是3，在3以上，幾乎不存在償還風(fēng)險(xiǎn)。如果小于1，幾乎35%的企業(yè)不能償還到期債務(wù)。企業(yè)存在教大的風(fēng)險(xiǎn)。

　　三，現(xiàn)金流量表

　　1，現(xiàn)金流量泡沫的辨別，一些公司會通過往來資金操縱現(xiàn)金流量表。上市公司與其大股東之間通過往來資金（其它應(yīng)收款、其它應(yīng)付款）來改善原本難看的經(jīng)營現(xiàn)金流量。本來關(guān)聯(lián)企業(yè)的往來資金往往帶有融資性質(zhì)，但是借款方并不作為短期借款或者長期借款，而是放在其它應(yīng)付款中核算，作為貸款方不作為債權(quán)，而是在其它應(yīng)收款中核算。這樣其它應(yīng)付、應(yīng)收款變動額在編制現(xiàn)金流量表時就作為經(jīng)營活動產(chǎn)生的現(xiàn)金流量，而實(shí)質(zhì)上這些變動反映的是籌資、投資活動業(yè)務(wù)。這樣當(dāng)其它應(yīng)付、應(yīng)收款的變動是增加現(xiàn)金流量時，經(jīng)營活動所產(chǎn)生的現(xiàn)金流量凈額就可能被夸大，由此產(chǎn)生現(xiàn)金泡沫。

　　2注意上市公司的現(xiàn)金股利分配的狀況，現(xiàn)金股利分配是有很強(qiáng)的信息含量。財(cái)務(wù)狀況良好的公司往往能夠連續(xù)分配較好的現(xiàn)金股利，有一些上市公司雖然帳面利潤好看，但是利潤是虛假的，財(cái)務(wù)狀況惡劣，就不會經(jīng)常分配現(xiàn)金股利。

　　最后，我們也應(yīng)該注意到財(cái)務(wù)制度本身的局限性，歷史成本原則的局限性，歷史是否代表現(xiàn)在或未來，會計(jì)假設(shè)和原則之間的矛盾以及不同企業(yè)會計(jì)政策的不同性等。