商業(yè)銀行可以借助金融衍生工具的經(jīng)濟(jì)功能更好地實(shí)現(xiàn)經(jīng)營(yíng)目的，其主要經(jīng)濟(jì)功能包括：轉(zhuǎn)移風(fēng)險(xiǎn)；降低交易成本；發(fā)揮財(cái)務(wù)杠桿作用，提高資產(chǎn)流動(dòng)性；調(diào)整資產(chǎn)組合，實(shí)現(xiàn)特定的資產(chǎn)負(fù)債結(jié)構(gòu)。不過，轉(zhuǎn)移風(fēng)險(xiǎn)并不等于消滅風(fēng)險(xiǎn)，金融衍生工具交易中同樣存在著很大的風(fēng)險(xiǎn)，如果不能正確運(yùn)用，將引發(fā)巨額損失，從而又會(huì)限制金融衍生工具的發(fā)展。

　　金融衍生工具風(fēng)險(xiǎn)的產(chǎn)生主要在于以下幾方面：

　　1.衍生工具投機(jī)性強(qiáng)，會(huì)加大基礎(chǔ)金融市場(chǎng)價(jià)格波動(dòng)的幅度。

　　相對(duì)傳統(tǒng)表內(nèi)業(yè)務(wù)，金融衍生品的杠桿率要大得多。衍生品的表外交易性質(zhì)，使得資產(chǎn)負(fù)債表上不體現(xiàn)衍生交易的盈虧，風(fēng)險(xiǎn)不易被發(fā)現(xiàn)。高杠桿率將可能使銀行在樂觀時(shí)期犯更大的錯(cuò)誤，增大繁榮，產(chǎn)生資產(chǎn)泡沫，而且也會(huì)將不利沖擊帶來的負(fù)面影響放大。

　　目前國(guó)際上許多銀行及其他金融機(jī)構(gòu)都使用“delta保值”等技術(shù)方法對(duì)資產(chǎn)負(fù)債實(shí)施管理。衍生品的delta保值需要隨基礎(chǔ)資產(chǎn)價(jià)格的變化進(jìn)行動(dòng)態(tài)調(diào)整，即升買跌售。這樣在市場(chǎng)下跌或危機(jī)時(shí)期，就會(huì)加大價(jià)格波動(dòng)幅度，加劇市場(chǎng)不穩(wěn)定性，進(jìn)一步給銀行資產(chǎn)保值增值增加難度，甚至引發(fā)金融市場(chǎng)的局部或全面混亂。

　　2.雙方信息披露與合約執(zhí)行存在嚴(yán)重非對(duì)稱性。

　　一是交易前的信息不對(duì)稱。大量重要的信息都是以表外形式存在，未在合約中得到充分的披露，這無疑給報(bào)表使用者帶來風(fēng)險(xiǎn)。二是合約執(zhí)行過程中的信息不對(duì)稱。買賣雙方的機(jī)會(huì)主義動(dòng)機(jī)和信息不對(duì)稱的存在，使得道德風(fēng)險(xiǎn)和信用風(fēng)險(xiǎn)將可能產(chǎn)生。特別是當(dāng)一方經(jīng)濟(jì)效益滑坡而無法挽救時(shí)，雖然合約具有法律效力，但違約事件也很可能發(fā)生。一個(gè)主要交易商的某種深層次危機(jī)，將可能引發(fā)和觸及其他機(jī)構(gòu)的連鎖反應(yīng)，由此又會(huì)導(dǎo)致市場(chǎng)風(fēng)險(xiǎn)。

　　3.制度建設(shè)和監(jiān)管難度大。

　　由于金融衍生工具的隨機(jī)性強(qiáng)，可進(jìn)行多種組合，新的衍生產(chǎn)品層出不窮，現(xiàn)有法律法規(guī)和監(jiān)管措施很難跟上這么快的變化。金融衍生交易本身又具有高度的技術(shù)性、復(fù)雜性，同時(shí)涉及標(biāo)的資產(chǎn)自身風(fēng)險(xiǎn)及交易對(duì)手違約風(fēng)險(xiǎn)，這更對(duì)法律法規(guī)和監(jiān)管規(guī)則的制定提出了考驗(yàn)。而且，金融衍生交易大多需要進(jìn)入國(guó)際市場(chǎng)，市場(chǎng)規(guī)模更大，不確定性更強(qiáng)，需要有高度統(tǒng)一的國(guó)際化監(jiān)管。在我國(guó)，上海外匯期貨市場(chǎng)、國(guó)債期貨市場(chǎng)、海南股票指數(shù)期貨市場(chǎng)短暫的發(fā)展歷程，都與其存在嚴(yán)重缺陷的大戶報(bào)告制度、限倉(cāng)制度、漲跌停板制度、保證金制度、違規(guī)懲罰制度、市場(chǎng)信息披露制度等有重要關(guān)系。

　　目前，我國(guó)銀行業(yè)的衍生業(yè)務(wù)明顯落后于發(fā)達(dá)國(guó)家，我們應(yīng)借鑒國(guó)際上的經(jīng)驗(yàn)教訓(xùn)，在市場(chǎng)化改革、原生資產(chǎn)現(xiàn)貨市場(chǎng)不斷完善、金融工程技術(shù)日益發(fā)展的基礎(chǔ)上，循序漸進(jìn)地開展金融衍生工具交易。為此建議：

　　形成有序的市場(chǎng)機(jī)制。包括形成市場(chǎng)規(guī)則的穩(wěn)定性、市場(chǎng)交易的公正性、市場(chǎng)運(yùn)作的規(guī)范性等。這是金融衍生工具發(fā)展的基本條件，需要通過加強(qiáng)金融監(jiān)管、嚴(yán)格法律法規(guī)等來實(shí)現(xiàn)。

　　嚴(yán)格會(huì)員管理制度。主要有對(duì)會(huì)員進(jìn)行資產(chǎn)控制，看其是否擁有與交易相適應(yīng)的可用流動(dòng)資金數(shù)額；對(duì)會(huì)員實(shí)行保證金管理，在會(huì)員與客戶之間形成較為合理的雙重程序；實(shí)行結(jié)算會(huì)員基金，在投機(jī)者之間分散風(fēng)險(xiǎn)，并增強(qiáng)結(jié)算保證能力。

　　健全結(jié)算制度與結(jié)算機(jī)構(gòu)。對(duì)結(jié)算制度的完善不僅可以提高結(jié)算系統(tǒng)整體抗風(fēng)險(xiǎn)能力，而且對(duì)于分層控制風(fēng)險(xiǎn)也是有效的。結(jié)算機(jī)構(gòu)直接介入交易，從整體上充分發(fā)揮結(jié)算系統(tǒng)的機(jī)制功能，既可保證保證金每日結(jié)算有效運(yùn)作，防止虧損的累積，控制風(fēng)險(xiǎn)，又可通過財(cái)務(wù)稽核及時(shí)發(fā)現(xiàn)運(yùn)營(yíng)和財(cái)務(wù)上的漏洞，從而為財(cái)務(wù)安全提供保證。

　　完善信息披露。不斷改進(jìn)信息披露規(guī)則，提高有關(guān)會(huì)計(jì)和信用評(píng)估等信息的透明度，減少信息不對(duì)稱，可以使市場(chǎng)參與者有效地對(duì)信用風(fēng)險(xiǎn)和流動(dòng)性風(fēng)險(xiǎn)等進(jìn)行監(jiān)控。