一、企業(yè)并購(gòu)的概念及類型

　　1.企業(yè)并購(gòu)的概念

　　企業(yè)并購(gòu)是“兼并”、“合并”和“收購(gòu)”的統(tǒng)稱，既區(qū)別于企業(yè)重組、資產(chǎn)重組等概念，又區(qū)別于戰(zhàn)略聯(lián)盟。從本質(zhì)上看，企業(yè)并購(gòu)是指在市場(chǎng)經(jīng)濟(jì)的體制條件下，兩個(gè)或更多的企業(yè)根據(jù)特定的法律制度所規(guī)定的程序合并為一個(gè)企業(yè)的行為。

　　2.企業(yè)并購(gòu)的類型

　　企業(yè)并購(gòu)按不同的標(biāo)準(zhǔn)可以做不同的分類。按并購(gòu)雙方的產(chǎn)業(yè)特征，分為橫向并購(gòu)、縱向并購(gòu)和混合并購(gòu)；按并購(gòu)的實(shí)現(xiàn)方式，分為承擔(dān)債務(wù)式、現(xiàn)金購(gòu)買式和股份交易式并購(gòu)；按照目標(biāo)公司管理層是否合作，分為善意并購(gòu)和敵意并購(gòu)；按照并購(gòu)的法律形式，分為吸收合并、創(chuàng)立合并和控股合并；按照企業(yè)合并的性質(zhì)，分為購(gòu)買性質(zhì)的合并和股權(quán)聯(lián)合性質(zhì)的合并。

　　二、企業(yè)并購(gòu)的動(dòng)因分析

　　在現(xiàn)實(shí)生活中，企業(yè)實(shí)施并購(gòu)行為，往往存在以下動(dòng)機(jī)：（1）獲取企業(yè)發(fā)展機(jī)會(huì)的動(dòng)機(jī)。企業(yè)發(fā)展一是通過企業(yè)內(nèi)部積累，二是通過并購(gòu)其它企業(yè)，來迅速擴(kuò)大自己的生產(chǎn)能力。相比而言，并購(gòu)方式比內(nèi)部積累方式速度快，效率高，更重要的是可以獲取未來的發(fā)展機(jī)會(huì)。（2）追求企業(yè)價(jià)值最大化的動(dòng)機(jī)。企業(yè)財(cái)務(wù)管理的目標(biāo)是公司價(jià)值最大化，追求企業(yè)長(zhǎng)期利潤(rùn)最大化是企業(yè)從事經(jīng)營(yíng)活動(dòng)的根本宗旨。

　　三、企業(yè)并購(gòu)傳統(tǒng)的會(huì)計(jì)處理方法

　　企業(yè)并購(gòu)的會(huì)計(jì)方法包括購(gòu)買法和權(quán)益結(jié)合法。購(gòu)買法將企業(yè)合并視為一個(gè)企業(yè)購(gòu)買另一個(gè)或幾個(gè)企業(yè)的行為，其基本特點(diǎn)是購(gòu)買企業(yè)按取得成本記錄被并企業(yè)的資產(chǎn)與負(fù)債，同時(shí)按取得成本與所取得的凈資產(chǎn)公允價(jià)值的差額確認(rèn)商譽(yù)，收益包括合并企業(yè)當(dāng)年實(shí)現(xiàn)的收益和合并日后被并企業(yè)所實(shí)現(xiàn)的收益，因此企業(yè)留存收益可能因合并而減少但不會(huì)增加，被合并企業(yè)的留存收益不得轉(zhuǎn)入實(shí)施合并的企業(yè)；權(quán)益結(jié)合法又稱聯(lián)營(yíng)法，該法將企業(yè)合并視為參與合并各方所有者權(quán)益的結(jié)合，其主要特點(diǎn)是雙方的資產(chǎn)負(fù)債均按原來的賬面價(jià)值記錄，不確認(rèn)商譽(yù)，被并企業(yè)的留存收益全部并入其當(dāng)年收益，并且繼續(xù)被并企業(yè)利潤(rùn)。兩種處理方法的主要不同點(diǎn)在于：在企業(yè)合并業(yè)務(wù)的會(huì)計(jì)處理中是否產(chǎn)生新的計(jì)價(jià)基礎(chǔ)；是否確認(rèn)購(gòu)買成本和購(gòu)買商譽(yù)；合并前收益及留存收益的處理；合并費(fèi)用的處理。

　　四、企業(yè)并購(gòu)的利弊分析

　　1.成功的企業(yè)并購(gòu)的優(yōu)點(diǎn)當(dāng)兩家或更多的公司合并時(shí)會(huì)產(chǎn)生協(xié)同效應(yīng)，既合并后整體價(jià)值大于合并前兩家公司價(jià)值之和從而產(chǎn)生1+1>2的效果。企業(yè)的并購(gòu)優(yōu)勢(shì)主要體現(xiàn)在以下幾方面：

　�。�1）有助于企業(yè)整合資源，提高規(guī)模經(jīng)濟(jì)效益。

　�。�2）有助于企業(yè)以很快的速度擴(kuò)大生產(chǎn)經(jīng)營(yíng)規(guī)模，確立或者鞏固企業(yè)在行業(yè)中的優(yōu)勢(shì)地位。

　　（3）有助于企業(yè)消化過剩的生產(chǎn)能力，降低生產(chǎn)成本。

　�。�4）有助于企業(yè)降低資金成本，改善財(cái)務(wù)結(jié)構(gòu)，提升企業(yè)價(jià)值。

　　2.企業(yè)并購(gòu)可能帶來的潛在危機(jī)和風(fēng)險(xiǎn)

　　盡管兼并和收購(gòu)是推動(dòng)公司增長(zhǎng)的最快途徑，兼并的優(yōu)勢(shì)也很多，但根據(jù)統(tǒng)計(jì)顯示70％的并購(gòu)案都是以失敗告終，如洛陽(yáng)春都就是一個(gè)很好的例證。企業(yè)并購(gòu)潛在危機(jī)和風(fēng)險(xiǎn)主要體現(xiàn)為以下幾方面：

　�。�1）營(yíng)運(yùn)風(fēng)險(xiǎn)。即企業(yè)并購(gòu)?fù)瓿珊螅�可能并不�?huì)產(chǎn)生協(xié)同效應(yīng)，并購(gòu)雙方資源難以實(shí)現(xiàn)共享互補(bǔ)，甚至?xí)�出現(xiàn)規(guī)模不經(jīng)濟(jì)。

　�。�2）融資風(fēng)險(xiǎn)。企業(yè)并購(gòu)?fù)�往需要大量資金，如果企業(yè)籌資不當(dāng)，就會(huì)對(duì)企業(yè)資本結(jié)構(gòu)和財(cái)務(wù)杠桿產(chǎn)生不利影響，增加企業(yè)財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)。

　　（3）反收購(gòu)風(fēng)險(xiǎn)。如果企業(yè)并購(gòu)演化成敵意收購(gòu)，被并購(gòu)方就會(huì)不惜代價(jià)設(shè)置障礙，從而增加企業(yè)收購(gòu)成本，甚至有可能會(huì)導(dǎo)致收購(gòu)失敗。

　　五、企業(yè)并購(gòu)財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)的防范對(duì)策

　　1.統(tǒng)籌安排資金，降低融資風(fēng)險(xiǎn)

　　并購(gòu)企業(yè)應(yīng)該結(jié)合自身能獲得的流動(dòng)性資源、股權(quán)結(jié)構(gòu)的變動(dòng)、目標(biāo)企業(yè)的稅收情況，對(duì)并購(gòu)支付方式進(jìn)行設(shè)計(jì)，合理安排現(xiàn)金、債務(wù)、股權(quán)各方式的組合，以滿足收購(gòu)雙方的需要。通常情況下，應(yīng)考慮買方支付現(xiàn)金能力的限度，力爭(zhēng)達(dá)到一個(gè)較合理的資本結(jié)構(gòu)，減輕收購(gòu)后的巨大還貸壓力。

　　2.加強(qiáng)營(yíng)運(yùn)資金管理，提高支付能力

　　支付能力是企業(yè)資產(chǎn)流動(dòng)性的外在表現(xiàn)，而流動(dòng)性的強(qiáng)弱源于資產(chǎn)負(fù)債結(jié)構(gòu)的合理安排，所以必須通過資產(chǎn)負(fù)債相匹配，加強(qiáng)營(yíng)運(yùn)資金的管理來降低財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)。其中較為有效的途徑是建立流動(dòng)資產(chǎn)組合，在流動(dòng)資產(chǎn)中，合理搭配現(xiàn)金、有價(jià)證券、應(yīng)收賬款、存貨等，使資產(chǎn)的流動(dòng)性與收益性同時(shí)兼顧，滿足并購(gòu)企業(yè)支付能力的同時(shí)也降低財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)。

　　六、結(jié)論

　　綜上所述，企業(yè)并購(gòu)?fù)�往是把雙刃劍。運(yùn)用的好企業(yè)發(fā)展極快，企業(yè)競(jìng)爭(zhēng)力增強(qiáng)。反之，問題百出、陷阱重重，甚至使企業(yè)面臨破產(chǎn)清算的危險(xiǎn)。因此企業(yè)在進(jìn)行并購(gòu)時(shí)，只有經(jīng)過客觀、詳盡的評(píng)估分析，采取科學(xué)的方法作好企業(yè)并購(gòu)整合規(guī)劃工作，才能真正實(shí)現(xiàn)企業(yè)并購(gòu)的目標(biāo)。