摘要 文章重點分析了應收賬款質押融資實施的現(xiàn)狀及風險，并提出了從企業(yè)、銀行和政府相關部門三方控制應收賬款質押融資風險的對策。

　　關鍵詞 應收賬款質押；現(xiàn)狀分析；風險分析；控制

　　應收賬款質押是應收賬款融資方式的一種。是指企業(yè)與銀行等金融機構簽訂合同。以應收賬款作為抵押品。在合同規(guī)定的期限和信貸限額條件下，采取隨用隨支的方式，向銀行等金融機構取得短期借款的融資方式。2007年10月1日正式實施的《物權法》第223條擴大了可用于擔保的財產(chǎn)范圍，明確規(guī)定在應收賬款上可以設立質權，用于擔保融資，從而將應收賬款納入質押范圍，這被看作是破解我國中小企業(yè)貸款堅冰的開始。

　　一、我國應收賬款質押融資現(xiàn)狀分析

　　應收賬款質押擔保在許多國家尤其是歐美等發(fā)達國家的融資體系中已占據(jù)重要地位。聯(lián)合國國際貿(mào)易法委員會頒布了《2001年聯(lián)合國國際貿(mào)易中應收賬款讓與公約》。各國商業(yè)銀行還專門成立了應收賬款擔保(保理)聯(lián)盟，制定共同的規(guī)則。促進應收賬款融資。例如，美國《統(tǒng)一商法典》(UCC)建立了高效的動產(chǎn)擔保制度，成為美國動產(chǎn)擔保的核心法律，包括應收賬款在內(nèi)的動產(chǎn)質押融資已經(jīng)占到了中小企業(yè)融資的70％。加拿大于20世紀60-70年代仿效美國UCC第九章建立了本國的動產(chǎn)擔保法律制度。國際經(jīng)驗表明。應收賬款質押融資是緩解中小企業(yè)融資難問題的有效途徑。

　　應收賬款質押融資在我國的發(fā)展歷程與我國相關法律的完善進程是一致的�！段餀喾ā分�前，由于抵押融資主要依賴和參照《擔保法》和《合同法》等法律的相關規(guī)定。相應地，應收賬款質押業(yè)務的開展也需要在此框架下討論其可行性。長期以來，雖然商業(yè)銀行等金融機構也一直在探索由不動產(chǎn)抵押到動產(chǎn)抵押融資的模式，但企業(yè)融資擔保仍高度依賴于不動產(chǎn)。這也導致了不動產(chǎn)缺乏的中小企業(yè)從銀行獲得貸款日益困難。很明顯，在原有的有關擔保的法律框架下。房地產(chǎn)等不動產(chǎn)成為銀行的主要間接資產(chǎn)，也加大了企業(yè)和銀行的風險，而依據(jù)《物權法》大力發(fā)展應收賬款質押融資，則可以在一定程度上緩解不動產(chǎn)擔保貸款集中產(chǎn)生的影響，更重要的是為中小企業(yè)融資提供了一種新的融資方式。依據(jù)《物權法》的規(guī)定：債務人或者第三人有權處分的應收賬款可以出質，以應收賬款出質的。當事人應當訂立書面合同，質權自信貸征信機構辦理出質登記時設立。特別是《物權法》借鑒美國、加拿大等已建立應收賬款擔保交易登記體系國家的經(jīng)驗，確立了應收賬款質權公示登記制度，這是我國物權擔保法上的一大突破，為商業(yè)銀行開展應收賬款質押融資業(yè)務提供了法律保障。

　　但是。就截至目前對各商業(yè)銀行開展應收賬款融資業(yè)務的調(diào)查來看，應收賬款質押融資業(yè)務的開展并不樂觀。根據(jù)表1國內(nèi)主要銀行網(wǎng)站公布的融資產(chǎn)品統(tǒng)計資料可以看出。各銀行應收賬款融資業(yè)務主要還是集中在應收賬款讓售或保理(達到了100％)：對于應收賬款質押業(yè)務。盡管《物權法》已經(jīng)實行了近半年，但是各銀行明確可以開展此項融資業(yè)務的只達到50％左右。而且，從目前開展此項業(yè)務的銀行所規(guī)定的條件比如對融資企業(yè)信用等級的要求等來看，也還處于比較謹慎的態(tài)度。這種狀況在一定程度上反映了銀行對于應收賬款質押風險的擔憂，也體現(xiàn)了目前中小企業(yè)信用擔保體系的不完善。

　　(說明：①表中資料根據(jù)各銀行網(wǎng)站截至2008年2月14日的相關欄目融資信息整理得到，并未與相關銀行信貸部門核實。表中打對表示該項融資業(yè)務在此行已經(jīng)明確推出，但并不代表其實際開展的效果：錯表示該項融資業(yè)務在此行截至目前尚未明確推出，但也并不表示在實際融資業(yè)務中沒有開展。②表中“應收賬款讓售”與“保理”業(yè)務是一致的，分為有追索權保理和無追索權保理兩類，打對表明該銀行至少開展了其中之一的業(yè)務。這里未作進一步區(qū)分。)

　　二、應收賬款質押融資風險分析

　　應收賬款質押融資屬于擔保貸款的一種。與其他擔保貸款的不同主要在于擔保物的不同。應收賬款質押一方面存在與其他貸款共同的風險特征；另一方面由于應收賬款質押的權利質押的特殊性，使得其風險更具不確定性。

　　根據(jù)已往眾多文獻的分析，一般地。從銀行等金融機構的角度可將應收賬款質押融資所涉及的風險分為兩類。一類屬于商業(yè)風險。主要包括第三債務人履行能力的欠缺和可能行使的各種抗辯權和抵銷權等。此類風險主要問題在于某種應收賬款事前是否適合入質。這主要取決于銀行等信貸機構自己的判斷，其規(guī)避和消除也依賴于銀行等信貸機構增強自身的風險管理能力以及對客戶的信用評估和資金流動的監(jiān)控能力。另外一類風險是法律風險，包括欺詐性風險、違約風險和判決執(zhí)行風險等。對于法律風險，一方面可通過合同法中的代位權、撤銷權、違約救濟等債權保障制度；另一方面則要依賴于物權法中應收賬款質押的公示等制度加以規(guī)制和解決(劉保玉、孫超，2007)�？梢钥闯觯瑹o論是由應收賬款質押融資行為引起的商業(yè)風險還是法律風險，一方面，融資企業(yè)如果具備足夠的信用。則會從根本上杜絕風險的產(chǎn)生；另一方面，即使在融資企業(yè)信用不完備的情況下，信用擔保體系的完善也可以從制度調(diào)整的角度來彌補和解決可能出現(xiàn)的風險。因此，應收賬款質押登記制度的建設，是應收賬款質押融資得以順利實施的根本保障�；�于此，2007年9月30日。為配合《物權法》的實施。央行公布了《應收賬款質押登記辦法》(以下簡稱《辦法》)，央行征信中心建設的應收賬款質押登記公示系統(tǒng)也于2007年10月8日正式上線運行。

　　毫無疑問，《辦法》在明確應收賬款范圍、統(tǒng)一征信登記機構以及采用形式審查提高登記效率、降低登記成本等方面，對促進應收賬款質押融資業(yè)務都具有重要意義�！掇k法》的出臺，在一定程度上解決了此前眾多人士對應收賬款質押融資如何設立、如何公示以及如何行使等涉及應收賬款質押融資風險問題的擔憂。但是，應該看到，《辦法》在降低應收賬款質押風險、提高效率的同時，卻并不能完全杜絕風險。而且可能還會產(chǎn)生一些新的風險。這主要反映在兩個方面：

　　一是形式審查導致的風險�！掇k法》規(guī)定質權人在辦理質押登記時需要提交的資料僅是雙方簽訂的協(xié)議，而登記內(nèi)容由出質人自行填寫，征信中心只審查形式要素是否完備。既不要求登記人提交質押合同。也不對雙方主體的合法性、真實性進行審查，更不對權利范圍的真實性、準確性進行審查。這樣，由于登記機構只進行形式審查，相關登記風險全部由當事人自行承擔。對質權描述的合法性、真實性、完整性，完全由質權人自行控制。登記機構不承擔任何責任。對登記的變更或撤銷。由質權人行使和控制，登記機構只負責對要素是否齊備進行審查，由此產(chǎn)生的操作風險和道德風險均由質權人自行承擔。因此，金融信貸機構自身控制風險的能力要進一步提高。

　　二是網(wǎng)絡安全風險。現(xiàn)行的應收賬款質權公示登記制度是借鑒美國、加拿大等已建立應收賬款擔保交易登記體系國家的經(jīng)驗而建立的。應收賬款質押登記公示系統(tǒng)是基于互聯(lián)網(wǎng)的一種登記公示模式。該系統(tǒng)以電子互聯(lián)網(wǎng)絡為平臺，將給當事人的登記和查詢帶來極大便利，也符合登記電子化和網(wǎng)絡化的發(fā)展趨勢。但是，登記系統(tǒng)在提供開放性、廣泛性、便捷性等優(yōu)點的同時，也為第三人的惡意登記、惡意注銷、惡意異議等提供了方便，增加了質權人的風險。

　　所以，在《物權法》和《應收賬款質押登記辦法》實施及應收賬款質押登記公示系統(tǒng)上線運行之后，應收賬款質押融資的風險防范和控制仍舊不可忽視。

　　三、應收賬款質押融資的風險控制

　　應收賬款質押融資風險的控制應視應為解決中小企業(yè)融資的關鍵環(huán)節(jié)，這應該作為應收賬款質押融資風險控制的總原則。為此，需要政府(征信部門)、金融機構(質權人)和中小企業(yè)(出質人)三方的共同努力。

　　(一)政府應進一步健全中小企業(yè)信用體系

　　應該認識到，我國中小企業(yè)信用體系建設仍處于較為落后的狀態(tài)。為此，政府部門應該采取更加積極的措施完善對企業(yè)信用信息的管理，進一步完善企業(yè)征信和收賬服務體系，為應收賬款質押貸款提供全面、真實的咨詢服務和專項信用調(diào)查。使應收賬款質押融資的質權人能全面、真實地了解應收賬款的債權人和債務人的信用狀況及企業(yè)信用等級，以便決定是否進行應收賬款質押貸款和控制風險。同時。為了控制應收賬款等動產(chǎn)抵質押貸款的風險，銀行監(jiān)管當局還有責任盡快出臺有關動產(chǎn)抵(質)押貸款的監(jiān)管指引，以加強全社會的風險意識教育與指導，為應收賬款質押融資創(chuàng)造良好的法律環(huán)境。

　　(二)銀行應提高應收賬款風險意識和評估控制能力

　　由于現(xiàn)行《辦法》規(guī)定登記機構只進行形式審查，相關風險全部由質權人自行承擔，因此，銀行等信貸機構自身控制風險的能力必須要加以提高。這就要求銀行等金融機構建立良好的貸款風險控制體系。加強與應收賬款質押融資相關的各類風險的控制。一方面，各銀行應盡快加入人民銀行征信中心應收賬款質押系統(tǒng)，統(tǒng)一運作，嚴格銀行的內(nèi)控制度，降低應收賬款質押登記過程中可能產(chǎn)生的道德風險和操作風險；另一方面，在加強對債務人財務狀況的分析，以綜合評定債務人的相關風險的前提下，要認真審查應收賬款的質量�？紤]應收賬款的現(xiàn)金折扣等因素合理確定質押率，防止企業(yè)利用大幅折扣率轉嫁風險給銀行。

　　(三)中小企業(yè)應加強和完善自身的資信建設

　　許多資料顯示，中小企業(yè)融資難有企業(yè)自身的原因。由于很多中小企業(yè)存在管理不規(guī)范、自身的成長狀況較差等現(xiàn)象，致使貸款的管理成本高、風險大。應該認識到，解決中小企業(yè)融資難問題是一個系統(tǒng)過程，首先要從中小企業(yè)自身發(fā)展進程中尋找對策。中小企業(yè)要提高自己的融資能力，就必須要打造好融資平臺。要先練好內(nèi)功。增強企業(yè)的競爭力、凝聚力和發(fā)展?jié)摿Γ�特別是要不斷提高自身管理水平，提高團隊管理能力，提高信譽和資信水平，這是提高中小企業(yè)融資能力最基本的要求。中小企業(yè)不要因為自身管理體制不完善為自己設置融資壁壘。因此，中小企業(yè)加強和完善自身信用建設一方面可以從源頭上控制應收賬款質押融資風險。另一方面也是改善中小企業(yè)融資困境的基礎工作。