江西銅業(yè)股份有限公司日前公布的三季度報告顯示，存貨同比增加，凈利潤環(huán)比下降。業(yè)內(nèi)人士分析認為，江西銅業(yè)存貨增加與企業(yè)計劃年產(chǎn)量增長、粗雜銅加工費上升密切相關。綜合來看，江西銅業(yè)庫存增長與產(chǎn)量增長基本持平；同時受LME銅價與國內(nèi)銅價比價關系下降和銅價波動影響，企業(yè)季度凈利潤出現(xiàn)變動。

　　數(shù)據(jù)顯示，截至2009年9月末，江西銅業(yè)存貨達到100.98億元，較第二季度末增長33億元。業(yè)內(nèi)人士分析認為，江西銅業(yè)三季度庫存上升事出有因。

　　江西銅業(yè)年初宣布，2009年計劃銅產(chǎn)量為80萬噸，同比增長14.2%，為如期完成這一計劃產(chǎn)量，江西銅業(yè)相應增加了銅原料的存貨儲備；同時，2008年同期江西銅業(yè)存貨不含公司發(fā)行分離債收購母公司資產(chǎn)及子公司所占用的存貨，而今年三季度，這部分存貨并入江西銅業(yè)股份有限公司，這是企業(yè)存貨增加的一個原因。

　　今年前兩個季度銅價一直在低位徘徊，加工費低，銅原料采購特別是粗銅采購比較困難。到了第三季度，國內(nèi)銅行業(yè)粗雜銅冶煉加工費較二季度增長明顯，且市場供應充足。江西銅業(yè)在三季度適當增加了部分粗銅庫存。同時，為了避免風險，公司對增加部分庫存進行了套期保值。

　　江西銅業(yè)庫存的增加還受到冶煉進度的影響。為完成全年生產(chǎn)任務，下半年江西銅業(yè)計劃產(chǎn)量比上半年高，江西銅業(yè)從第三季度開始開足馬力，增產(chǎn)部分陰極銅，從而增加了部分庫存。江西銅業(yè)旗下的貴溪冶煉廠在四季度完成生產(chǎn)任務的同時，計劃對熔煉一系統(tǒng)進行例行年修，為不影響電解系統(tǒng)的正常運行，在三季度提前備足陽極板量，也造成了企業(yè)存貨增加。

　　季報顯示，三季度，江西銅業(yè)實現(xiàn)凈利潤5.61億元，環(huán)比二季度的凈利潤有所下降。

　　有關數(shù)據(jù)顯示，二季度LME銅價與國內(nèi)銅價平均比價系數(shù)為8.35，而到第三季度，這一數(shù)字跌至7.92。業(yè)內(nèi)人士分析認為，LME銅價與國內(nèi)銅價比價關系的下跌直接減少了江西銅業(yè)進口原料的利潤。

　　隨著冶煉規(guī)模擴張，江西銅業(yè)每天都要消耗大量的粗雜銅，但在今年第一、二季度由于粗雜銅冶煉加工費低，原料采購困難，江西銅業(yè)不得不啟用部分儲備的低成本庫存，由于銅價在二季度快速上升，這些低成本庫存原料逐步以較高價格釋放，產(chǎn)生較多利潤，而到了三季度這一影響因素明顯減小。

　　2008年第四季度，受金融危機影響，銅價暴跌，企業(yè)在會計核算時計提了跌價損失，但在今年二季度銅價逐漸回升，原來企業(yè)存貨的跌價損失補回作為企業(yè)的利潤，而到了第三季度沒有這一因素，因而表面上造成環(huán)比利潤下降。