在原油及金屬等大宗商品紛紛止跌上揚(yáng)的氛圍下，大豆卻因良好的天氣條件以及中國拋儲(chǔ)的壓力下連連回調(diào)，而投機(jī)基金持續(xù)減持美豆凈多單又更加重了市場的弱勢。

　　美豆天氣條件良好

　　美國農(nóng)業(yè)部公布的作物進(jìn)度報(bào)告顯示，截至7月19日美國大豆作物生長優(yōu)良為67%，較前一周提升1個(gè)百分點(diǎn)，去年同期為61%；大豆作物開花率為44%，去年同期43%，過去五年同期平均為62%。整體來看，美豆自種植初期開始基本未遭遇不利天氣影響，良好的降雨模式和適宜的溫度使得目前美豆長勢相當(dāng)不錯(cuò)。此外，由于市場缺乏炒作因素，單產(chǎn)增加令美豆脫離經(jīng)濟(jì)面呈現(xiàn)弱勢。

　　基金持續(xù)減持

　　始于6月中旬的美豆調(diào)整行情與基金減持凈多單密切相關(guān)，目前這種趨勢仍在持續(xù)。據(jù)美國商品期貨交易委員會(huì)(CFTC)最新公布的持倉報(bào)告顯示，截至7月21日當(dāng)周，商品基金持有CBOT大豆期貨凈多單約8.3萬手，較前一周繼續(xù)減持，過去六周已連續(xù)累計(jì)減少4.5萬手。美豆?jié)q跌與基金凈持倉相關(guān)度很高，關(guān)注美豆凈多單走勢對(duì)于研判美豆后市發(fā)展十分有益，從近期基金持續(xù)減持美豆凈多單的趨勢看，市場對(duì)未來美豆看漲信心仍顯不足。

　　中國拋儲(chǔ)

　　國內(nèi)產(chǎn)區(qū)盡管天氣條件對(duì)大豆生長不利，但從目前來看，美豆增產(chǎn)幅度遠(yuǎn)遠(yuǎn)大于國內(nèi)減產(chǎn)水平，這也是造成國內(nèi)大豆產(chǎn)區(qū)天氣缺乏市場關(guān)注的主要原因。值得關(guān)注的是，國內(nèi)大豆拋儲(chǔ)拉開帷幕，由于大豆拋儲(chǔ)價(jià)格高于目前東北地區(qū)市價(jià)，相關(guān)用豆企業(yè)購買興趣不濃，對(duì)大豆拍賣多采取觀望態(tài)度，致使首拍以無成交結(jié)束。

　　旨在緩解東北地區(qū)貿(mào)易豆不足并為新豆上市騰出庫容的國儲(chǔ)拍賣遭遇尷尬，除因?yàn)榕馁u價(jià)格與買方預(yù)期存在差距外，同樣表明國內(nèi)企業(yè)對(duì)未來大豆價(jià)格走高仍缺乏信心。巨量臨儲(chǔ)大豆無法有效回流市場，必然對(duì)國內(nèi)大豆市場產(chǎn)生壓力。目前連豆市場仍未擺脫振蕩格局，多空交織，豆類走出單邊行情的難度較大。筆者認(rèn)為，在美豆仍處弱勢和國儲(chǔ)大豆壓力無法有效轉(zhuǎn)化前，油廠停工會(huì)加劇大豆弱勢，豆油和豆粕會(huì)因?yàn)閹齑鏈p少而相對(duì)抗跌，盤面上拋豆的同時(shí)買入油和粕的反提油套利機(jī)會(huì)較大。