山西證券:北海港 估值較高 但港口業(yè)績回暖是趨勢
2009年上半年,港口貨物吞吐量小幅增長?鄢墙(jīng)常性損益,北海港實(shí)現(xiàn)利潤1091.13萬元,同比增幅151.43%,其中精細(xì)化管理壓縮了2009年上半年成本,使主營業(yè)務(wù)收入同比增幅高于主營業(yè)務(wù)成本增幅4.30個(gè)百分點(diǎn)。
盡管公司重組暫時(shí)擱淺,但是北部灣港口群整合仍值期待。09年2月廣西北部灣港務(wù)集團(tuán)公告承諾在本次董事會(huì)決議公告之日三個(gè)月內(nèi)不啟動(dòng)該項(xiàng)非公開發(fā)行股份暨重大資產(chǎn)重組事項(xiàng),三個(gè)月后,將視情況擇機(jī)啟動(dòng)非公開發(fā)行股份暨重大資產(chǎn)重組!稄V西壯族自治區(qū)沿海港口布局規(guī)劃》中也提出整合北部灣港口群的計(jì)劃。
下半年國內(nèi)外經(jīng)濟(jì)逐步回暖將支撐北海港貨物吞吐量和集裝箱吞吐量的增長;“2009年泛北部灣經(jīng)濟(jì)合作論壇”為北部灣的發(fā)展提供了無限的想象空間。
暫時(shí)給予公司“中性”評(píng)級(jí)。預(yù)計(jì)重組事項(xiàng)下半年完成幾率不大,暫不考慮重組事項(xiàng),09年公司能夠?qū)崿F(xiàn)每股收益0.29元,2010年實(shí)現(xiàn)每股收益0.31元,基于前期重組工作使得公司股票在二級(jí)市場上的價(jià)格上漲幅度較大,估值已經(jīng)較高,暫時(shí)給予“中性”評(píng)級(jí)。但是需要注意的是下半年港口行業(yè)逐步回暖是必然趨勢,如果重組工作能夠順利推進(jìn),公司業(yè)績也將會(huì)得到很大提升,屆時(shí)公司真實(shí)價(jià)值將充分體現(xiàn)。
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