一、財務危機的基本特征

　　所謂財務危機是指企業(yè)無力支付到期債務或費用的一種經(jīng)濟現(xiàn)象，包括從資金管理技術性失敗到破產(chǎn)，以及處于兩者之間的各種情況。從這一概念出發(fā)，可以引申出財務危機的幾個基本特征。

　　1、財務危機具有客觀積累性。

　　財務危機的客觀積累性表現(xiàn)為期間概念，它是反映企業(yè)一定時期在資金籌集、投資、占用、耗費、回收、分配等各個環(huán)節(jié)上所出現(xiàn)的失誤，而非會計報表上某一時點上某一項目的失誤。亦就是說，財務危機積累是各種財務活動行為失誤的綜合。

　　例如，在籌投資決策方面，由于籌資渠道不暢通，不能保證投資計劃順利實施，以至投資效益不能如期實現(xiàn)，或因投資決策失誤，造成資金回收困難，或因籌資結(jié)構與投資結(jié)構配比不當，造成還款期過于集中；在生產(chǎn)方面，由于管理不善，造成生產(chǎn)成本增加，形成虧損，或產(chǎn)品質(zhì)量不達標，造成產(chǎn)品積壓；在營銷方面。由于市場定位不準，或促銷手段落后或售后服務跟不上，以至產(chǎn)品滯銷……，由于諸多因素的綜合作用，造成企業(yè)在一定時期內(nèi)現(xiàn)金流入量低于現(xiàn)金流出量，以至企業(yè)不能按時償還到期債務而引發(fā)了財務危機。

　　2、財務危機具有突發(fā)性。

　　財務危機由于受到許多主、客觀因素的影響，其中有些因素是可以把握和控制的，但更多因素是爆發(fā)性的、意外性的，有的甚至是急轉(zhuǎn)直下的。例如，某企業(yè)經(jīng)營狀況很好，但由于一個長期貿(mào)易伙伴在事先沒有察覺的情況下，突然宣布倒閉，造成數(shù)額巨大的應收帳款不能預期收回，使企業(yè)陷入困境。在突變性這一特征顯現(xiàn)時，若在企業(yè)承擔短期風險的控制能力范圍內(nèi)，企業(yè)則可安然度過風險；相反，若超過企業(yè)短期承擔風險的最高限度，那么，企業(yè)就將陷入危機。

　　3、財務危機具有多樣性。

　　財務危機的多樣性主要受企業(yè)經(jīng)營環(huán)境的多樣化和企業(yè)經(jīng)營過程的多樣化以及財務行為方式的多樣化的影響。首先，是受企業(yè)經(jīng)營環(huán)境多樣化的影響。企業(yè)不僅要面對國內(nèi)市場的競爭，而且要面對國際市場的競爭；不僅要面對傳統(tǒng)產(chǎn)品市場的競爭，而且要面對高科技產(chǎn)品市場的競爭。這種多樣化的經(jīng)營環(huán)境必然會給企業(yè)造成多樣性的危機影響。其次，是受企業(yè)經(jīng)營過程多樣化的影響。企業(yè)生產(chǎn)經(jīng)營，不是簡單的一個環(huán)節(jié)，而是一個連續(xù)不斷的過程，每一個過程中的失誤都可能形成財務危機。再次，是受財務行為方式多樣化的影響。企業(yè)財務行為方式包括籌資、投資、資金使用、資金回收、利潤分配等，在這些活動環(huán)節(jié)中不管哪一個環(huán)節(jié)出問題，也都可能帶來財務危機。

　　4、財務危機具有災難性。

　　財務危機雖然包括多種情況，但不管是資金管理技術性失敗，還是企業(yè)破產(chǎn)，或是介于兩者之間的任何一種情況的發(fā)生都會給企業(yè)帶來災難性的損失。例如，因資金管理技術性失敗而引發(fā)的償債能力不夠問題，相對而言，在諸多危機種類中，是比較輕微、比較次要的，一般可以采取一定的措施加以補救，如通過協(xié)商，求得債權人讓步，延長償債期限或進行債務重組；或通過擔保、資產(chǎn)抵押等形式借新債還舊賬。這樣做雖然可以避免破產(chǎn)，但企業(yè)也會為此付出沉重的代價，如增加資金成本或提高財務風險程度。至于破產(chǎn)，所給企業(yè)帶來的毀滅性災難那就更不用說了。

　　二、財務危機的先期預兆

　　企業(yè)財務危機是由企業(yè)長期財務經(jīng)營矛盾日積月累形成的，因此，只要細心觀察，就能發(fā)現(xiàn)企業(yè)財務危機的爆發(fā)前出現(xiàn)的許多先期預兆。

　　1.財務結(jié)構明顯惡化。

　　財務結(jié)構惡化的征兆主要表現(xiàn)在四個方面。

　?、倩I資結(jié)構不合理，長、中、短期債務搭配不當。這就會引發(fā)兩個問題，一是籌資成本過高，導致企業(yè)盈利能力下降；二是償債高峰過于集中或過早到來，造成償債困難。

　?、谕顿Y結(jié)構不合理，長、中、短期投資比例失當，有的項目選得不準，有的投資超過風險限度。這也會形成兩個問題，一是投資回報率低，致使盈利能力減弱；二是變現(xiàn)困難，不能及時償還到期債務。

　　③生產(chǎn)結(jié)構不合理，資產(chǎn)中存貨、應收債權比例過大。這不僅會影響資金周轉(zhuǎn)，而且也會帶來兩大問題，一是不能及時變現(xiàn)，影響營運資金的正常周轉(zhuǎn)；二是容易產(chǎn)生存貨跌價和債權回收風險，使企業(yè)遭受重大損失。

　?、苤С鼋Y(jié)構不合理，其突出表現(xiàn)是非生產(chǎn)性、消費性支出增長過快，導致企業(yè)積累能力下降。這四個木合理在形成過程中是漸進的，只要認真分析研究其發(fā)展變化情況，就定能找出規(guī)律性的東西，從中發(fā)現(xiàn)財務危機發(fā)生的先期征兆。

　　2、企業(yè)信譽不斷降低。

　　企業(yè)信譽是現(xiàn)代企業(yè)一種重要的無形資產(chǎn)，是企業(yè)在長期經(jīng)營中創(chuàng)立和積累起來的各種理財優(yōu)越條件和無形資源。有了這種特殊性質(zhì)的資源，企業(yè)就能順利地從投資者或債權人那里獲得項目和資金支持，就能順利地從銀行貸到款，就能順利地把企業(yè)生產(chǎn)的產(chǎn)品銷售出去等。一旦信譽受損，企業(yè)的籌資、融資就會變得十分困難，關聯(lián)企業(yè)間經(jīng)濟往來、信譽結(jié)算就將無法開展。由此可見，當企業(yè)信譽降低時，企業(yè)財務危機的發(fā)生就有了先兆。

　　3、市場競爭力不斷減弱。

　　市場競爭力的高低，主要體現(xiàn)在企業(yè)產(chǎn)品所占的市場份額和盈利能力上。如果企業(yè)產(chǎn)品市場占有率很高，且盈利空間很大，說明企業(yè)市場競爭力很強。相反，如果企業(yè)的產(chǎn)品出現(xiàn)壓庫現(xiàn)象，造成市場占有率明顯下降；或企業(yè)產(chǎn)品的市場份額未變，但盈利空間卻在明顯縮小，則說明企業(yè)市場競爭力在減弱。企業(yè)市場競爭力一旦由強變?nèi)?，企業(yè)就無法按計劃、按目標生產(chǎn)經(jīng)營自己的產(chǎn)品，從而就埋下了發(fā)生財務危機的伏筆。

　　4、經(jīng)濟效益嚴重滑坡。

　　經(jīng)濟效益指標是一個綜合性的指標，企業(yè)的一切經(jīng)營活動的最終成果都要由經(jīng)濟效益體現(xiàn)出來。如果企業(yè)銷售額上不去，成本卻在不斷攀升，導致盈利空間在逐步縮小，甚至連年出現(xiàn)虧損。這就出現(xiàn)了財務危機的明顯征兆。若長期下去，企業(yè)必然陷入絕境。

　　5、關聯(lián)企業(yè)趨于倒閉。

　　當前，由于企業(yè)經(jīng)營方式中賒銷業(yè)務的大量存在，企業(yè)相互間形成了緊密的債權債務關系，有的關聯(lián)企業(yè)之間甚至形成了扯不斷、理還亂的“三角債”。因此，企業(yè)必須未雨綢繆地做好防范呆帳的準備，要時刻盯緊關聯(lián)企業(yè)，特別要注意觀察分析那些經(jīng)營管理不善、產(chǎn)品銷售不旺、資金周轉(zhuǎn)不暢、欠款長期不還的關聯(lián)企業(yè)的生產(chǎn)經(jīng)營和財務活動情況。一旦發(fā)現(xiàn)其經(jīng)營情況和財務狀況發(fā)生異樣變化，出現(xiàn)危機的先期預兆或苗頭性問題時，便要及時采取措施，以防趨于倒閉的關聯(lián)企業(yè)，把自己也拖入危機境地。

　　三、財務危機的預防措施

　　筆者認為，要加強對財務危機的防范，除了要加強會計核算，建立健全會計信息質(zhì)量體系外，還必須建立健全一整套既符合國家監(jiān)控要求又符合企業(yè)發(fā)展要求的財務危機監(jiān)管機制。具體地說，主要應做好以下三方面的工作。

　　1、要建立財務危機預警系統(tǒng)。

　　在市場經(jīng)濟條件下，企業(yè)作為自主經(jīng)營、自負盈虧、自我約束和自我發(fā)展的市場主體，面臨著日益多變的市場環(huán)境，隨時都要經(jīng)受財務危機的考驗，任何企業(yè)（即使是一個經(jīng)營狀況良好的企業(yè)）任何時候均不可回避。而待問題暴露，危機暴發(fā)，損失也往往無可挽回。所以，對現(xiàn)代企業(yè)來說，建立一個運行良好的財務危機預警系統(tǒng)是非常必要的。

　　2、要建立財務危機預警指標體系。

　　財務危機預警系統(tǒng)是由安全預警系統(tǒng)、創(chuàng)利預警系統(tǒng)、負債預警系統(tǒng)、營運預警系統(tǒng)構成的一個有機整體。需要說明的是，財務危機預警體系所確定的預警界限都是一般性的。企業(yè)在具體運用時，一定要根據(jù)自身特點、經(jīng)營性質(zhì)以及財務環(huán)境等實際情況進行綜合分析，以確定適當?shù)念A警臨界值，并要以警兆指標為先導指標，實施動態(tài)管理。這樣，才能在警兆指標發(fā)生異常時，及時報警，進而采取有效措施，把警情消滅在萌芽狀態(tài)。

　　3、建立財務危機防范機制。

　　企業(yè)在經(jīng)營過程中，要想有效地防范和化解財務危機，就必須做好以下四方面的工作：

　　一是要加強對危機的教育。使企業(yè)全體員工都能牢固樹立危機意識，在思想上時時繃緊危機預防之弦。

　　二是要加強對危機的預測。主要是應用上述財務危機預警指標，對企業(yè)舉債、負債、償債過程中所涉及的各個環(huán)節(jié)、各種因素進行預測，并充分估計各種不利因素的影響可能引發(fā)財務危機的程度，以便采取相應的應對措施。

　　三是要加強對危機的防范。危機防范主要是在危機尚未發(fā)生之前，未雨綢繆，事先對企業(yè)的資本經(jīng)營活動進行危機戰(zhàn)略設計，制定一套乃至幾套防范危機的方案，以便對危機進行預測，盡量避免危機發(fā)生。

　　四是要加強對危機的控制。危機控制主要是在危機可能發(fā)生或已經(jīng)發(fā)生時，企業(yè)通過一定的手段和方法，如采取籌資、投資、經(jīng)營、貿(mào)易、結(jié)算等多元化經(jīng)營戰(zhàn)略，使財務經(jīng)營產(chǎn)生一種互補效應；或通過周密的危機處理計劃，迅速制訂處理方案，該收縮投資的就收縮投資，該增加融資的就增加融資，該節(jié)約費用的就節(jié)約費用，該處理資產(chǎn)的就處理資產(chǎn)，該進行債務重組的就進行債務重組，該裁減冗員的就裁減冗員，該調(diào)整班子的就調(diào)整班子，進而及時控制和扭轉(zhuǎn)被動的財務局面，使企業(yè)最大限度地避免或減少危機損失。