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負債經(jīng)營帶給企業(yè)的負面影響
負債經(jīng)營是企業(yè)通過合法途徑，有償利用他人資金來進行生產(chǎn)、經(jīng)營、管理等以獲取利潤的活動。
負債經(jīng)營對企業(yè)的發(fā)展壯大有積極作用，但是如果企業(yè)在實際運用中對負債的數(shù)量、限度、渠道和方式選擇不合理，以及對債務資金使用不當，也會給企業(yè)帶來很多負面影響：
1.債務規(guī)模過大帶來的風險。一旦企業(yè)生產(chǎn)經(jīng)營出現(xiàn)較大失誤，投入資金不能及時回收，無力到期償債，企業(yè)就可能倒閉。
2.由于企業(yè)未來的現(xiàn)金流量不穩(wěn)定和債務調(diào)度不合理，會使企業(yè)產(chǎn)生債務困難，即企業(yè)可以在經(jīng)營上獲利但短期內(nèi)卻無償債資金，不得已用賤賣動產(chǎn)、不動產(chǎn)或其他方式抵償債務，使企業(yè)發(fā)生虧損，加大破產(chǎn)的危險。
3.經(jīng)濟不景氣，資金供不應求時，利率就可能上升，此時企業(yè)負債成本將會增加；價格不變或價格提高幅度小于負債利率提高幅度時，企業(yè)利潤將減少；當經(jīng)營利潤不足以抵償債務利息時，企業(yè)將賠本經(jīng)營，嚴重時可能導致破產(chǎn)。
隨著債務比例的增大、企業(yè)對外依賴性將增強，企業(yè)喪失自主權(quán)的風險也將增強。那么，企業(yè)如何正確地開展負債經(jīng)營呢？關(guān)鍵在于把握負債經(jīng)營的適度性、使企業(yè)既有效地利用投資機會又不致于面臨倒閉的危險。界定一個企業(yè)負債經(jīng)營是否適度，我們可以從以下四個方面加以分析和判斷：
?。?）結(jié)構(gòu)適當。負債經(jīng)營企業(yè)的資本結(jié)構(gòu)是指企業(yè)債務資本與權(quán)益資本之間的比例關(guān)系。判斷企業(yè)的資本結(jié)構(gòu)是否合理，一般的方法是分析每股收益的變化，能提高每股收益即有助于股東財富最大化的負債經(jīng)營的資本結(jié)構(gòu)是合理的；反之，則不夠合理。
?。?）數(shù)量適度。具體對一個企業(yè)債務數(shù)量的適度進行判斷，可以將其新增債務前后的權(quán)益率進行比較，在企業(yè)負債資本結(jié)構(gòu)確定的前題下，如果新增債務后企業(yè)的權(quán)益資本收益率大于未增債務時的權(quán)益資本收益率，則可以認為此時債務數(shù)量適度；反之，債務量過大，應當減少負債規(guī)模。
?。?）時機適宜。負債經(jīng)營在債務資本結(jié)構(gòu)適當、債務數(shù)量適度的情況下，還需要把握負債經(jīng)營的時機。這就要求負債的時期盡量符合企業(yè)業(yè)務經(jīng)營周期。負債過早資本將閑置，增加債務資金成本；負債時間過遲，則會失去資金使用的實效，喪失投資獲利的機會。
?。?）財務安全。我國企業(yè)破產(chǎn)法規(guī)定企業(yè)破產(chǎn)的界限不是企業(yè)資不抵債的破產(chǎn)，而是不能清償?shù)狡趥鶆掌飘a(chǎn)。如果企業(yè)債務數(shù)量過大或負債比重過大，一旦出現(xiàn)財務管理或資金運作的失誤，致使到期無力支付債務利息和本金，即使企業(yè)仍然具有良好的發(fā)展前景，也有可能遭遇到破產(chǎn)的厄運。判斷企業(yè)財務是否安全，是否保持足夠的償債能力，也是衡量企業(yè)負債經(jīng)營適度性的重要標準之一。
【我要糾錯】 責任編輯：sady
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