企業(yè)價(jià)值評(píng)估的意義和對(duì)象

來(lái)源: 正保會(huì)計(jì)網(wǎng)校編輯： 2011/02/25 15:33:22　　字體：大小

　　（一）企業(yè)價(jià)值評(píng)估的意義　　

企業(yè)價(jià)值評(píng)估的含義	簡(jiǎn)稱價(jià)值評(píng)估或企業(yè)估值，目的是分析和衡量企業(yè)或一個(gè)經(jīng)營(yíng)單位的公平市場(chǎng)價(jià)值，并提供有關(guān)信息，以幫助投資人和管理當(dāng)局改善決策。
價(jià)值評(píng)估使用的方法	1.價(jià)值評(píng)估是一種經(jīng)濟(jì)“評(píng)估”方法。“評(píng)估”一詞不同于“計(jì)算”。評(píng)估是一種定量分析，但它并不是完全客觀和科學(xué)的。價(jià)值評(píng)估帶有主觀估計(jì)的成分，其結(jié)論必然會(huì)存在一定誤差，不可能絕對(duì)正確。 2.價(jià)值評(píng)估是一種“分析”方法：要通過(guò)符合邏輯的分析來(lái)完成
價(jià)值評(píng)估提供的信息	不僅是企業(yè)價(jià)值一個(gè)數(shù)字，還包括評(píng)估過(guò)程產(chǎn)生的大量信息。價(jià)值評(píng)估提供的是有關(guān)“公平市場(chǎng)價(jià)值”的信息。價(jià)值評(píng)估不否認(rèn)市場(chǎng)的有效性，但是不承認(rèn)市場(chǎng)的完善性。　　價(jià)值評(píng)估認(rèn)為市場(chǎng)只在一定程度上有效，即并非完全有效。價(jià)值評(píng)估正是利用市場(chǎng)的缺陷尋找被低估的資產(chǎn)。　　企業(yè)價(jià)值受企業(yè)狀況和市場(chǎng)狀況的影響，隨時(shí)都在變化。因此，企業(yè)價(jià)值評(píng)估結(jié)論有很強(qiáng)的時(shí)效性。
價(jià)值評(píng)估的目的	幫助投資人和管理當(dāng)局改善決策 1.投資分析 2.戰(zhàn)略分析 3.以價(jià)值為基礎(chǔ)的管理

　?。ǘ┢髽I(yè)價(jià)值評(píng)估的對(duì)象

　　企業(yè)價(jià)值評(píng)估的一般對(duì)象是企業(yè)整體的經(jīng)濟(jì)價(jià)值。企業(yè)整體的經(jīng)濟(jì)價(jià)值是指企業(yè)作為一個(gè)整體的公平市場(chǎng)價(jià)值。

　　1、企業(yè)的整體價(jià)值

　　企業(yè)的整體價(jià)值觀念主要體現(xiàn)在以下四個(gè)方面：

　?。?）整體不是各部分的簡(jiǎn)單相加

　　（2）整體價(jià)值來(lái)源于要素的結(jié)合方式

　?。?）部分只有在整體中才能體現(xiàn)出其價(jià)值

　　（4）整體價(jià)值只有在運(yùn)行中才能體現(xiàn)出來(lái)

　　2、企業(yè)的經(jīng)濟(jì)價(jià)值

　　經(jīng)濟(jì)價(jià)值是經(jīng)濟(jì)學(xué)家所持的價(jià)值觀念。它是指一項(xiàng)資產(chǎn)的公平市場(chǎng)價(jià)值，通常用該資產(chǎn)所產(chǎn)生的未來(lái)現(xiàn)金流量的現(xiàn)值來(lái)計(jì)量。

　　注意區(qū)分：

會(huì)計(jì)價(jià)值與市場(chǎng)價(jià)值

會(huì)計(jì)價(jià)值是指資產(chǎn)、負(fù)債和所有者權(quán)益的賬面價(jià)值。會(huì)計(jì)報(bào)表以交易價(jià)格為基礎(chǔ)。會(huì)計(jì)價(jià)值與市場(chǎng)價(jià)值是兩回事。

區(qū)分現(xiàn)時(shí)市場(chǎng)價(jià)值與公平市場(chǎng)價(jià)值

公平市場(chǎng)價(jià)值：在公平的交易中，熟悉情況的雙方，自愿進(jìn)行資產(chǎn)交換或債務(wù)清償?shù)慕痤~，即未來(lái)現(xiàn)金流入的現(xiàn)值（經(jīng)濟(jì)價(jià)值）
現(xiàn)時(shí)市場(chǎng)價(jià)值：按現(xiàn)行市場(chǎng)價(jià)格計(jì)量的資產(chǎn)價(jià)值，可能公平，也可能不公平。

　　3、企業(yè)整體經(jīng)濟(jì)價(jià)值的類別

1.實(shí)體價(jià)值與股權(quán)價(jià)值	企業(yè)全部資產(chǎn)的總體價(jià)值，稱為“企業(yè)實(shí)體價(jià)值”。企業(yè)實(shí)體價(jià)值=股權(quán)的公平市場(chǎng)價(jià)值+債務(wù)的公平市場(chǎng)價(jià)值	大多數(shù)企業(yè)購(gòu)并是以購(gòu)買股份的形式進(jìn)行的，因此評(píng)估的最終目標(biāo)和雙方談判的焦點(diǎn)是賣方的股權(quán)價(jià)值。但是，買方的實(shí)際收購(gòu)成本等于股權(quán)成本加上所承接的債務(wù)。
	股權(quán)價(jià)值是股權(quán)的公平市場(chǎng)價(jià)值。
2.持續(xù)經(jīng)營(yíng)價(jià)值與清算價(jià)值	持續(xù)經(jīng)營(yíng)價(jià)值簡(jiǎn)稱續(xù)營(yíng)價(jià)值，是指由營(yíng)業(yè)所產(chǎn)生的未來(lái)現(xiàn)金流量現(xiàn)值。	企業(yè)的公平市場(chǎng)價(jià)值，是續(xù)營(yíng)價(jià)值與清算價(jià)值中的較高者——自利行為原則
	清算價(jià)值是指停止經(jīng)營(yíng)出售資產(chǎn)產(chǎn)生的現(xiàn)金流。
3.少數(shù)股權(quán)價(jià)值與控股權(quán)價(jià)值	少數(shù)股權(quán)價(jià)值是現(xiàn)有管理和戰(zhàn)略條件下企業(yè)能夠給股票投資人帶來(lái)的現(xiàn)金流量的現(xiàn)值。	控股權(quán)價(jià)值與少數(shù)股權(quán)價(jià)值的差額稱為控股權(quán)溢價(jià)，它是由于轉(zhuǎn)變控股權(quán)增加的價(jià)值。　　控股權(quán)溢價(jià)=V_（新的）－V_{（當(dāng)前）}
	控股權(quán)價(jià)值是企業(yè)進(jìn)行重組，改進(jìn)管理和經(jīng)營(yíng)戰(zhàn)略后可以為投資人帶來(lái)的未來(lái)現(xiàn)金流量的現(xiàn)值。

　　在進(jìn)行企業(yè)價(jià)值評(píng)估時(shí)，首先要明確擬評(píng)估的對(duì)象是什么，搞清楚是企業(yè)實(shí)體價(jià)值還是股權(quán)價(jià)值，是續(xù)營(yíng)價(jià)值還是清算價(jià)值，是少數(shù)股權(quán)價(jià)值還是控股權(quán)價(jià)值。

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