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償債能力分析

來源: 互聯(lián)網(wǎng) 編輯: 2011/04/17 16:06:24  字體:

  償債能力是指企業(yè)償還到期債務(wù)(包括本息)的能力。償債能力分析包括短期償債能力分析和長期償債能力分析。

  (一)短期償債能力分析

  短期償債能力是指企業(yè)流動資產(chǎn)對流動負債及時足額償還的保證程度,是衡量企業(yè)當前財務(wù)能力,特別是流動資產(chǎn)變現(xiàn)能力的重要標志。

  企業(yè)短期償債能力分析主要采用比率分析法,衡量指標主要有流動比率、速動比率和現(xiàn)金流動負債率。

  1、流動比率

  流動比率是流動資產(chǎn)與流動負債的比率,表示企業(yè)每元流動負債有多少流動資產(chǎn)作為償還的保證,反映了企業(yè)的流動資產(chǎn)償還流動負債的能力。其計算公式為:

  流動比率=流動資產(chǎn)÷流動負債

  一般情況下,流動比率越高,反映企業(yè)短期償債能力越強,因為該比率越高,不僅反映企業(yè)擁有較多的營運資金抵償短期債務(wù),而且表明企業(yè)可以變現(xiàn)的資產(chǎn)數(shù)額較大,債權(quán)人的風險越小。但是,過高的流動比率并不均是好現(xiàn)象。

  從理論上講,流動比率維持在2:1是比較合理的。但是,由于行業(yè)性質(zhì)不同,流動比率的實際標準也不同。所以,在分析流動比率時,應(yīng)將其與同行業(yè)平均流動比率,本企業(yè)歷史的流動比率進行比較,才能得出合理的結(jié)論。

  2、速動比率

  速動比率,又稱酸性測試比率,是企業(yè)速動資產(chǎn)與流動負債的比率。其計算公式為:

  速動比率=速動資產(chǎn)÷流動負債

  其中:速動資產(chǎn)=流動資產(chǎn)-存貨

  或:速動資產(chǎn)=流動資產(chǎn)-存貨-預(yù)付賬款-待攤費用

  計算速動比率時,流動資產(chǎn)中扣除存貨,是因為存貨在流動資產(chǎn)中變現(xiàn)速度較慢,有些存貨可能滯銷,無法變現(xiàn)。至于預(yù)付賬款和待攤費用根本不具有變現(xiàn)能力,只是減少企業(yè)未來的現(xiàn)金流出量,所以理論上也應(yīng)加以剔除,但實務(wù)中,由于它們在流動資產(chǎn)中所占的比重較小,計算速動資產(chǎn)時也可以不扣除。

  傳統(tǒng)經(jīng)驗認為,速動比率維持在1:1較為正常,它表明企業(yè)的每1元流動負債就有1元易于變現(xiàn)的流動資產(chǎn)來抵償,短期償債能力有可靠的保證。

  速動比率過低,企業(yè)的短期償債風險較大,速動比率過高,企業(yè)在速動資產(chǎn)上占用資金過多,會增加企業(yè)投資的機會成本。但以上評判標準并不是絕對的。

  3、現(xiàn)金流動負債比率

  現(xiàn)金流動負債比率是企業(yè)一定時期的經(jīng)營現(xiàn)金凈流量與流動負債的比率,它可以從現(xiàn)金流量角度來反映企業(yè)當期償付短期負債的能力。其計算公式為:

  現(xiàn)金流動負債比率=年經(jīng)營現(xiàn)金凈流量÷年末流動負債

  式中年經(jīng)營現(xiàn)金凈流量指一定時期內(nèi),由企業(yè)經(jīng)營活動所產(chǎn)生的現(xiàn)金及現(xiàn)金等價物的流入量與流出量的差額。

  該指標是從現(xiàn)金流入和流出的動態(tài)角度對企業(yè)實際償債能力進行考察。用該指標評價企業(yè)償債能力更為謹慎。該指標較大,表明企業(yè)經(jīng)營活動產(chǎn)生的現(xiàn)金凈流量較多,能夠保障企業(yè)按時償還到期債務(wù)。但也不是越大越好,太大則表示企業(yè)流動資金利用不充分,收益能力不強。

  (二)長期償債能力分析

  長期償債能力是指企業(yè)償還長期負債的能力。它的大小是反映企業(yè)財務(wù)狀況穩(wěn)定與否及安全程度高低的重要標志。其分析指標主要有四項。

  1、資產(chǎn)負債率

  資產(chǎn)負債率又稱負債比率,是企業(yè)的負債總額與資產(chǎn)總額的比率。它表示企業(yè)資產(chǎn)總額中,債權(quán)人提供資金所占的比重,以及企業(yè)資產(chǎn)對債權(quán)人權(quán)益的保障程度。其計算公式為:資產(chǎn)負債率=(負債總額÷資產(chǎn)總額)×100%資產(chǎn)負債率高低對企業(yè)的債權(quán)人和所有者具有不同的意義。

  債權(quán)人希望負債比率越低越好,此時,其債權(quán)的保障程度就越高。

  對所有者而言,最關(guān)心的是投入資本的收益率。只要企業(yè)的總資產(chǎn)收益率高于借款的利息率,舉債越多,即負債比率越大,所有者的投資收益越大。

  一般情況下,企業(yè)負債經(jīng)營規(guī)模應(yīng)控制在一個合理的水平,負債比重應(yīng)掌握在一定的標準內(nèi)。

  2、產(chǎn)權(quán)比率

  產(chǎn)權(quán)比率是指負債總額與所有者權(quán)益總額的比率,是企業(yè)財務(wù)結(jié)構(gòu)穩(wěn)健與否的重要標志,也稱資本負債率。其計算公式為:負債與所有者權(quán)益比率=(負債總額÷所有者權(quán)益總額)×100%該比率反映了所有者權(quán)益對債權(quán)人權(quán)益的保障程度,即在企業(yè)清算時債權(quán)人權(quán)益的保障程度。該指標越低,表明企業(yè)的長期償債能力越強,債權(quán)人權(quán)益的保障程度越高,承擔的風險越小,但企業(yè)不能充分地發(fā)揮負債的財務(wù)杠桿效應(yīng)

  3、負債與有形凈資產(chǎn)比率

  負債與有形凈資產(chǎn)比率是負債總額與有形凈資產(chǎn)的比例關(guān)系,表示企業(yè)有形凈資產(chǎn)對債權(quán)人權(quán)益的保障程度,其計算公式為:負債與有形凈資產(chǎn)比率=(負債總額÷有形凈資產(chǎn))×100%有形凈資產(chǎn)=所有者權(quán)益-無形資產(chǎn)-遞延資產(chǎn)企業(yè)的無形資產(chǎn)、遞延資產(chǎn)等一般難以作為償債的保證,從凈資產(chǎn)中將其剔除,可以更合理地衡量企業(yè)清算時對債權(quán)人權(quán)益的保障程度。該比率越低,表明企業(yè)長期償債能力越強。

  4、利息保障倍數(shù)利息保障倍數(shù)又稱為已獲利息倍數(shù),是企業(yè)息稅前利潤與利息費用的比率,是衡量企業(yè)償付負債利息能力的指標。其計算公式為:利息保障倍數(shù)=稅息前利潤÷利息費用上式中,利息費用是指本期發(fā)生的全部應(yīng)付利息,包括流動負債的利息費用,長期負債中進入損益的利息費用以及進入固定資產(chǎn)原價中的資本化利息。

  利息保障倍數(shù)越高,說明企業(yè)支付利息費用的能力越強,該比率越低,說明企業(yè)難以保證用經(jīng)營所得來及時足額地支付負債利息。因此,它是企業(yè)是否舉債經(jīng)營,衡量其償債能力強弱的主要指標。

  若要合理地確定企業(yè)的利息保障倍數(shù),需將該指標與其它企業(yè),特別是同行業(yè)平均水平進行比較。根據(jù)穩(wěn)健原則,應(yīng)以指標最低年份的數(shù)據(jù)作為參照物。但是,一般情況下,利息保障倍數(shù)不能低于1。

我要糾錯】 責任編輯:雨非

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