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資本成本的用途
公司的資本成本主要用于投資決策、籌資決策、評估企業(yè)價值和業(yè)績評價。
1.用于投資決策
評價投資項目最普遍的方法是凈現(xiàn)值法和內含報酬率法。
采用凈現(xiàn)值法時候，項目資本成本是計算凈現(xiàn)值的折現(xiàn)率；
采用內含報酬率法時，項目資本成本是其“取舍率”或最低報酬率。因此，項目資本成本是項目投資評價的基準。
2.用于籌資決策
籌資決策的核心問題是決定資本結構。
最優(yōu)資本結構是使股票價格最大化的資本結構。
能使公司價值最大化的資本結構就是加權平均資本成本最小化的資本結構。
3.用于營運資本管理
可以把各類流動資產看成不同的“投資項目”，它們也有不同的資本成本。
4.用于企業(yè)價值評估
評估企業(yè)價值時，主要采用折現(xiàn)現(xiàn)金流量法，需要使用公司資本成本作為公司現(xiàn)金流量折現(xiàn)率。
5.用于業(yè)績評價
以市場為基礎的業(yè)績評價，其核心指標是經濟增加值，計算經濟增加值需要使用公司資本成本。
在“籌資決策——資本成本——投資決策——資本成本——籌資決策”的循環(huán)中，為了實現(xiàn)股東財富最大化的目標，公司在籌資活動中尋求資本成本最小化，與此同時，投資于報酬高于資本成本的項目并力求凈現(xiàn)值最大化。
【我要糾錯】 責任編輯：雨非
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