眼看著從去年年底剛剛開始出現(xiàn)的出口回暖就要在人民幣升值的“硝煙”中遠(yuǎn)去，江蘇某出口企業(yè)的財(cái)務(wù)負(fù)責(zé)人面露無奈。
近日，由相關(guān)部委牽頭的“人民幣壓力測(cè)試調(diào)查”，悄然在幾大出口行業(yè)間展開，相關(guān)人士指出，經(jīng)幾類勞動(dòng)密集型產(chǎn)品的對(duì)口商會(huì)粗略估算，人民幣每升值1個(gè)百分點(diǎn)，行業(yè)的凈利潤(rùn)率就將直接下降1個(gè)百分點(diǎn)，而當(dāng)前這些行業(yè)的平均凈利潤(rùn)水平僅僅為3%-5%。
外貿(mào)企業(yè)紛紛轉(zhuǎn)內(nèi)銷
“我們公司以往95%的產(chǎn)品都是走外貿(mào)的，但是，迫于生存的壓力，公司已經(jīng)開始嘗試做內(nèi)銷，并且力度很大。”上述出口企業(yè)財(cái)務(wù)負(fù)責(zé)人表示。
近兩年來，由于金融危機(jī)的影響，我國(guó)出口企業(yè)的日子的確不好過，外需的下降、世界貿(mào)易保護(hù)主義的抬頭、人民幣的升值給外貿(mào)企業(yè)造成的經(jīng)營(yíng)困境是前所未有的。
“我們是一家以內(nèi)銷為主的企業(yè)，出口產(chǎn)品的比例較低，但即使是這樣，目前我們出口產(chǎn)品的比例也已有所降低，一方面，出口產(chǎn)品的毛利率太低，另一方面，國(guó)外對(duì)外貿(mào)產(chǎn)品的苛刻要求使得出口企業(yè)的負(fù)擔(dān)很重。”羅萊家紡股份有限公司財(cái)務(wù)總監(jiān)仲黎表示。
仲黎的一番話或許可以解釋上述出口企業(yè)為何開始轉(zhuǎn)向內(nèi)銷。
據(jù)了解，因?yàn)槌隹诶麧?rùn)變薄而轉(zhuǎn)向內(nèi)銷的企業(yè)并不在少數(shù)。
中央財(cái)經(jīng)大學(xué)國(guó)際金融研究中心副教授、經(jīng)濟(jì)學(xué)博士譚小芬分析說，“一些出口行業(yè)如紡織業(yè)的出口依存度高達(dá)50%，且附加值低，主要以價(jià)格為競(jìng)爭(zhēng)手段，出口價(jià)格彈性較低，降價(jià)空間很小。因此，人民幣升值后，將大大削弱我國(guó)紡織服裝產(chǎn)品在國(guó)際市場(chǎng)的價(jià)格競(jìng)爭(zhēng)力。”
企業(yè)利潤(rùn)或“拋錨”
中美兩國(guó)關(guān)于人民幣匯率爭(zhēng)端的硝煙四起，已經(jīng)讓出口企業(yè)對(duì)人民幣升值不寒而栗。仲黎介紹說，人民幣升值，可能會(huì)使出口企業(yè)毫無利潤(rùn)可言。對(duì)比內(nèi)銷和出口的毛利率，國(guó)內(nèi)市場(chǎng)大概可以達(dá)到36%，出口則僅為20%左右，一旦加收其他費(fèi)用，利潤(rùn)就會(huì)變得非常低。
根據(jù)中央財(cái)經(jīng)大學(xué)銀行業(yè)研究中心的調(diào)研結(jié)果，大約57％的中小型出口企業(yè)稅后利潤(rùn)率集中在5％以內(nèi)，尤其是紡織、服裝、鞋、帽等勞動(dòng)密集型制造業(yè)，有 84.07％的出口企業(yè)利潤(rùn)率集中在5％以內(nèi)。人民幣匯率的任何波動(dòng)，對(duì)出口企業(yè)的利潤(rùn)都無異于一次“謀殺”。
譚小芬介紹說，“針對(duì)人民幣升值可能產(chǎn)生的影響，中央財(cái)經(jīng)大學(xué)銀行業(yè)研究中心課題組對(duì)出口企業(yè)所能忍受的人民幣升值幅度做了一個(gè)統(tǒng)計(jì)。結(jié)果發(fā)現(xiàn)，出口企業(yè)所能忍受的人民幣升值幅度主要集中在2％（包含2％）以下，這部分企業(yè)（707家）占全部樣本總數(shù)的39.7％。其中，紡織、服裝、鞋、帽制造業(yè)所能忍受人民幣升值幅度在2％（包含2％）以下的高達(dá)44.5％，而所能忍受6％以上的企業(yè)占比為零。”這是一組在出口企業(yè)看來鮮血淋漓的數(shù)字。“在我國(guó)產(chǎn)業(yè)升級(jí)滯后、產(chǎn)品出口缺乏足夠的技術(shù)空間來消化人民幣升值壓力的情況下，人民幣決不能快速升值。
目前，政府應(yīng)該在把握方向的前提下，考慮外貿(mào)企業(yè)的承受能力，控制升值速度，避免對(duì)出口造成明顯的短期沖擊。”在譚小芬看來，這也正是國(guó)家進(jìn)行人民幣壓力測(cè)試的原因所在。
人民幣升值須通盤考慮
“人民幣升值的壓力測(cè)試，其目的并不在于阻止人民幣升值。我國(guó)政府測(cè)試各個(gè)行業(yè)對(duì)于人民幣升值的容忍程度，主要是為了更好地確定人民幣升值的策略和方式。”譚小芬表示。
比如，是采取一次性大幅升值、漸進(jìn)式小步升值還是更折中的方案？如果采取漸進(jìn)式小步升值的路徑，升值初期是否可以有一定幅度的一次性調(diào)整？升值的速度應(yīng)該多快？如果是采取一次性升值，升值的幅度應(yīng)該多大？若人民幣升值幅度過大或者升值速度過快，對(duì)某些出口企業(yè)造成嚴(yán)重沖擊，進(jìn)而引發(fā)包括失業(yè)率上升、企業(yè)效益下降、銀行不良資產(chǎn)增多等一系列問題，這對(duì)我國(guó)經(jīng)濟(jì)保持金融危機(jī)后的企穩(wěn)回升非常不利。
譚小芬分析說，“人民幣匯率的調(diào)整需要綜合考慮對(duì)出口企業(yè)、失業(yè)、經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)、熱錢流入和通貨膨脹的影響。匯率升值應(yīng)該以不損害出口部門的基本競(jìng)爭(zhēng)力為標(biāo)準(zhǔn)。在當(dāng)前外貿(mào)企業(yè)經(jīng)營(yíng)狀況剛剛好轉(zhuǎn)的情形下，需要合理確定人民幣升值的速度，維持出口企業(yè)的有序經(jīng)營(yíng)和經(jīng)濟(jì)的平穩(wěn)增長(zhǎng)。”由此可知，我國(guó)出口企業(yè)能承受的人民幣升值幅度極為有限。