4月25日，華力特、金洋電子、遠(yuǎn)洋電纜三家公司的首次公開發(fā)行股票（IPO）申請(qǐng)均未獲通過(guò)，而此前華海電腦數(shù)碼通訊廣場(chǎng)、利步瑞服飾也全部被否。據(jù)統(tǒng)計(jì)，春節(jié)以來(lái)約有五分之一公司IPO被否。在新股發(fā)行節(jié)奏加快的同時(shí)，審核從嚴(yán)也將成為常態(tài)。
對(duì)于頻頻被否的原因，國(guó)浩律師集團(tuán)首席合伙人李淳認(rèn)為，被否公司多數(shù)是在去年底前申報(bào)，有一些發(fā)行人和保薦人為了趕時(shí)間進(jìn)度，準(zhǔn)備不充分。“審核從嚴(yán)，有一定比例的公司IPO被否，是一件值得欣慰的事情。”
除了整個(gè)新股發(fā)行環(huán)境的變化外，公司新股被否主要是因?yàn)楣镜馁|(zhì)地。“有的發(fā)行人和保薦人在新股發(fā)行不重內(nèi)核重形式有關(guān)。”一位投行人士說(shuō)。
近日被否的山東舒朗服裝，就與公眾質(zhì)疑其財(cái)務(wù)造假、公司成長(zhǎng)性不足、公司治理結(jié)構(gòu)存在重大問(wèn)題有關(guān)。而另一家服裝公司利步瑞服飾，雖然該公司業(yè)績(jī)優(yōu)良，但有分析認(rèn)為其IPO被否涉及到“不差錢”、核心競(jìng)爭(zhēng)優(yōu)勢(shì)難以持續(xù)、單一市場(chǎng)客戶嚴(yán)重依賴等問(wèn)題。
最近被否的遠(yuǎn)洋電纜，由于某創(chuàng)投公司突擊入股引發(fā)公眾關(guān)注。2010年3月18日，遠(yuǎn)洋電纜同意某創(chuàng)投公司向公司現(xiàn)金出資2994.42萬(wàn)元，持有698萬(wàn)股。從入股到上會(huì)才短短一年時(shí)間，令人驚羨的同時(shí)也廣受質(zhì)疑。
在前不久舉行的新股估值定價(jià)研討會(huì)上，深交所理事長(zhǎng)陳東征曾表示，要切斷新股發(fā)行過(guò)程中的利益鏈條。一位業(yè)內(nèi)資深律師說(shuō)，保薦加直投的模式通常不招人喜歡，但是在法律上與能否上會(huì)沒(méi)有關(guān)系，因此，如何在制度建設(shè)上切斷利益鏈非常必要。恒泰證券的一位保薦代表人直言，“現(xiàn)在公司IPO被否，原因通常集中在成長(zhǎng)性不足、虛假陳述或者隱瞞重大事項(xiàng)、利益輸送與關(guān)聯(lián)交易上。”
“在目前的新股發(fā)行體制下，每個(gè)人都像是在參與發(fā)審，勝景山河雖然一審過(guò)會(huì)，但是由于公眾舉報(bào)和媒體質(zhì)疑最終仍然不能上市。”某中介服務(wù)機(jī)構(gòu)負(fù)責(zé)人認(rèn)為，這對(duì)于整個(gè)新股發(fā)行制度建設(shè)來(lái)講是利好：發(fā)審委嚴(yán)格把關(guān)，投資者、媒體行使監(jiān)督權(quán)，發(fā)行人更重視內(nèi)核，保薦人加強(qiáng)保薦責(zé)任，同時(shí)強(qiáng)化會(huì)計(jì)師律師監(jiān)督責(zé)任，共同推動(dòng)新股發(fā)行健康高效運(yùn)行。