沒有永遠扯不破的遮羞布。眼下，一場券商保薦自查的運動正在如火如荼地進行，只是各家券商似乎都不愿意將此事公之于眾，對于媒體的采訪也是屢緘其口。
自從IPO重啟以來，參與保薦的券商終于嘗到了甜頭，受利益驅動，很多券商似乎已經失去了職業(yè)底線，甚至道德底線，只要是賺錢的買賣，大有不惜一切代價去保薦的沖動。也正因為如此，新股發(fā)行的情況讓證監(jiān)會不由得感到陣陣尷尬，管理層也意識到，長此以往，資本市場將滿目陰霾。
當然，監(jiān)管一直在努力控制券商保薦的迷途，但資本市場永遠有機可乘，有漏洞可鉆。尤其是IPO重啟以來，新股發(fā)行提速，在量增的情況下，質量便很難保證。以前名不見經傳的小券商而今卻成了券商保薦業(yè)務的領頭羊。這一現(xiàn)象的代表便是平安證券，雖然業(yè)內一直質疑其保薦的能力，但是數(shù)據表明，它就是眼下承銷保薦項目總量的第一名。
利益或許是券商進入承銷保薦迷途的根本原因。
眾所周知，很多券商為了拿到高昂的保薦費用，不惜一切代價，甚至冒險“內幕交易”，因為這就是一個金錢捆綁下的利益鏈條：如果券商所保薦的新股發(fā)行的價格越高，就能夠獲得更多的融資，而保薦機構就能夠拿到更多的保薦費用。于是，在上市公司的詢價階段，券商研究所配合保薦部門大肆推薦新股，機構也參與其中盲目高詢價，以便日后高位套現(xiàn)。如此一來，“有錢能使鬼推磨”的俗話便被演繹得淋漓盡致，而普通投資者則成為最無辜的群眾演員。
財經評論人曹中銘曾撰文指出，保薦機構是上市公司質量的把關者，A股市場上市公司質量整體不高，與承銷機構有著密切的關系。不負責任的保薦機構如同“IPO毒藥”。
從媒體的采訪過程中也可以看到，券商保薦確實“貓膩”很多。因為似乎很少有券商會自己主動站出來講述承銷保薦的故事，本報記者在采訪過程中也遇到了重重阻礙，無論是“涉案”券商還是上市公司，很少有人愿意為這個“現(xiàn)象”挺身而出。但發(fā)展中的資本市場不會放任券商保薦業(yè)務自流。最近一段時間，許多券商投行已經接到了當?shù)刈C監(jiān)局的通知，對各自以往承銷保薦的公司進行自查，要求各家保薦機構主要自查保薦項目是否符合《證券發(fā)行上市保薦業(yè)務管理辦法》第72條之規(guī)定。
第72條包括“證券上市當年累計50%以上募集資金的用途與承諾不符、公開發(fā)行證券并在主板上市當年營業(yè)利潤比上年下滑50%以上、首次公開發(fā)行股票并從上市之日起12個月內控股股東或者實際控制人發(fā)生變更、首次公開發(fā)行股票并上市之日起12個月內累計50%以上資產或者主營業(yè)務發(fā)生重組等”。如果發(fā)行人在持續(xù)督導期間出現(xiàn)上述情形之一，證監(jiān)會將從自認之日起3個月到12個月內，不受理相關保薦代表人具體負責的推薦；如果情節(jié)特別嚴重，撤銷相關人員的保薦代表人資格。
不難看出，監(jiān)管層此次要求自查的項目主要是針對業(yè)績變臉。
Wind數(shù)據統(tǒng)計，2010年共有466家新股上市，不幸有近100家公司業(yè)績呈變臉下滑狀。其中民生證券所保薦的科冕木業(yè)主業(yè)利潤同比虧損幅度達到了57.66%，而其今年一季度的主業(yè)利潤再虧近50%。此外，藍帆股份、雙箭股份、合眾思壯等公司業(yè)績下滑均接近50%，即便沒有達到自查的底線，但那時承銷保薦的券商在賺了“盆滿缽滿”之后，似乎也應該給投資者一個交代——無論是受利益驅使，還是真的看走了眼。
在輿論的重壓之下，管理層已經對券商保薦業(yè)務下狠手了。