監(jiān)管層對新股發(fā)審體制的似有新設(shè)想。
“未來，關(guān)于新股發(fā)審，可能新增一個環(huán)節(jié)——行業(yè)審核，即由各類專業(yè)人士對該行業(yè)的擬上市企業(yè)進(jìn)行審核。”6月16日，一位接近監(jiān)管層人士在2011年中關(guān)村企業(yè)上市工作會上表示。
是次會上，包括證監(jiān)會、上交所、深交所、紐交所、中國證券業(yè)協(xié)會在內(nèi)的諸多官員、專家齊聚北京，培訓(xùn)區(qū)內(nèi)逾百家已上市和擬上市企業(yè)高管。
“創(chuàng)業(yè)板中的中關(guān)村板塊初步形成。”中關(guān)村管委會副主任郭宏告訴記者。
15日，拓爾思上市，令中關(guān)村給創(chuàng)業(yè)板“貢獻(xiàn)”的生力軍達(dá)37家，占創(chuàng)業(yè)板公司的比例超過16%。
“作為2009年第一批提交創(chuàng)業(yè)板申請的公司，遲至今年上市，中間曲折頗多。”深交所上市推廣部副總監(jiān)鄒雄培訓(xùn)時透露，拓爾思上會預(yù)審時遇挫，擱置至今。
“上會企業(yè)預(yù)審被擱置的比例是40%，有一半與資本市場無緣，另一半則在漫長等待后幸運(yùn)通過，例如拓爾思。”鄒雄介紹，通過預(yù)審關(guān)后，才有創(chuàng)業(yè)板超過85%的通過率。
這是監(jiān)管層繼前一天詳解企業(yè)創(chuàng)業(yè)板上市被否原因后，再度“給力”企業(yè)上市輔導(dǎo)。
6月15日，對于25家創(chuàng)業(yè)板被否企業(yè)，證監(jiān)會召開新聞發(fā)布會提示八大“雷區(qū)”：發(fā)審委重點(diǎn)關(guān)注事項(xiàng)涉及獨(dú)立性、持續(xù)盈利能力、主體資格、募集資金運(yùn)用、信息披露、規(guī)范運(yùn)作、財(cái)務(wù)會計(jì)和中介機(jī)構(gòu)執(zhí)業(yè)質(zhì)量。
16日的培訓(xùn)工作會上，監(jiān)管層人士對此予以詳細(xì)解讀。
關(guān)于創(chuàng)業(yè)板“頭號殺手”——持續(xù)盈利能力的問題，證監(jiān)會人士已有詳細(xì)解釋。而中關(guān)村上市工作會議上，監(jiān)管層人士在進(jìn)一步解讀重點(diǎn)問題外，提醒擬上市企業(yè)高管應(yīng)該注意一些容易被忽略的問題。
“比如中介機(jī)構(gòu)執(zhí)業(yè)質(zhì)量的問題。我曾看過一家公司的財(cái)務(wù)數(shù)字，每年約8000萬元利潤，研發(fā)支出資本化每年達(dá)2000萬元。更夸張的是，他們2006年的研發(fā)支出也做了資本化。”鄒雄介紹，但允許研發(fā)支出資本化的新會計(jì)準(zhǔn)則2007年已頒布，“可想而知，該公司找的會計(jì)師事務(wù)所的質(zhì)量”。
關(guān)于中介機(jī)構(gòu)，不僅是專業(yè)性問題。
“我們的券商，專業(yè)性是沒有問題的。但在道德問題上，還有待提高。”上交所副總經(jīng)理劉嘯東表示，目前券商對擬上市公司存在包裝過度的問題。
“中小企業(yè)上市后耐克曲線式的發(fā)展，其實(shí)與上市前的包裝和利潤操縱分不開。”鄒雄提醒，擬上市企業(yè)對券商等中介機(jī)構(gòu)在招股書中的免責(zé)條款要注意，“比如有些券商在招股書中按最樂觀的情況給企業(yè)做盈利預(yù)測，再加一個免責(zé)條款，就沒自己什么事了”。
由此，鄒雄強(qiáng)調(diào)專業(yè)董秘對于擬上市公司的重要性，“如果有比較專業(yè)的董秘，就有了跟中介機(jī)構(gòu)談判的籌碼，而不會被牽著鼻子走。”
此外，對于上會問題，與會專家亦有詳細(xì)介紹。
“目前企業(yè)上發(fā)審委有兩道關(guān)，第一道關(guān)是預(yù)審，每份上會材料有兩個預(yù)審員分別審，一個審以法律問題為主的非財(cái)務(wù)問題，一個審財(cái)務(wù)問題。”鄒雄介紹，預(yù)審之后，就是公開上會程序，“發(fā)審委委員都是會計(jì)、律師等方面的專業(yè)人士，加上現(xiàn)在新股發(fā)行節(jié)奏快，根本沒有辦法對每個企業(yè)的行業(yè)狀況深入了解。”
雖然市況不佳，新股頻繁破發(fā)，甚至有八菱科技發(fā)行失敗的歷史性案例在前，監(jiān)管層人士還是力推企業(yè)上市。
“目前，地方政府對企業(yè)上市的扶持政策相當(dāng)大，但我可以肯定地說，這是不可持續(xù)的，所以想要上市做大的企業(yè)，現(xiàn)在要抓住時機(jī)。”上交所副總經(jīng)理劉嘯東表示。