上海證券交易所22日通過其官方微博，就鼓勵上市公司現(xiàn)金分紅、市場誠信建設等問題，與投資者進行交流互動。相關(guān)人士表示，《現(xiàn)金分紅指引》意在倡導上市公司分紅的最佳行為規(guī)范，通過制定外在的約束和鼓勵性措施，引導、鼓勵和支持上市公司作出有利于股東利益的現(xiàn)金分紅決策，形成對股東現(xiàn)金回報的文化。上交所副總經(jīng)理徐明表示，上交所對于整個資本市場科學、健康、長遠發(fā)展，以及服務于實體經(jīng)濟能力的提升責無旁貸。
30%股利支付率為市場平均水平
在回答投資者關(guān)于推出《現(xiàn)金分紅指引》是否是“強制分紅”的問題時，上交所首席經(jīng)濟學家胡汝銀表示，《指引》不是強制分紅，而是一種積極的提倡。通過提高分紅的透明度，強化對上市公司的社會監(jiān)督，促進上市公司更有效率地運作，為股東創(chuàng)造更多的價值。他表示，現(xiàn)金分紅要拿出真金白銀，投資者也得到真實回報。因此，現(xiàn)金分紅一方面可以抑制公司業(yè)績造假，促進上市公司優(yōu)勝劣汰；另一方面可使投資者關(guān)注上市公司的財務穩(wěn)健性和內(nèi)在質(zhì)量，遠離炒作和投機，便利長期投資。
《現(xiàn)金分紅指引》以上市公司現(xiàn)金紅利與當年歸屬于上市公司股東凈利潤之比達到30%作為衡量標準，對于低于30%的上市公司，要求其充分披露原因并說明其合理性。上交所公司監(jiān)管二部負責人林勇峰介紹，采取該標準是基于30%是滬深兩市上市公司近年來總體股利支付率的平均水平。
林勇峰表示，《指引》中的比例以合并財務報表中當年歸屬于上市公司股東的凈利潤為基礎(chǔ)，只是用來衡量上市公司的分紅水平，并不意味著上市公司現(xiàn)金分紅時，必須以當年歸屬于上市公司股東的凈利潤為基礎(chǔ)。他說，上市公司合并報表中歸屬于上市公司股東的凈利潤，最能反映上市公司的整體經(jīng)營成果。以其為基礎(chǔ)來計算分紅比例，可以更加準確地反映股東現(xiàn)金回報占經(jīng)營成果的比例，也能夠防止上市公司通過會計手段調(diào)節(jié)母公司財務報表的凈利潤、進而逃避現(xiàn)金分紅。
《指引》要求采用剩余股利政策的公司披露未來項目資金使用情況和預期收益率。對該條款的可行性，林勇峰表示，公司計劃的重大投資項目，原本就應該預計收益率并披露，對達不到預計收益率的也有問責要求。建議留存資金使用較為分散的，也可預計綜合收益率。他說，該措施的主要目的在于使現(xiàn)金分紅成為決策層安排資金預算時的一個硬約束條件，以降低決策的隨意性。
分紅是保護投資者權(quán)益有效手段
林勇峰表示，引導上市公司現(xiàn)金分紅的意義主要體現(xiàn)在三個方面，一是培育價值投資理念，形成穩(wěn)定回報預期；二是吸引長期資金入市，增強市場穩(wěn)定性；三是合理配置上市公司資金，保護投資者利益。
對于投資者普遍關(guān)注的取消紅利稅等問題，林勇峰說，取消現(xiàn)金紅利稅和簡化再融資的相關(guān)審批程序，將有助于提高上市公司的現(xiàn)金分紅意愿。據(jù)了解，證監(jiān)會正在積極協(xié)調(diào)相關(guān)部門，加強對現(xiàn)金分紅有關(guān)政策的研究，為上市公司現(xiàn)金分紅創(chuàng)造良好的外部環(huán)境。胡汝銀表示，上交所將充分收集和研究有關(guān)免除紅利稅的意見和建議，轉(zhuǎn)交給有關(guān)部門，努力推動紅利稅改革。
海通證券(600837)董秘金曉斌表示，由于我國中小股民長期處于弱勢地位，有些上市公司或者是上市公司管理層，并不從股東利益而只從個人得失來考慮公司資金安排。非理性的擴張不僅使分紅資金捉襟見肘，而且還派生出更多的融資需求。投資者為證券市場的發(fā)展作出貢獻，但卻未能獲得相應的回報。因此，從監(jiān)管層面鼓勵上市公司現(xiàn)金分紅，從制度層面對分紅規(guī)劃進行規(guī)范化和標準化，督促上市公司重視回報投資者，是保護投資者利益的有效手段。
上交所副總經(jīng)理徐明表示，上交所具有組織市場、監(jiān)管市場的職能，同時又具有服務市場和發(fā)展市場的職能。對于整個資本市場科學、健康、長遠的發(fā)展，以及服務于實體經(jīng)濟能力的提升責無旁貸。上交所一方面將繼續(xù)發(fā)展多層次藍籌股市場，鼓勵上市公司進一步改善公司治理，提升公司質(zhì)量，提高藍籌股的市場價值，促使公司運作更加規(guī)范和透明；進一步通過產(chǎn)品創(chuàng)新、業(yè)務創(chuàng)新培育投資人隊伍，鼓勵基金公司多發(fā)產(chǎn)品，鼓勵陽光私募、PE、VC、養(yǎng)老基金等長期資金入市，提倡理性投資、價值投資和長期投資，另一方面，也將大力發(fā)展債券市場、財富管理市場和衍生品市場，使市場具有一定的廣度和深度。上交所將大力發(fā)展債券和ETF等品種，積極研究和開發(fā)個股期權(quán)等衍生產(chǎn)品。上交所的目標是發(fā)展以藍籌股市場為核心，包括債券、財富管理、衍生品在內(nèi)的四大市場，成為一個法制化、公司化、市場化、國際化、服務于實體經(jīng)濟的世界一流交易所。