期貨從業(yè)資格考試《期貨投資分析》知識(shí)點(diǎn)：套利交易概述

　　期貨套利交易是一種風(fēng)險(xiǎn)相對(duì)低、收益較為穩(wěn)定的投資方式，比較適合追求穩(wěn)定收益的投資者。

　　1.套利交易的優(yōu)點(diǎn)

　　套利交易是指利用相關(guān)市場(chǎng)或相關(guān)合約之間的價(jià)羞變化，在相關(guān)市場(chǎng)或相關(guān)合約上進(jìn)行交易方向相反的交易，以期價(jià)差發(fā)生有利變化而獲利的交易行為。期貨交易的三特點(diǎn)：根據(jù)不同合約的相對(duì)價(jià)格變動(dòng)獲利；分析相關(guān)合約間的價(jià)差變化因素；相關(guān)合約相反對(duì)沖，同時(shí)持有多頭和空頭。期貨交易的三優(yōu)點(diǎn)：低波動(dòng)率、價(jià)差更易測(cè)和風(fēng)險(xiǎn)收益比更有吸引力。

　　期貨套利交易有收益穩(wěn)定、低風(fēng)險(xiǎn)的特點(diǎn)，比較適合風(fēng)險(xiǎn)偏好低的穩(wěn)健投資者采用，同時(shí)也十分適合機(jī)構(gòu)大資金的運(yùn)作。

　　2.套利交易的影響因素

　?。?）季節(jié)因素。一般來(lái)說(shuō)，需求旺季的合約價(jià)格相對(duì)較高，生產(chǎn)供應(yīng)季節(jié)的合約價(jià)格相對(duì)較低。

　?。?）持倉(cāng)費(fèi)用（倉(cāng)儲(chǔ)、交割和資金成本）。如發(fā)現(xiàn)某一商品不同月份合約價(jià)差與總費(fèi)用的價(jià)差不合理時(shí)，就可以找到套利的機(jī)會(huì)。

　　（3）進(jìn)出口費(fèi)用。當(dāng)某一國(guó)際化程度較高的商品在不同國(guó)家的市場(chǎng)價(jià)差超過(guò)其進(jìn)出口費(fèi)用時(shí)，可以進(jìn)行跨市場(chǎng)的套利操作。完成交易的方式可以是對(duì)沖平倉(cāng)，也可以是進(jìn)口貨物交割。

　?。?）價(jià)差關(guān)系。利用期貨市場(chǎng)和現(xiàn)貨市場(chǎng)價(jià)格的偏離，可以尋找到低風(fēng)險(xiǎn)的套利機(jī)會(huì)。

　?。?）庫(kù)存關(guān)系。庫(kù)存的變化對(duì)于近遠(yuǎn)期合約的價(jià)差變化影響比較明顯。

　?。?）利潤(rùn)關(guān)系。原料與原料的下游產(chǎn)品之間有著生產(chǎn)利潤(rùn)關(guān)系，利潤(rùn)的高低往往影響到商品產(chǎn)量的變化，從而影響到原料與原料下游產(chǎn)品間的價(jià)格變化。

　?。?）相關(guān)性關(guān)系。在一定時(shí)期內(nèi)，某些商品間由于在使用上可以相互替代，因此通常存在相對(duì)固定的比價(jià)關(guān)系。

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