2016期貨從業(yè)知識點(diǎn)《期貨投資分析》：期貨交易所風(fēng)險(xiǎn)管理

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期貨交易所作為期貨交易所一線管理機(jī)構(gòu)，對市場風(fēng)險(xiǎn)有充分的認(rèn)識，在期貨交易近百年的發(fā)展中，期貨交易所形成了一整套行之有效的風(fēng)險(xiǎn)管理制度。這些制度主要是保證金制度；漲跌停板制度；持倉限額制度；大戶報(bào)告制度和強(qiáng)行平倉制度。

一、保證金制度

保證金制度就是在期貨交易中，每一個(gè)交易者必須按所買賣期貨合約價(jià)值的一定比例(通常為5%-10%)繳納少量資金，作為履行期貨合約的財(cái)力擔(dān)保，并視期貨價(jià)格變動(dòng)情況確定是否追加資金，以使保證金水平保持在相應(yīng)的水平之上。這從制度上保證了參與期貨交易的每一個(gè)交易者履行合約的誠信。

二、漲跌停板制度

漲跌停板制度是指期貨合約在一個(gè)交易日中的交易價(jià)格不得高于或低于規(guī)定的漲跌幅度，超過這個(gè)幅度的報(bào)價(jià)將被視為無效，不能成交。這是與保證金制度相配套的重要的風(fēng)險(xiǎn)管理制度，它最低限度保證每一個(gè)交易者的保證金能抵御一天的交易風(fēng)險(xiǎn)，通過每日無負(fù)債結(jié)算制度(即在當(dāng)天的交易中出現(xiàn)虧損的交易者，必須在次日開市前補(bǔ)足保證金)，從理論上期貨交易的交易風(fēng)險(xiǎn)被控制在最低限度。

三、持倉限額制度

持倉限額制度是指期貨交易所為防范操縱市場價(jià)格的行為，防止期貨市場風(fēng)險(xiǎn)過度集中于少數(shù)投資者，對會(huì)員及客戶的持倉數(shù)量進(jìn)行限制的制度。超過限額，交易所可按規(guī)定強(qiáng)行平倉或提高保證金比例。這是交易所控制市場風(fēng)險(xiǎn)程度的，防范風(fēng)險(xiǎn)擴(kuò)大的重要措施。

四、大戶報(bào)告制度

大戶報(bào)告制度是指當(dāng)會(huì)員或客戶某品種持倉合約的投機(jī)頭寸達(dá)到交易所對其規(guī)定的投機(jī)頭寸持倉限量80%以上(含本數(shù))時(shí)，會(huì)員或客戶(通過經(jīng)紀(jì)會(huì)員)應(yīng)向交易所報(bào)告其資金情況、頭寸情況等。這是與持倉限額制度緊密相關(guān)的防范大戶操縱市場價(jià)格、控制市場風(fēng)險(xiǎn)的重要制度。

五、強(qiáng)行平倉制度

強(qiáng)行平倉制度是指當(dāng)會(huì)員或客戶的交易保證金不足并未在規(guī)定時(shí)間內(nèi)補(bǔ)足，或者當(dāng)會(huì)員或客戶的持倉數(shù)量超出規(guī)定的限額時(shí)，交易所或期貨經(jīng)紀(jì)公司為了防止風(fēng)險(xiǎn)進(jìn)一步擴(kuò)大，實(shí)行強(qiáng)制平倉的制度。這是交易所或期貨經(jīng)紀(jì)公司控制市場風(fēng)險(xiǎn)，化解市場風(fēng)險(xiǎn)的重要制度。

另外，與控制風(fēng)險(xiǎn)相關(guān)的制度還有前面提到的每日無負(fù)債結(jié)算制度和風(fēng)險(xiǎn)準(zhǔn)備金制度。

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