專業(yè)人士：加快推進(jìn)碳排放權(quán)場(chǎng)內(nèi)外市場(chǎng)融合發(fā)展

“碳交易市場(chǎng)本質(zhì)上是金融市場(chǎng)，要按照金融市場(chǎng)發(fā)展規(guī)律來(lái)建設(shè)碳交易市場(chǎng)?！苯眨袊?guó)金融四十人論壇（CF40）成員、中國(guó)銀行間市場(chǎng)交易商協(xié)會(huì)副秘書長(zhǎng)徐忠在2021·金融四十人年會(huì)暨專題研討會(huì)平行論壇二“高質(zhì)量發(fā)展與可持續(xù)投資”上表示，應(yīng)充分認(rèn)識(shí)碳交易市場(chǎng)建設(shè)中金融的作用。 

徐忠認(rèn)為，實(shí)踐來(lái)看，碳交易市場(chǎng)的定價(jià)效率至關(guān)重要，需要交易機(jī)制、投資者基礎(chǔ)、衍生品工具以及相應(yīng)的金融市場(chǎng)監(jiān)管規(guī)則等基礎(chǔ)條件。沒(méi)有金融機(jī)構(gòu)的參與，碳市場(chǎng)在價(jià)格發(fā)現(xiàn)、引導(dǎo)預(yù)期、風(fēng)險(xiǎn)管理等方面的作用將大打折扣，甚至可能影響減排目標(biāo)的有效達(dá)成。

“同時(shí)，對(duì)碳排放權(quán)的現(xiàn)貨和衍生品應(yīng)按照金融市場(chǎng)的邏輯和規(guī)則進(jìn)行管理和監(jiān)管，以有效防范市場(chǎng)操縱和內(nèi)幕交易風(fēng)險(xiǎn)。應(yīng)加大各類金融機(jī)構(gòu)參與程度，加快推進(jìn)碳排放權(quán)場(chǎng)內(nèi)場(chǎng)外市場(chǎng)融合發(fā)展，并加強(qiáng)市場(chǎng)運(yùn)行的金融監(jiān)管?！毙熘艺f(shuō)。

徐忠表示，從目前中國(guó)試點(diǎn)地區(qū)碳交易市場(chǎng)的價(jià)格調(diào)控看，更多是依賴管控手段，只有個(gè)別交易市場(chǎng)推出了碳遠(yuǎn)期合約且成交并不活躍，投資者基礎(chǔ)與交易機(jī)制往往也不夠豐富。從國(guó)際經(jīng)驗(yàn)看，比如歐盟，碳現(xiàn)貨市場(chǎng)中的交易行為只要涉及金融交易或金融風(fēng)險(xiǎn)，都被納入金融監(jiān)管的范疇，交易標(biāo)的除配額外，還包括遠(yuǎn)期合約、期權(quán)、期貨、掉期等配額衍生品。同時(shí)，參與交易主體不僅包括有排放需求的能源和工業(yè)企業(yè)，還包括銀行、私募基金等金融機(jī)構(gòu)?？紤]到碳價(jià)格與其他資產(chǎn)價(jià)格關(guān)聯(lián)度不高，可用于分散投資風(fēng)險(xiǎn)，歐盟金融機(jī)構(gòu)在為企業(yè)提供交易中介服務(wù)的同時(shí)，也積極參與碳交易。

“未來(lái)推進(jìn)我國(guó)全國(guó)性碳交易市場(chǎng)建設(shè)，需要借鑒國(guó)際經(jīng)驗(yàn)，要么現(xiàn)貨與衍生品同時(shí)推出，要么期貨先于現(xiàn)貨推出，這不僅為控排企業(yè)和參與碳交易的金融機(jī)構(gòu)提供了風(fēng)險(xiǎn)控制的工具，降低了碳市場(chǎng)設(shè)立之初的沖擊，更重要的是期貨的價(jià)格發(fā)現(xiàn)功能為碳現(xiàn)貨初次定價(jià)提供了重要的依據(jù)，降低了不必要的價(jià)格風(fēng)險(xiǎn)?！毙熘艺f(shuō)。

他進(jìn)一步表示，在發(fā)展傳統(tǒng)的現(xiàn)貨、期貨市場(chǎng)外，還要進(jìn)一步推進(jìn)場(chǎng)外遠(yuǎn)期、掉期等衍生工具，滿足市場(chǎng)個(gè)性化需求，推進(jìn)碳金融市場(chǎng)場(chǎng)內(nèi)場(chǎng)外融合發(fā)展，同時(shí)應(yīng)加強(qiáng)金融監(jiān)管，防范市場(chǎng)操縱和內(nèi)幕交易風(fēng)險(xiǎn)。

中國(guó)金融學(xué)綠色金融專業(yè)委員會(huì)主任、北京綠色金融與可持續(xù)發(fā)展研究院院長(zhǎng)、G20可持續(xù)金融研究小組共同主席馬駿日前接受媒體采訪時(shí)表示，未來(lái)碳價(jià)應(yīng)發(fā)揮的更大功能是引導(dǎo)所有企業(yè)在未來(lái)投資過(guò)程中做決策，這就需要靠包括碳期貨及其衍生工具來(lái)提供價(jià)格。未來(lái)碳市場(chǎng)要形成有效的定價(jià)系統(tǒng)，不僅要有現(xiàn)貨價(jià)格，還需要有期貨價(jià)格，金融也要充分地介入。