知識點：中級經(jīng)濟師《工商》企業(yè)投融資決策及重組（下）

以下為中級經(jīng)濟師《工商》企業(yè)投融資決策及重組，相關知識點，準備報考2020年中級經(jīng)濟師《人力》專業(yè)的同學們，抓緊時間來看看下文吧！

資本結構理論

資本結構是指企業(yè)各種資金來源的構成及其比例關系，其中最重要的比例是負債比率。

（一）早期資本結構理論（了解）

（1）凈收益觀點

（2）凈營業(yè)收益觀點

（3）傳統(tǒng)觀點

（1）凈收益觀點

這種觀點認為：由于債務資本成本率一般低于股權資本成本率，因此，公司的債務資本越多，債務資本比例就越高，綜合資本成本率就越低，從而公司的價值就越大。

不足：忽略了財務風險。

（2）凈營業(yè)收益觀點

這種觀點認為：在公司的資本結構中，債務資本的多少、比例的高低，與公司的價值沒有關系。決定公司價值的真正因素，應該是公司的凈營業(yè)收益。

（3）傳統(tǒng)觀點

按照這種觀點，增加債務資本對提高公司價值是有利的，但債務資本規(guī)模必須適度。如果公司負債過度，綜合資本成本率就會升高，并使公司價值下降。

資本結構決策

（一）資本結構的影響因素（了解）

（二）資本結構的決策方法（重點） 

企業(yè)資本結構決策即確定最佳資本結構。

（一）資本結構的影響因素（了解）

包括：企業(yè)財務目標、經(jīng)營狀況的穩(wěn)定性和成長性、企業(yè)的財務狀況和信用等級、企業(yè)資產(chǎn)結構、企業(yè)投資者及管理當局的態(tài)度、行業(yè)特征及發(fā)展周期、經(jīng)濟環(huán)境的稅務政策及貨幣政策。

投資決策

初始現(xiàn)金流量

指開始投資時發(fā)生的現(xiàn)金流量，總體是現(xiàn)金流出量。用“負數(shù)”或“帶括號”的數(shù)字表示，包括：

（1）固定資產(chǎn)投資

固定資產(chǎn)的購入或建造成本、運輸成本、安裝成本等。

（2）流動資產(chǎn)投資（期初投入，期末收回，墊資）

對材料、在產(chǎn)品、產(chǎn)成品和現(xiàn)金等流動資產(chǎn)的投資。

（3）其他投資費用

與長期投資有關的職工培訓費、談判費、注冊費用等。

（4）原有固定資產(chǎn)的變價收入

固定資產(chǎn)更新時原固定資產(chǎn)的變賣所得的現(xiàn)金收入。

長期股權投資

（一）長期股權投資的特征

長期股權投資是以股東名義將資產(chǎn)投資于被投資單位，并取得相應的股份，按所持股份比例享有被投資單位的權益以及承擔相應的風險。

并購重組

收購與兼并（收購和兼并統(tǒng)稱為并購）

1.企業(yè)收購與企業(yè)兼并的含義（理解掌握）

企業(yè)收購：指一個企業(yè)用現(xiàn)金、有價證券等方式購買另一家企業(yè)的資產(chǎn)或股權，以獲得對該企業(yè)控制權的一種經(jīng)濟行為。

企業(yè)兼并：是指一個企業(yè)購買其他企業(yè)的產(chǎn)權，并使其他企業(yè)失去法人資格的一種經(jīng)濟行為。兼并也稱吸收合并，吸收合并與新設合并統(tǒng)稱合并。

◆兼并、收購、新設合并的區(qū)別（掌握）

（1）收購

一個公司收購另一個公司的股權，原有兩家企業(yè)均存在。

（2）兼并或吸收合并

一個公司吸收其他公司為吸收合并，被吸收的公司解散。

（3）新設合并

兩個以上公司合并設立一個新的公司，合并各方解散。

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