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中級經(jīng)濟師《金融》精選知識點：資本資產(chǎn)定價理論
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【知識點】資本資產(chǎn)定價理論
1.投資組合的預(yù)期收益率＝無風險收益率＋（市場組合的預(yù)期收益率－無風險收益率）÷市場組合的標準差×投資組合的標準差
2.投資組合的風險溢價＝（市場組合的預(yù)期收益率－無風險收益率）÷市場組合的標準差×投資組合的標準差
【舉例】假定市場組合的預(yù)期收益率為9%，市場組合的標準差是20%，投資組合的標準差是22%，無風險收益率為3%，則：
（1）市場組合的風險報酬是：市場組合的預(yù)期收益率－無風險收益率＝（9%－3%）＝6%。
（2）投資組合的預(yù)期收益率為：無風險收益率＋（市場組合的預(yù)期收益率－無風險收益率）÷市場組合的標準差×投資組合的標準差＝3%＋（9%－3%）÷20%×22%＝9.6%。
（3）投資組合的風險溢價是：（市場組合的預(yù)期收益率－無風險收益率）÷市場組合的標準差×投資組合的標準差＝（9%－3%）÷20%×22%＝6.6%。
3.單個證券的風險溢價＝（市場組合的預(yù)期收益率－無風險收益率）×β系數(shù)
4.投資組合β系數(shù)＝∑（各股票的β系數(shù)×各投資比重）
【舉例】某證券公司擬進行股票投資，計劃購買甲、乙、丙三種股票，已知三種股票的β系數(shù)分別為1.6、1.0和0.5，某投資組合的投資比重為50%、20%和30%，則該投資組合的β系數(shù)為：∑（各股票的β系數(shù)×各投資比重）＝1.6×50%＋1.0×20%＋0.5×30%＝1.15。
5.股票的預(yù)期收益率＝β×（全市場組合的收益率－無風險收益率）＋無風險收益率
【舉例】某公司股票的β系數(shù)為1.5，全市場組合的收益率為8%，當前國債的利率（無風險收益率）是3%，則該公司股票的預(yù)期收益率為：β×（全市場組合的收益率－無風險收益率）＋無風險收益率＝1.5×（8%－3%）＋3%＝10.5%。
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