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2015中級職稱《財務(wù)管理》知識點：資本資產(chǎn)定價模型（5.25）
資本資產(chǎn)定價模型
（一）資本資產(chǎn)定價模型的基本原理
R = Rf+β×（Rm—Rf）
R表示某資產(chǎn)的必要收益率；
β表示該資產(chǎn)的系統(tǒng)風(fēng)險系數(shù)；
Rf表示無風(fēng)險收益率，通常以短期國債的利率來近似替代；
Rm表示市場組合收益率，通常用股票價格指數(shù)收益率的平均值或所有股票的平均收益率來代替。
【提示】①市場風(fēng)險溢酬（Rm—Rf）：市場整體對風(fēng)險越是厭惡和回避，要求的補償就越高，因此，市場風(fēng)險溢酬的數(shù)值就越大。
?、陲L(fēng)險收益率：風(fēng)險收益率=β×（Rm—Rf）
（二）證劵市場線（SML）
如果把資本資產(chǎn)定價模型公式中的β看作自變量（橫坐標(biāo)），必要收益率R作為因變量（縱坐標(biāo)），無風(fēng)險利率（Rf）和市場風(fēng)險溢酬（Rm—Rf）作為已知系數(shù)，那么這個關(guān)系式在數(shù)學(xué)上就是一個直線方程，叫做證劵市場線，簡稱SML，即以下關(guān)系式所代表的直線：
R = Rf +β×（Rm—Rf）
【提示】證劵市場線對任何公司、任何資產(chǎn)都是適合的。只要將該公司或資產(chǎn)的β系數(shù)代入到上述直線方程中，就能得到該公司或資產(chǎn)的必要收益率。
【補充】證券市場線與市場均衡。
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