2015中級(jí)會(huì)計(jì)職稱考試知識(shí)點(diǎn)《財(cái)務(wù)管理》：回收期

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　　回收期（PP）

　　定義：回收期是指投資項(xiàng)目的未來現(xiàn)金凈流量（或現(xiàn)值）與原始投資額（或現(xiàn)值）相等時(shí)所經(jīng)歷的時(shí)間，即原始投資額通過未來現(xiàn)金流量回收所需要的時(shí)間。

　　決策原則：用回收期指標(biāo)評(píng)價(jià)方案時(shí)，回收期越短越好。所冒的風(fēng)險(xiǎn)就小些?；厥掌诜ㄊ且环N較為保守或穩(wěn)妥的方法。

　　包括投資期（即建設(shè)期）的回收期和不包括投資期（即建設(shè)期）的回收期

　　包括投資期（即建設(shè)期）的回收期（PP）＝不包括投資期（即建設(shè)期）的回收期（PP'）＋投資期（即建設(shè)期）

　?。ㄒ唬╈o態(tài)回收期

　　靜態(tài)回收期沒有考慮貨幣時(shí)間價(jià)值，直接用未來現(xiàn)金凈流量累計(jì)到原始投資數(shù)額時(shí)所經(jīng)歷的時(shí)間作為回收期。

　?。?）未來每年現(xiàn)金凈流量相等時(shí)

　?、龠m用條件

　　投資均集中發(fā)生在投資期（即建設(shè)期）內(nèi)

　　投產(chǎn)后前若干年內(nèi)每年的現(xiàn)金凈流量必須相等，且其合計(jì)大于或者等于原始投資額。

　?、谟?jì)算公式

　　不包括投資期（即建設(shè)期）的靜態(tài)回收期（PP'）

　?。皆纪顿Y額/投產(chǎn)后前若干年每年相等的現(xiàn)金凈流量

　?。?）未來每年現(xiàn)金凈流量不相等時(shí)的計(jì)算方法

　　③適用條件

　　該方法適用于任何情況。

　?、苡?jì)算公式如下

　　在這種情況下，應(yīng)把每年的現(xiàn)金凈流量逐年加總，根據(jù)累計(jì)現(xiàn)金流量來確定回收期。

　　包括投資期（即建設(shè)期）的投資回收期（PP）

　?。阶詈笠淮螢樨?fù)值的累計(jì)現(xiàn)金凈流量對(duì)應(yīng)的年數(shù)＋最后一次為負(fù)值的累計(jì)現(xiàn)金凈流量絕對(duì)值/下年現(xiàn)金凈流量

　?。剑ɡ塾?jì)現(xiàn)金凈流量第一次出現(xiàn)正值的年份-1）＋該年初尚未回收的投資/該年現(xiàn)金凈流量

　?。ǘ﹦?dòng)態(tài)回收期

　　動(dòng)態(tài)回收期考慮貨幣時(shí)間價(jià)值需要將投資引起的未來現(xiàn)金凈流量進(jìn)行貼現(xiàn)，以未來現(xiàn)金凈流量的現(xiàn)值等于原始投資額現(xiàn)值時(shí)所經(jīng)歷的時(shí)間為回收期。

　　基本計(jì)算方法原理和靜態(tài)投資回收期一樣，只是需要考慮貨幣時(shí)間價(jià)值。

　　①回收期評(píng)價(jià)

　?。?）回收期法的優(yōu)點(diǎn)

　　計(jì)算簡(jiǎn)便，易于理解。

　?。?）回收期法中靜態(tài)回收期的不足

　?、俨荒芸紤]貨幣的時(shí)間價(jià)值，也就不能計(jì)算出較為準(zhǔn)確的投資經(jīng)濟(jì)效益。

　　②靜態(tài)回收期和動(dòng)態(tài)回收期還有一個(gè)共同局限，這就是它們計(jì)算回收期時(shí)只考慮了未來現(xiàn)金凈流量小于和等于原始投資額的部分，沒有考慮超過原始投資額的部分。

　?、刍厥掌陂L(zhǎng)的項(xiàng)目，其超過原始投資額的現(xiàn)金流量并不一定比回收期短的項(xiàng)目少。由于折現(xiàn)導(dǎo)致現(xiàn)金凈流量的現(xiàn)值減少，同一項(xiàng)目的動(dòng)態(tài)回收期要比靜態(tài)回收期更長(zhǎng)。

　　投資項(xiàng)目財(cái)務(wù)評(píng)價(jià)指標(biāo)之間的關(guān)系凈現(xiàn)值、年金凈流量、現(xiàn)值指數(shù)和內(nèi)含報(bào)酬率指標(biāo)之間存在同方向變動(dòng)關(guān)系。

　　⑴NPV＞0時(shí)，ANCF＞0，PVI＞1，IRR＞i

　?、芅PV＝0時(shí)，ANCF＝0，PVI＝1，IRR＝i

　?、荖PV＜0時(shí)，ANCF＜0，PVI＜1，IRR＜ic