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《財務管理》第四章重難點講解及例題：發(fā)行公司債券掌握
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發(fā)行公司債券掌握
?。ǎ┌l(fā)行債券的條件
1.股份有限公司的凈資產不低于人民幣3000萬元，有限責任公司的凈資產不低于人民幣6000萬元；
2.累計債券余額不超過公司凈資產的40％；
3.最近3年平均可分配利潤足以支付公司債券1年的利息；
4.籌集的資金投向符合國家產業(yè)政策；
5.債券的利率不超過國務院限定的利率水平；
6.國務院規(guī)定的其他條件。
【提示】公開發(fā)行公司債券籌集的資金，必須用于核準的用途，不得用于彌補虧損和非生產性支出。
?。ǘ┕緜姆N類
| 分類標準 | 類型 | 說明 |
| 是否記名 | 記名債券 | 在公司債券存根簿上載明債券持有人的姓名等債券持有人信息 |
| 無記名債券 | 在公司債券存根簿上不記載持有人的姓名 | |
| 能否轉換成公司股權 | 可轉換債券 | 債券持有者可以在規(guī)定的時間內按規(guī)定的價格轉換為發(fā)債公司的股票的－種債券 |
| 不可轉換債券 | 不能轉換為發(fā)債公司股票的債券 | |
| 有無特定 財產擔保 |
擔保債券 | 以抵押方式擔保發(fā)行人按期還本付息的債券，主要是抵押債券按抵押品的不同，分為不動產抵押債券、動產抵押債券和證券信托抵押債券 |
| 信用債券 | 僅憑公司自身的信用發(fā)行的、沒有抵押品作抵押擔保的債券 |
【提示】《公司法》規(guī)定，可轉換債券的發(fā)行主體是股份有限公司中的上市公司。
（三）債券的償還
| 償還方式 | 相關說明 | |
| 提前償還（又稱提前贖回或收回） | （1）提前償還所支付的價格通常要高于債券的面值，并隨到期日的臨近而逐漸下降 （2）具有提前償還條款的債券可使公司籌資具有較大的彈性 |
|
| 到期償還 | 分批償還 | 如果－個公司在發(fā)行同－種債券的當時就為不同編號或不同發(fā)行對象的債券規(guī)定了不同的到期日，這種債券就是分批償還債券 |
| －次償還 | 多數情況下，發(fā)行債券的公司在公司債券到期日，－次性歸還債券本金，并結算債券利息 | |
【提示】當公司資金有結余時，可提前贖回債券；當預測利率下降時，也可提前贖回債券，而后以較低的利率來發(fā)行新債券。
?。ㄋ模┌l(fā)行公司債券的籌資特點【★2013年多選題】
| 籌資特點 | 相關的解釋和說明 |
| －次籌資數額大 | 利用發(fā)行公司債券籌資，能夠籌集大額的資金 |
| 募集資金的使用限制條件少 | 與銀行借款相比，發(fā)行債券募集的資金在使用上具有相對靈活性和自主性。 特別是發(fā)行債券所籌集的大額資金，能夠用于流動性較差的公司長期資產上 |
| 資本成本負擔較高 | 相對于銀行借款籌資，發(fā)行債券的利息負擔和籌資費用都比較高 |
| 提高公司的社會聲譽 | 發(fā)行公司債券，往往是股份有限公司和有實力的有限責任公司所為 |
【例題.單選題】下列關于債券籌資特點的說法中，不正確的是（ ?。?。
A.與銀行借款相比，發(fā)行公司債券募集資金使用的限制條件多
B.在預計市場利率持續(xù)上升的金融市場環(huán)境下，能夠鎖定資本成本
C.相對于銀行借款來說，資本成本較高
D.－次籌資數額大
【答案】A
【解析】與銀行借款相比，發(fā)行債券募集的資金在使用上具有相對靈活性和自主性。特別是發(fā)行債券所籌集的大額資金，能夠用于流動性較差的公司長期資產上，所以，與銀行借款相比，發(fā)行公司債券募集資金的使用限制條件少，選項A的說法不正確。
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