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中級(jí)會(huì)計(jì)考試《財(cái)務(wù)管理》知識(shí)點(diǎn):經(jīng)營杠桿效應(yīng)

來源: 正保會(huì)計(jì)網(wǎng)校 編輯:上好佳 2019/08/06 11:41:40 字體:

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2019中級(jí)會(huì)計(jì)職稱考試

經(jīng)營杠桿效應(yīng)

1. 息稅前利潤(EBIT)——完全由經(jīng)營活動(dòng)決定的資產(chǎn)報(bào)酬,不受籌資活動(dòng)影響,屬于股東和債權(quán)人共有的收益。

依據(jù)本量利分析式:

息稅前利潤

=銷售收入-變動(dòng)成本-固定經(jīng)營成本(不含利息費(fèi)用)

=銷量×(單價(jià)-單位變動(dòng)成本)-固定經(jīng)營成本

=銷量×單位邊際貢獻(xiàn)-固定經(jīng)營成本

=邊際貢獻(xiàn)-固定經(jīng)營成本

【提示】息稅前利潤屬于資產(chǎn)報(bào)酬,完全是經(jīng)營活動(dòng)的結(jié)果,不受籌資活動(dòng)影響(因尚未減除利息費(fèi)用等籌資活動(dòng)產(chǎn)生的資本成本)。息稅前利潤由股東和債權(quán)人共有,籌資活動(dòng)只影響息稅前利潤在債權(quán)人的收益(利息)和股東的收益(利潤)之間的分配,而不影響息稅前利潤的大小。

利潤總額、凈利潤以及普通股每股收益是在息稅前利潤基礎(chǔ)上減除固定性資本成本(利息費(fèi)用、優(yōu)先股股利)的結(jié)果,受到經(jīng)營活動(dòng)(息稅前利潤)以及籌資活動(dòng)(固定性資本成本)的雙重影響。

2. 經(jīng)營杠桿效應(yīng)

(1)含義

由于固定性經(jīng)營成本的存在,使得企業(yè)的資產(chǎn)報(bào)酬(息稅前利潤)變動(dòng)率大于業(yè)務(wù)量(產(chǎn)銷量或銷售額)變動(dòng)率的現(xiàn)象。

(2)原理

由于固定經(jīng)營成本不隨業(yè)務(wù)量變動(dòng)而變動(dòng),當(dāng)業(yè)務(wù)量增加時(shí),銷售收入等比例增加,而成本總額中只有變動(dòng)成本與業(yè)務(wù)量同比增加,固定成本不變,從而使成本總額的增長率小于業(yè)務(wù)量的增長率,由此導(dǎo)致息稅前利潤的增長率大于業(yè)務(wù)量的增長率(單位固定成本降低,提高單位產(chǎn)品利潤)。

3. 經(jīng)營杠桿系數(shù)(DOL)

(1)定義公式

經(jīng)營杠桿系數(shù)

(2)計(jì)算公式

經(jīng)營杠桿系數(shù)

【提示】杠桿系數(shù)屬于預(yù)測指標(biāo),按計(jì)算公式計(jì)算杠桿系數(shù)時(shí),根據(jù)基期數(shù)據(jù)計(jì)算得出的是本期杠桿系數(shù)。

(3)經(jīng)營杠桿系數(shù)的性質(zhì)

①不同的業(yè)務(wù)量水平具有不同的經(jīng)營杠桿系數(shù),在息稅前利潤>0的情況下,業(yè)務(wù)量水平越高,經(jīng)營杠桿系數(shù)越?。ㄖ饾u接近于1),經(jīng)營杠桿效應(yīng)越弱。

②在息稅前利潤>0的情況下,只要存在固定經(jīng)營成本,就存在經(jīng)營杠桿效應(yīng),經(jīng)營杠桿系數(shù)恒大于1;固定經(jīng)營成本越高,經(jīng)營杠桿效應(yīng)越強(qiáng)、經(jīng)營杠桿系數(shù)越大;如果企業(yè)不存在固定經(jīng)營成本,則經(jīng)營杠桿系數(shù)=1,表明業(yè)務(wù)量的變動(dòng)引起息稅前利潤等比例變動(dòng),沒有“放大”息稅前利潤變動(dòng)性的經(jīng)營杠桿效應(yīng)。

③企業(yè)處于保本點(diǎn)(息稅前利潤=0、邊際貢獻(xiàn)=固定經(jīng)營成本)時(shí),經(jīng)營杠桿系數(shù)無窮大,表明微利狀態(tài)下,經(jīng)營杠桿效應(yīng)會(huì)很強(qiáng)。

④經(jīng)營杠桿系數(shù)由息稅前利潤和固定性經(jīng)營成本共同決定。在其他條件不變的情況下,經(jīng)營杠桿系數(shù)與息稅前利潤負(fù)相關(guān),與固定性經(jīng)營成本正相關(guān)。

4. 經(jīng)營杠桿與經(jīng)營風(fēng)險(xiǎn)

(1)經(jīng)營風(fēng)險(xiǎn)——經(jīng)營活動(dòng)的結(jié)果,與籌資活動(dòng)無關(guān)

生產(chǎn)經(jīng)營上的原因(市場需求和生產(chǎn)成本等因素的不確定性)而導(dǎo)致的資產(chǎn)報(bào)酬(息稅前利潤)波動(dòng)的風(fēng)險(xiǎn)。

(2)經(jīng)營杠桿與經(jīng)營風(fēng)險(xiǎn)的關(guān)系

①經(jīng)營杠桿放大市場和生產(chǎn)等因素變化對(duì)利潤波動(dòng)的影響——經(jīng)營杠桿“放大”經(jīng)營風(fēng)險(xiǎn)(息稅前利潤的變動(dòng)性),經(jīng)營杠桿效應(yīng)越強(qiáng),經(jīng)營風(fēng)險(xiǎn)越高。

②經(jīng)營杠桿本身并不是資產(chǎn)報(bào)酬不確定(經(jīng)營風(fēng)險(xiǎn))的根源,經(jīng)營杠桿不存在(DOL=1),經(jīng)營風(fēng)險(xiǎn)(息稅前利潤的變動(dòng)性)仍會(huì)存在,只是不會(huì)被“放大”(息稅前利潤與業(yè)務(wù)量等比例變動(dòng))。

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