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中級財務管理預習知識點：債券投資的收益率
成功離不開一點一滴的積累，對于中級會計職稱考試，要想基礎打得好，就要進行大量的學習。想要在2020年中級會計職稱考試中取得好成績，必然少不了每天的堅持。為了幫助大家在2020年預習階段能夠高效備考，堅持學習，正保會計網(wǎng)校為大家準備了中級會計職稱《財務管理》預習階段知識點。
債券投資的收益率
1. 債券收益的來源
（1）名義利息收益＝面值×票面利率
（2）利息再投資收益（無須單獨考慮）——分期收取的利息將投資于同一項目，并取得與本金同等的利息收益率，同時承擔再投資風險。
【提示】按貨幣時間價值的原理計算債券投資收益，已經(jīng)考慮了再投資因素。
（3）價差收益（資本利得收益）：中途轉讓債券的賣價和買價之間的價差收益。
2. 債券的內(nèi)部收益率（內(nèi)含報酬率）
（1）含義
①使“債券投資的凈現(xiàn)值＝0”的折現(xiàn)率
②使“債券未來現(xiàn)金流量現(xiàn)值＝目前購買價格”的折現(xiàn)率
【提示】以市場利率（必要收益率）為折現(xiàn)率計算債券未來現(xiàn)金流量的現(xiàn)值，即為債券的內(nèi)在價值；以內(nèi)部收益率為折現(xiàn)率計算債券未來現(xiàn)金流量的現(xiàn)值，即為債券當前的市場價格。若：內(nèi)在價值＝市場價格，則：市場利率（必要收益率）＝內(nèi)部收益率。
（2）票面利率VS內(nèi)部收益率
①平價債券：內(nèi)部收益率＝票面利率
②溢價債券：內(nèi)部收益率＜票面利率
③折價債券：內(nèi)部收益率＞票面利率
（3）計算方法
①逐次測試法，與求內(nèi)含報酬率的方法相同
②簡便算法
式中，I表示利息，B表示債券面值，P表示債券購買價格，N表示債券持有期限。分子是平均收益，分母是平均資金占用。
【延伸思考】采用貼現(xiàn)模式計算銀行借款或發(fā)行債券的資本成本。
令：未來資本清償額現(xiàn)金流量現(xiàn)值－籌資凈額現(xiàn)值＝0，可得：
年利息×（1－所得稅率）×（P/A，k，n）＋面值（或本金）×（P/F，k，n）－籌資總額×（1－籌資費用率）＝0
求解：折現(xiàn)率k，即為銀行借款或發(fā)行債券的資本成本。
可見，計算方法與債券的內(nèi)部收益率相同，只是將年利息替換為稅后利息，將債券目前購買價格替換為籌資凈額。
因2020年中級會計職稱教材和大綱暫未公布，以上《財務管理》知識點來源于2019內(nèi)容，大家可先學習2019年中級會計職稱《財務管理》知識點，提前學習和掌握知識點。
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