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中級會計職稱財務(wù)管理預(yù)習(xí)知識點:債券投資的收益率

來源: 正保會計網(wǎng)校 編輯:上好佳 2019/11/19 14:39:11 字體:

正保會計網(wǎng)校為大家準(zhǔn)備了2020年中級會計職稱《財務(wù)管理》預(yù)習(xí)階段知識點。成功=時間+方法,自制力是這個等式的保障。世上無天才,高手都是來自刻苦的練習(xí)。而人們往往只看到“牛人”閃耀的成績,忽視其成績背后無比寂寞的勤奮。2020年中級會計職稱考試,在你每天的勤奮練習(xí)下,即使是一點點的進(jìn)步,也一定可以交上滿意的答卷。

中級會計職稱考試知識點

債券投資的收益率

1. 債券收益的來源

(1)名義利息收益=面值×票面利率

(2)利息再投資收益(無須單獨考慮)——分期收取的利息將投資于同一項目,并取得與本金同等的利息收益率,同時承擔(dān)再投資風(fēng)險。

【提示】按貨幣時間價值的原理計算債券投資收益,已經(jīng)考慮了再投資因素。

(3)價差收益(資本利得收益):中途轉(zhuǎn)讓債券的賣價和買價之間的價差收益。

2. 債券的內(nèi)部收益率(內(nèi)含報酬率)

(1)含義

①使“債券投資的凈現(xiàn)值=0”的折現(xiàn)率

②使“債券未來現(xiàn)金流量現(xiàn)值=目前購買價格”的折現(xiàn)率

【提示】以市場利率(必要收益率)為折現(xiàn)率計算債券未來現(xiàn)金流量的現(xiàn)值,即為債券的內(nèi)在價值;以內(nèi)部收益率為折現(xiàn)率計算債券未來現(xiàn)金流量的現(xiàn)值,即為債券當(dāng)前的市場價格。若:內(nèi)在價值=市場價格,則:市場利率(必要收益率)=內(nèi)部收益率。

(2)票面利率VS內(nèi)部收益率

①平價債券:內(nèi)部收益率=票面利率

平價債券:內(nèi)部收益率=票面利率

②溢價債券:內(nèi)部收益率<票面利率

③折價債券:內(nèi)部收益率>票面利率

(3)計算方法

①逐次測試法,與求內(nèi)含報酬率的方法相同

②簡便算法

簡便算法

式中,I表示利息,B表示債券面值,P表示債券購買價格,N表示債券持有期限。分子是平均收益,分母是平均資金占用。

【延伸思考】采用貼現(xiàn)模式計算銀行借款或發(fā)行債券的資本成本。

令:未來資本清償額現(xiàn)金流量現(xiàn)值-籌資凈額現(xiàn)值=0,可得:

年利息×(1-所得稅率)×(P/A,k,n)+面值(或本金)×(P/F,k,n)-籌資總額×(1-籌資費用率)=0

求解:折現(xiàn)率k,即為銀行借款或發(fā)行債券的資本成本。

因2020年中級會計職稱教材和大綱暫未公布,以上《財務(wù)管理》知識點來源于2019年內(nèi)容,大家可先學(xué)習(xí)2019年中級會計職稱《財務(wù)管理》知識點,提前學(xué)習(xí)和掌握知識點。

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