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2020中級會計職稱財務(wù)管理預(yù)習知識點:系統(tǒng)風險的衡量

來源: 正保會計網(wǎng)校 編輯:上好佳 2020/03/10 15:55:32 字體:

備考2020年中級會計職稱考試的你,今天學習了嗎?網(wǎng)校為大家準備了2020年中級會計職稱財務(wù)管理預(yù)習知識點,今天的學習就從多掌握一個中級會計職稱財務(wù)管理預(yù)習知識點開始吧!

中級會計職稱財務(wù)管理預(yù)習知識點

知識點:系統(tǒng)風險的衡量——β系數(shù)

1. 市場組合是指由市場上所有資產(chǎn)組成的組合,代表整個市場。

(1)市場組合收益率(Rm)是指市場平均收益率,實務(wù)中通常用股票價格指數(shù)收益率的平均值來代替;

(2)由于包含了所有資產(chǎn),市場組合中的非系統(tǒng)風險已經(jīng)被消除,市場組合的風險就是市場風險或系統(tǒng)風險。

2. 某資產(chǎn)(或資產(chǎn)組合)的β系數(shù)表明該資產(chǎn)(或資產(chǎn)組合)的系統(tǒng)風險相當于市場組合系統(tǒng)風險的倍數(shù)。

(1)市場組合的風險代表市場平均風險水平或平均系統(tǒng)風險水平(即市場組合的β=1)。

(2)對某項資產(chǎn)(或資產(chǎn)組合)來說:

β=1該資產(chǎn)的收益率與市場平均收益率同方向、同比例的變化,即該資產(chǎn)所含的系統(tǒng)風險與市場組合的風險一致
β>1該資產(chǎn)收益率的變動幅度大于市場組合收益率的變動幅度,即該資產(chǎn)所含的系統(tǒng)風險大于市場組合的風險
β<1該資產(chǎn)收益率的變動幅度小于市場組合收益率的變動幅度,即該資產(chǎn)所含的系統(tǒng)風險小于市場組合的風險

(3)證券資產(chǎn)組合的β系數(shù)是組合內(nèi)各項資產(chǎn)β系數(shù)的加權(quán)平均值,權(quán)數(shù)為各項資產(chǎn)的投資比重,即:

系統(tǒng)風險的衡量——β系數(shù)

該公式表明:

①組合的系統(tǒng)風險是組合內(nèi)各資產(chǎn)系統(tǒng)風險的加權(quán)平均值——系統(tǒng)風險無法被分散

②替換組合中的資產(chǎn)或改變各資產(chǎn)的價值比例,可以改變組合的系統(tǒng)風險。

【提示】

①絕大多數(shù)資產(chǎn)的β系數(shù)為正數(shù),表明這些資產(chǎn)的收益率與市場平均收益率的變化方向一致,只是變化幅度不同導致β系數(shù)的絕對值不同;極個別資產(chǎn)的β系數(shù)為負數(shù),表明這類資產(chǎn)的收益率與市場平均收益率的變化方向相反;無風險資產(chǎn)(如國債)的β系數(shù)等于0。

②β系數(shù)與標準差都是衡量風險的指標。二者區(qū)別在于:標準差用于衡量整體風險,β系數(shù)僅用于衡量整體風險中的系統(tǒng)風險。

因2020年中級會計職稱教材和大綱暫未公布,以上中級會計職稱財務(wù)管理預(yù)習知識點來源于2019年內(nèi)容,大家可先學習,提前學掌握知識點。

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