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2020年中級(jí)會(huì)計(jì)職稱財(cái)務(wù)管理知識(shí)點(diǎn)：凈現(xiàn)值（NPV）
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知識(shí)點(diǎn)：凈現(xiàn)值（NPV）
1.公式
凈現(xiàn)值＝未來(lái)現(xiàn)金凈流量現(xiàn)值－原始投資額現(xiàn)值
2.貼現(xiàn)率（投資者所期望的最低投資報(bào)酬率）的參考標(biāo)準(zhǔn)
（1）市場(chǎng)利率：整個(gè)社會(huì)投資報(bào)酬率的最低水平，可以視為一般最低報(bào)酬率要求。
（2）投資者希望獲得的預(yù)期最低投資報(bào)酬率：考慮了投資項(xiàng)目的風(fēng)險(xiǎn)補(bǔ)償因素以及通貨膨脹因素。
（3）企業(yè)平均資本成本率：企業(yè)對(duì)投資項(xiàng)目要求的最低報(bào)酬率。
【提示】
凈現(xiàn)值也可以理解為投資項(xiàng)目壽命期內(nèi)各年現(xiàn)金凈流量現(xiàn)值的代數(shù)和，即現(xiàn)金凈流量總現(xiàn)值。
3.凈現(xiàn)值的經(jīng)濟(jì)意義——超額收益，即投資方案報(bào)酬超過(guò)基本報(bào)酬（必要收益）后的剩余收益
【總結(jié)】
凈現(xiàn)值＞0：預(yù)期收益率（內(nèi)含報(bào)酬率）＞必要收益率（折現(xiàn)率）
凈現(xiàn)值＝0：預(yù)期收益率（內(nèi)含報(bào)酬率）＝必要收益率（折現(xiàn)率）
凈現(xiàn)值＜0：預(yù)期收益率（內(nèi)含報(bào)酬率）＜必要收益率（折現(xiàn)率）
4.決策規(guī)則
凈現(xiàn)值≥0，方案可行，說(shuō)明方案的預(yù)期收益率（內(nèi)含報(bào)酬率）≥必要收益率（折現(xiàn)率）。
5.優(yōu)缺點(diǎn)
| 優(yōu)點(diǎn) | （1）適用性強(qiáng)，能基本滿足項(xiàng)目年限相同的互斥投資方案的決策； （2）能靈活地考慮投資風(fēng)險(xiǎn)（貼現(xiàn)率中包含投資風(fēng)險(xiǎn)報(bào)酬率要求） |
| 缺點(diǎn) | （1）貼現(xiàn)率不易確定； （2）絕對(duì)數(shù)指標(biāo)，受投資規(guī)模的影響，不適用于獨(dú)立投資方案的比較（排序）決策； （3）受項(xiàng)目期限的影響，不能直接用于壽命期不同的互斥投資方案決策 |
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